Fluidra (FDR): Seguimiento del valor

 

Banco Santander ha mejorado su recomendación sobre los títulos de Fluidra desde mantener a comprar, fijando su precio objetivo en los 34,15 euros por acción, lo que supone un potencial del 34% desde los niveles actuales (en base a los 25,75 a cierre del día 14).

Según el informe recogido por Europa Press, los analistas afirman que los múltiplos que se pagan por los títulos de la empresa se han abaratado un 36% desde el principio de año, y esperan que los fundamentales del sector y de la empresa sigan fuertes, por lo que sus títulos "parecen baratos en términos absolutos y frente al sector".

También constatan "sólidas expectativas del sector y de la compañía de cara a 2022", por la continuada demanda en aftermarket y nueva construcción; la capacidad para gestionar la inflación con el precio; las distintas palancas para mejorar el margen, y una cartera de M&A que califican de robusta y realista.

El informe añade que Fluidra es una "buena cobertura ante la inflación", ya que la capacidad de la multinacional de piscina y wellness de subir los precios es "fundamental" para proteger los márgenes.

"Más allá de las sólidas dinámicas de la industria y de la compañía, creemos que las expectativas del consenso son bajas para 2022 y 2023, dando espacio para futuras mejoras", según el Santander, que añade que el margen para que bajen más los múltiplos que se pagan en el sector debería ser limitado.

Además, considera que Fluidra "debería ser bastante inmune a la inestabilidad", por su reducida exposición directa a Rusia y Ucrania, y porque no debe considerarse un negocio intensivo en energía 

 

Fluidra ha convocado su junta de accionistas ordinaria para el próximo 5 de mayo para pedir la autorización al consejo de administración para emitir obligaciones canjeables y/o convertibles en acciones y warrants por un importe de hasta 500 millones de euros durante los próximos cinco años.

Esta emisión tendría la facultad de excluir el derecho de suscripción preferente de los accionistas y estaría limitada a un máximo conjunto del 20% del capital social, según ha informado la empresa a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este jueves.

Además, también pedirá autorización para emitir en los próximos cinco años valores de renta fija y participaciones preferentes por un importe de hasta 1.200 millones de euros, y para garantizar emisiones de dichos valores realizadas por otras sociedades de su grupo.

Otro punto del día es la autorización para la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades del grupo, y para reducir su capital social amortizando autocartera, también durante cinco años.

La junta también votará sobre la ratificación y nombramiento de Barbara Borra como consejera independiente y el nombramiento de Bernat Garrigós como consejero dominical.

DIVIDENDO

En otra comunicación a la CNMV este jueves, Fluidra ha apuntado que propondrá incrementar su dividendo en más de un 110%, con una distribución de 0,85 euros por acción.

El desembolso será de un máximo de 166 millones de euros y si se aprueba, se realizará un primer pago de 0,43 euros por acción el 5 de julio y otro de 0,42 euros el 3 de noviembre.

El presidente ejecutivo de Fluidra, Eloi Planes, ha explicado que la "sólida situación del negocio" y el balance de la empresa, así como la generación de caja permiten generar valor a los 'stakeholders' 

Fluidra propondrá a la Junta General de Accionistas convocada para el próximo 5 de mayo la distribución de un dividendo de 0,85 euros por acción contra reservas voluntarias, lo que significa un incremento del 112% respecto al abonado en 2021.

La propuesta implica un 49% de payout del beneficio de caja neto de 2021, "en línea con la política de dividendo de Fluidra", según ha comunicado la empresa a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El desembolso será de un máximo de 166 millones de euros y está previsto que se realice un primer pago de 0,43 euros por acción el 5 de julio y otro de 0,42 euros el 3 de noviembre si es aprobado.

La empresa ha asegurado que "esta importante mejora en la retribución a los inversores se sustenta en el gran desempeño operativo, la fuerte generación de caja y un balance saneado", ya que cerró 2021 con un incremento del 47% de las ventas, hasta 2.187 millones de euros y un Ebitda de 549 millones.

El presidente ejecutivo de Fluidra, Eloi Planes, ha explicado que la "sólida situación del negocio" y el balance de la empresa, así como la generación de caja permiten generar valor a los 'stakeholders'.

OBLIGACIONES POR 500 MILLONES

La empresa también propondrá a la junta de accionistas la autorización al consejo de administración para emitir obligaciones canjeables y/o convertibles en acciones y warrants por un importe de hasta 500 millones de euros durante los próximos cinco años.

Esta emisión tendría la facultad de excluir el derecho de suscripción preferente de los accionistas y estaría limitada a un máximo conjunto del 20% del capital social.

Además, también pedirá autorización para emitir en los próximos cinco años valores de renta fija y participaciones preferentes por un importe de hasta 1.200 millones de euros, y para garantizar emisiones de dichos valores realizadas por otras sociedades de su grupo.

Otro punto del día es la autorización para la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades del grupo, y para reducir su capital social amortizando autocartera, también durante cinco años.

CONSEJEROS

La junta de accionistas también votará sobre la ratificación y nombramiento de Barbara Borra como consejera independiente y el nombramiento de Bernat Garrigós como consejero dominical.

Por otro lado, los resultados de la empresa en 2021, hacen que "considere necesario" una nueva política de remuneraciones que sustituya a la aprobada en 2021.

Los principales cambios que prevé introducir es aumentar la remuneración anual máxima de los consejeros de 1,6 millones a dos millones a partir del próximo 1 de junio.

También se contempla un aumento de la remuneración fija del consejero delegado de 531.000 euros a 600.000 euros en 2022 y del presidente ejecutivo de 390.000 euros a 500.000 euros; mientras que el porcentaje máximo de la remuneración variable anual target de los consejeros ejecutivos pasa del 100% al 150% de la remuneración fija de final de año.

"La Política de Remuneraciones pretende que la remuneración de los consejeros guarde proporción razonable con la importancia de la Sociedad, su situación económica y los estándares de mercado de empresas comparables", ha señalado la empresa en un comunicado a la CNMV.

 

Fluidra ha obtenido una calificación de 71 en la ESG evaluation de S&P (la nota anterior era 69), informa este miércoles en un comunicado la multinacional de piscinas, wellness y soluciones conectadas.

Según S&P, la nota de la evaluación ESG de Fluidra refleja una trayectoria de innovación en productos sostenibles, una gobernanza adecuada y "una evolución de su estrategia en sostenibilidad en una industria moderadamente expuesta a los riesgos sociales y medioambientales".

S&P constata el trabajo para reducir la huella de carbono en la cadena de valor --en línea con el compromiso de neutralidad en 2050--; el compromiso de aumentar la oferta de productos más eficientes en consumo de agua, energía y químicos; que mejoró en 2021 sus métricas de salud y seguridad, y que promete impactar positivamente donde opera.

El documento también destaca que Fluidra mantiene unos estándares de gobierno corporativo en línea con el sistema español, y que los cambios recientes en el consejo de administración han mejorado su independencia y diversidad.

Fluidra recuerda en su comunicado que en 2021 mejoró la puntuación en ratings como CDP, Clarity AI y Sustainalytics, y que forma parte del índice de sostenibilidad FTSE4Good Index Series.

En su Capital Markets Day, presentó su plan de ESG, Responsibility Blueprint 2020-26; se compromete a ser neutra en carbono en términos del Alcance 1 y 2 en 2027, y Alcance 3 antes de 2050; a pasar del 50% actual de ventas de productos calificadas 'ESG friendly' a más del 80% en 2035; a tener brecha salarial neta en 2024; y está haciendo un análisis de riesgos ESG que se alinearán a las mejores prácticas definidas por el TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures). 

Acabo de entrar en 24,70€ (lo siento por los que esperabais que subiera, la experiencia me dice que a partir de ahora la bajada se incrementará).

Siguiente entrada: 22,5€. Veremos.

 

Fluidra cerró el primer trimestre del año con ventas por 667 millones de euros, un 31,1% más, lo que ha atribuido al impulso de la demanda, el aumento de precios y a la consolidación del M&A de 2021.

El beneficio neto de la compañía se vio afectado por el efecto no recurrente del proceso de refinanciación llevado a cabo en enero, pero llegó hasta los 75 millones de euros, un 12% más que en los tres primeros meses de 2021.

Asimismo, el beneficio de caja neto se situó en 103 millones, lo que supone un 26% más que en el mismo periodo de 2021, informa este jueves en un comunicado la compañía de piscina, wellness y soluciones conectadas.

El resultado bruto de explotación (Ebitda) creció un 25,8% y alcanzó los 170 millones con un margen Ebitda del 25,4%, que se vio afectado por la inflación y el mix de productos, "parcialmente compensado por el incremento de precios y las iniciativas de generación de valor".

MANTIENE SU GUIDANCE 2022

La compañía mantiene su guidance para este año: prevé un 12%-17% más de ventas, situando el margen Ebitda por encima del 25,5%, con 50 pbs o más de mejora de margen, y también espera aumentar el beneficio de caja neto por acción un 10%-16%.

El presidente ejecutivo de Fluidra, Eloi Planes, ha confiado en cumplir el guidance, teniendo en cuenta que el trimestre fue "sólido" pese al entorno de volatilidad y que los fundamentales del negocio siguen fuertes con el impulso de la nueva construcción.

AMÉRICA DEL NORTE

América del Norte fue el área que más creció: un 49,3%, por la demanda y la actividad inorgánica; el Sur de Europa subió un 25,3%, el Resto de Europa un 5% y el Resto del Mundo un 29,8%.

Por unidades de negocio, Piscina Residencial aumentó el 29,3%, por una continua demanda y la actividad inorgánica; Piscina Comercial, el 59,4%; Conducción de Fluidos, el 25,3%, y Tratamiento de Agua, el 34,2%.

Planes ha destacado que siguen con un crecimiento sostenible gracias a una plataforma centrada en el consumidor y al aumento de las inversiones para crecer más a largo plazo, y ve "oportunidades a medio plazo para simplificar, incrementar la eficiencia y continuar con la mejora del margen Ebitda" 

 

Fluidra cerró el primer trimestre del año con ventas por 667 millones de euros, un 31,1% más, lo que ha atribuido al impulso de la demanda, el aumento de precios y a la consolidación del M&A de 2021.

El beneficio de caja neto se situó en 103 millones, lo que supone un 26% más que en el mismo periodo de 2021, informa este jueves en un comunicado la compañía de piscina, wellness y soluciones conectadas.

El Ebitda creció un 25,8% y alcanzó los 170 millones con un margen Ebitda del 25,4%, que se vio afectado por la inflación y el mix de productos, "parcialmente compensado por el incremento de precios y las iniciativas de generación de valor".

MANTIENE SU GUIDANCE 2022

La compañía mantiene su guidance para este año: prevé un 12%-17% más de ventas, situando el margen Ebitda por encima del 25,5%, con 50 pbs o más de mejora de margen, y también espera aumentar el beneficio de caja neto por acción un 10%-16%.

El presidente ejecutivo de Fluidra, Eloi Planes, ha confiado en cumplir el guidance, teniendo en cuenta que el trimestre fue "sólido" pese al entorno de volatilidad y que los fundamentales del negocio siguen fuertes con el impulso de la nueva construcción.

AMÉRICA DEL NORTE

América del Norte fue el área que más creció: un 49,3%, por la demanda y la actividad inorgánica; el Sur de Europa subió un 25,3%, el Resto de Europa un 5% y el Resto del Mundo un 29,8%.

Por unidades de negocio, Piscina Residencial aumentó el 29,3%, por una continua demanda y la actividad inorgánica; Piscina Comercial, el 59,4%; Conducción de Fluidos, el 25,3%, y Tratamiento de Agua, el 34,2%.

Planes ha destacado que siguen con un crecimiento sostenible gracias a una plataforma centrada en el consumidor y al aumento de las inversiones para crecer más a largo plazo, y ve "oportunidades a medio plazo para simplificar, incrementar la eficiencia y continuar con la mejora del margen Ebitda" 

 

Fluidra completó este miércoles la venta del 100% de su participación en Togama SAU a Ten Oaks Group, un family office estadounidense basado en Charlotte (Carolina del Norte), informa este jueves en un comunicado.

La multinacional de piscina y wellness considera no esencial el negocio de este fabricante y distribuidor español de productos cerámicos y de vidrio para revestir piscinas, y de decoración de exterior e interior, con sede en Vila-Real (Castellón).

También ha afirmado que su desinversión le supondrá un impacto económico "marginal" y que, para asegurar las necesidades de suministro de Fluidra, ha acordado un contrato de suministro de al menos dos años.

Fluidra ha deseado éxito a Togama y ha augurado que Ten Oaks Group le dará "la oportunidad de desarrollar más sus productos y entrar en nuevos mercados"