Re: ¿Cómo veis OHL?
Al igual que Horos días pasados en su carta del 4T de 2018 anunciaba que había salido de OHL, ahora es Magallanes quien hace público también su salida de OHL (también durante el 4T de 2018). Estas son las frases que le dedica a esta inversión en su carta trimestral:
"También ha habido malas inversiones de las que hemos sacado importantes lecciones. Una de ellas ha sido la compra y posterior venta de OHL, que ha supuesto una pérdida aproximada para el Fondo del -1,5% en el año.
Lo que parecía una compra clara al inicio, ya que el nivel de caja reportado equivalía a la capitalización de la compañía, al final resultó ser una decepción de inversión. Después de varias reuniones con el equipo directivo, vuelve a demostrarse aquello de “nunca le preguntes a un peluquero si necesitas un corte de pelo”. Nunca preguntes al equipo directivo de una empresa en problemas “si realmente está en problemas”.
Otra vez más se demuestra que no importa lo barato que “parezca” que pueda estar una compañía (hasta llegar a cotizar incluso por debajo de la caja en un momento dado), nunca llegaremos a una ponderación excesiva en cualquiera de nuestras inversiones,porque siempre hay riesgos que no podemos ni imaginar que existen. En el caso particular de OHL, nunca superamos el 2% de peso dentro del Fondo.
A pesar de algunas alertas negativas de mercado, nos aferrábamos a la caja que era superior a la capitalización bursátil. Caja que hoy se demuestra, que, aun existiendo, se quemaría a una velocidad de vértigo, llegando a la paradoja de tener que necesitar liquidez en el futuro, de seguir el ritmo actual."
