Pulso de mercado

Mientras no sea del gato muerto,jeje.
s2

Está subiendo gracias a mi penitencia y autoflagelación.
Arrepentíos pecadores que no teneís Fe en España y/o en la resurrección del mercado.
Caeremos y moriremos crucificados por el ataque despiadado de las hordas especuladoras a la baja y los ataques a nuestra deuda, pero resucitaremos después de la Pasión, como en estos años de Crisis.
DIOS APRIETA, PERO NO AHOGA
Un saludo

Lleva varias victorias y todas por KO pero todavia no se ha pegado con boxeadores de entidad, cada vez estoy mas convencido de que son un plufff y que les han preparado la carrera pugilistica.

EL SUEÑO CHINO ESTÁ FINALIZANDO

Carlos Montero

Miércoles, 20 de Abril del 2011 - 10:18:09

La crisis financiera ha asestado un duro golpe para el modelo de crecimiento de China impulsado por las exportaciones, por el advenimiento de un período prolongado de crecimiento mundial débil. Incluso si China tiene éxito en encender el consumo interno, el crecimiento del PIB podría reducirse a la mitad, hasta el 5% por año de media en la próxima década.

Así se pronuncia Diana Choyleva, economista de Lombard Street Research, en un reciente informe sobre la situación de la economía china, y sus retos para el futuro. Vamos a señalar las principales conclusiones de este interesante informe.

Después de Mao, el pueblo chino no tenía nada más que músculos, cerebro y la firme determinación de tener éxito. Las dos primeras décadas de la reforma vio una mejora sustancial de la productividad ante la disolución de las comunas agrícolas y el desplazamiento de capital y el trabajo de la agricultura a la manufactura de gama baja sobre todo para la exportación.

El modelo de crecimiento de China se ha basado en un incremento incesante de su cuota de mercado mundial. Los altos ingresos de exportación y una alta tasa de ahorro interno, permitió que la economía se industrializara a una velocidad vertiginosa.

El ahorro es vital para una economía, ya que proporciona los recursos financieros necesarios para la inversión en viviendas, fábricas, máquinas carreteras, escuelas y hospitales. Cuanto más ahorro se utilice para la inversión, los ingresos crecen más rápido y más fácil es ahorrar más. Este fue el círculo virtuoso que disfrutaron los chinos.

Pero el ahorro tiene su parte maligna. La inversión se deriva de la demanda. Depende del consumo y del crecimiento de las exportaciones. Cuanta más gente quiere ahorrar, menos gastan en ropa, teléfonos, televisores y automóviles. Ahorrar más que invertir es un callejón sin salida cuando no hay un aumento del deseo y de la capacidad de consumir más o exportar más.

Esta inversión se convierte en no rentable, y daña los beneficios de las empresas y los ingresos personales. La inversión en infraestructura social es diferente pero también tiene límites.

Si el costo de la construcción de infraestructuras supera el aumento de la productividad implica en última instancia que la financiación de las inversiones se hace insoportable. O bien la gente tiene que pagar impuestos demasiado altos, o la deuda pública comienza a salirse de control.

Pero los límites habituales de la inversión no se han aplicado a China y su tasa de inversión ha aumentado a un exorbitante 48% del PIB en 2009. En China las empresas públicas y privadas no se guían por igual por la rentabilidad.

Los empresarios privados se centran exclusivamente en el corto plazo, aprovechando las oportunidades de arbitraje con poca consideración para la planificación estratégica. No es de extrañar que la producción de productos falsificados sea tan generalizada.

Por otro lado, los campeones nacionales propiedad del estado disfrutan de una serie de subvenciones o de posiciones de monopolio. La subvención más importante es el acceso a préstamos baratos. La mayor parte de los ahorros de China se mantienen en los bancos de propiedad estatal, que prestan principalmente a las empresas propiedad del estado a bajos tipos de interés. Si las empresas estatales no pueden pagar sus deudas, nuevos préstamos las mantendrán en funcionamiento. Los bancos acumulan préstamos de baja calidad.

Los bancos pueden ser insolventes, pero siempre y cuando los controles de cambio prevengan la salida de capital, los ahorros domésticos permanecerán en el país, depositados en bancos estatales. Un aumento constante de los depósitos bancarios, provoca nuevos suministros de préstamos empresariales, y las compañías nunca quiebran, y los bancos tampoco.

El modelo económico chino ha visto una tasa de inversión exorbitante debido a que el Estado utiliza al sector bancario como un cajero automático para financiar sus planes de expansión masiva.

La oferta viene del rápido crecimiento de la capacidad industrial, mientras que la demanda vine desde el extranjero. Pero una creciente tasa de ahorro ha supuesto que la proporción del consumo particular en el PIB se ha reducido a un muy bajo 35%.

La crisis financiera ha cambiado las reglas del juego. China ya no puede confiar en la buena fortuna del extranjero. El resto del mundo tendrá que luchar para impulsar su crecimiento. El eliminar el exceso de deuda durará años.

Esta situación probablemente se agravará cuando el resto del mundo ya no pueda tolerar que China continúe ganando cuota de mercado, respaldado por su negativa a permitir que su moneda se aprecie, o permitir la libre salida de capital. Un más lento crecimiento de las exportaciones pondrá en peligro la sostenibilidad de la excesiva inversión.

Pekín está dando los pasos para reequilibrar el crecimiento, hacia un mayor consumo interno. Pero incluso si estas medidas tienen éxito, implicarán un crecimiento más lento que el 10% del pasado.

Las autoridades tendrán que lidiar con las consecuencias sociales y políticas de un crecimiento más lento. La presión de caer de nuevo en la red de seguridad de un exceso de inversión dirigido por el Estado y financiado por su sector bancario, será fuerte. Pero esta vez no tendrá éxito.

Carlos Montero
Lacartadelabolsa

Joer Madoz te leo muy religioso, ¿es por la semana?.
s2

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Si los Chinos le están dando caña a USA para que se ajuste fiscalmente no vaya a ser que no les paguen lo que deben pero no se si piensan del todo por que si se ajustan entonces dejarán de comprarles... vamos que lo tienen bien estos chinos...

vaya subidones que mete esto...

Es como si no hubiese mercado, con muy poco latigazos...(

Ruido y ruido y mas ruido, ¿que narices hacen todo el dia hablando si nadie sabe lo que va a pasar mañana???.

¿DE LA BURBUJA BURSÁTIL AL CAOS?

Moisés Romero

Miércoles, 20 de Abril del 2011 - 10:56:07

Final del rally alcista de las Bolsas: La euforia de Wall Strett ( y por extrapolación del resto de bolsas mundiales) tras los resultados de los llamados "test de estrés" de las entidades financieras llevadas a cabo por la Administración USA y el goteo de datos económicos negativos inferiores a las más pesimistas previsiones, habrían ayudado a la sobreponderación de los brotes verdes de la economía ( aumento del 3% del PIB de EEUU para 2010 y notable mejora de resultados de la Banca y Wall Strett), alcanzándose índices bursátiles propios del 2008.

La Bolsa de Nueva York se ha visto lastrada, además, por la advertencia que le ha lanzado S&P al rebajar la pespectiva de la deuda de EEUU de "estable" a "negativa" debido a su elevado déficit público, su alto endeudamiento y a la falta de una política clara de financiación del déficit.

Rebaja de la calificación de EEUU: La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s ha revisado a la baja la perspectiva de la nota «AAA» de la deuda de EE.UU., que pasa a ser “negativa” desde “estable” ante las dimensiones del déficit presupuestario y el creciente endeudamiento del país en relación al resto de emisores soberanos con la máxima nota crediticia y el riesgo de que los legisladores no alcancen un acuerdo sobre cómo hacer frente a estos desequilibrios antes de 2013.

EEUU tiene una abultada deuda, que podría llegar al 110% en 2016 según el FMI y desde su punto de vista, tanto Moody’s como S&P tienen un límite a la hora de mantener la máxima calificación para la deuda de un país y es que los costes de financiación no superen el 18% de los ingresos fiscales totales del país. En estos momentos, este porcentaje está entre el 12 y 13% en EEUU, pero con una subida de tipos de interés más que probable en el 2011, podría dispararse hasta el 18 por 100%... De este modo, la agencia contempla un escenario base de crecimiento del 3% anual que permitiría reducir gradualmente el déficit hasta ligeramente por encima del 6% en 2013, lo que situaría la deuda pública en el 84% del PIB en ese mismo año. El endeudamiento de Estados Unidos tiene un límite, establecido por el Congreso, de 14,3 billones de dólares y se espera que el Gobierno llegue a ese límite en el primer trimestre.

Empeoramiento de los datos maroeconómicos en EEUU: El Departamento del Trabajo de Estados Unidos dijo que las solicitudes iniciales de prestaciones por desempleo aumentaron abril para ubicarse nuevamente por encima de las 400.000 solicitudes, , por lo que de seguir esta tendencia , 2011 podría finalizar según los analistas en tasas cercanas al 9´5 %, aunado con unos previsibles incrementos del déficit Público hasta los 1.6 billones de $ y de la Deuda Externa hasta los 14,3 Billones de $ para el 2.010, (el 90% del PIB), una cifra histórica sobrepasada sólo durante la 2ª Guerra Mundial.

Además, como consecuencia del seguro descenso de los ingresos de los Estados ( déficit de 1,3 billones de $ para el ejercicio 2011-2012) y del bestial incremento de las prestaciones de Desempleo ( 8 millones de parados sin cobertura de desempleo), no sería descartable en varios estados la aparición de agujeros financieros , siendo paradigmas la tasas de déficit en Nevada ( 45′2%); en Illinois, ( 44′9%); Nueva Jersey, un 37′4%; Texas, un 31′5%; y en California, un 29′3% , (siendo la media de un déficit del 20%), agravado por el hecho de que en los próximos 12 debería refinanciarse más del 40% de la deuda federal., lo que podría provocar la declaración de bancarrota de los organismos federales y a la progresiva desaparición de las clases medias.

En consecuencia, asistiríamos a una severa agudización de la fractura social del país que obligaría a amplias capas de la población a depender de los subsidios sociales.( el programa de Cupones para Desempleados estaría alcanzando cifras récord con 36,5 millones de personas inscritas en comparación a los 29,4 millones que reciban esta ayuda mensual en el 2008 ), lo que unido a la drástica reducción de los subsidios sociales , al renacer de sentimientos xenófobos en los Estados Sureños y las soflamas incendiarias de líderes religiosos como Jeremías Wright podrían terminar por reeditar los violentos disturbios raciales del verano de 1.963.

Reestrucutracíon de la Deuda en Grecia e Irlanda: La deuda pública griega supera ya los 340.000 millones de euros y agrava la situación económica del país, con un déficit del 10,3% de su Producto Interior Bruto (PIB) en 2010 y según medios de comunicación griegos, Atenas consultará a la Unión Europea (UE) y al Fondo Monetario Internacional (FMI), que vigilan la puesta en práctica de un plan de austeridad con vistas a tal reestructuración, existiendo el temor de que podría incumplir sus pagos.

A ello, se uniría la Escalada brutal de la prima de riesgo de los bonos españoles ( 230 puntos) debido al euroescepticismo finlandés, las dudas sobre Grecia y el reciente rescate a Portugal , todo lo cual tiene como efectos colaterales subidas generalizadas en las rentabilidades exigidas a la deuda de los periféricos, así el diferencial de los bonos españoles a diez años con respecto a sus homólogos alemanes se sitúa en los 230 puntos básicos, con una subida semanal del 13 %).

Burbuja bursátil: La burbuja actual sería hija de la euforia de Wall Strett (y por extrapolación del resto de bolsas mundiales) tras los resultados de los llamados “test de estrés” de las entidades financieras llevadas a cabo por la Administración USA; de la llegada de pequeños y medianos inversores tras el estallido de la burbuja inmobiliaria y de la bajada espectacular de los rendimientos de Fondos de Inversión y Renta fija y en especial del regreso a los parqués de los brokers especulativos a la caza de gangas virtuales tras el hundimiento del precio del petróleo y las commodities agrícolas en el Bieno 2008-2010 y estaría fundamentada en los siguientes factores:

Racionalidad limitada: La desconexión con la realidad por parte de los inversores les llevaría a justificar la exuberancia irracional de los mercados ( creándose un mundo virtual de especulación financiera que nada tendría que ver con la economía real) y a extrapolar las rentabilidades actuales como un derecho vitalicio lo que unido a la pérdida de credibilidad de las agencias de calificación como Moody’s (al no haber predicho la actual crisis), coadyuva a que el mercado permanezca insensible al recorte de rating de las compañías que cotizan en la bolsa.

Especulación: El proceso especulativo impulsa a comprar con la esperanza de sustanciosas ganancias en el futuro, lo que provoca una espiral alcista alejada de toda base factual,Así, el precio del activo llega así a alcanzar niveles estratosféricos hasta que la burbuja acaba estallando (crash) debido a la venta masiva de activos y la ausencia de compradores, lo que provoca una caída repentina y brusca de los precios,( hasta límites inferiores a su nivel natural) dejando tras de sí un reguero de deudas ( crack bursátil)

Incertidumbre sobre el nivel suelo de los valores bursátiles: Un inversor está dispuesto a pagar un precio por una acción si le reporta dinero en el futuro, por lo que el valor de dicha acción es el total de flujos esperados. El nivel suelo de las Bolsas mundiales, (nivel en el que confluyen beneficios y multiplicadores mínimos), se situaría en la horquilla de los 8000 y 9000 puntos en Mercados Bursátiles como el Dow Jones , Nikkei o el Ibex 35, debido a la mayor virulencia y profundidad que presenta la crisis económica y muy lejos de los estratosféricos techos actuales ,rememorando valores de octubre del 2008.

Repunte de las commodities: El repunte generalizado en los precios de los commodities podría reflejar un cambio en la tendencia de las condiciones económicas dentro del escenario mundial. y en la nueva senda alcista de los productos agrícolas no sólo influye la recuperación del petróleo, sino que también juegan algunos factores coyunturales, como las malas condiciones climáticas (sequías, falta de humedad y bajas temperaturas) que se registraron en las principales zonas productoras del mundo y el regreso de la especulación de la mano de los fondos de inversión.

Posible crash bursátil: Se habría así producido un cambio en las expectativas del mercado, existiendo ahora la convicción de que las políticas de rescate financiero ( Programa de Apoyo para activos con problemas (TARP) llevado a cabo por las Administraciones y las sucesivas bajadas de tipos de interés de la Fed habrían aliviado los problemas de liquidez de las entidades financieras, pero no impedirán que los bancos se sigan descapitalizando y necesiten más inyecciones de capital, debido a la existencia de emisiones del sector inmobiliario (cédulas hipotecarias) y de activos tóxicos (hipotecas subprime) que deberán ser comprados por los bad banks ( bancos malos) o continuar con el goteo de nacionalizaciones bancarias, prácticas que en ambos casos suponen una pérdida de la libre competitividad.

Ello unido al incesante aumento de la Deuda externa contribuirá a que la prima de riesgo aumente y el crédito siga sin fluir con normalidad a unos tipos de interés reales, lo que aunado con el hecho de que los diferenciales de rentabilidad entre las emisiones de deuda pública entre los diversos países del primer mundo han aumentado en los últimos meses, (lo que conlleva un encarecimiento y mayores dificultades para obtener financiación exterior), la adopción de medidas extraordinarias como implementar medidas cuantitativas (Quantitative Easing) para incrementar la base monetaria y la devaluación del dólar para estimular las exportaciones podría agudizar el riesgo evidente de estancamiento de la crisis económica .

Además, la anunciada subida de tipos de interés por parte de la FED y BCE en el 2011 tendría un inmediato impacto en hipotecas y préstamos bancarios, consiguiente asfixia económica de amplias capas sociales y un dramático aumento de la morosidad y los embargos de viviendas y locales comerciales lo que unido al repunte de los precios del crudo podría dar lugar a episodios de estanflación (el Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos subió en tasa interanual el 2,7%, rememorando datos de diciembre del 2009.)

Ello, aunado con el elevado endeudamiento de las empresas, podría producir un nuevo crash bursátil que tendría como efectos benéficos el obligar a las compañías a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su crédito ante el mercado (como ocurrió en la crisis bursátil del 2000-2002) y como daños colaterales la ruina de millones de pequeños inversores todavía deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanición financiera de las empresas y el consecuente efecto dominó en la declaración de quiebras , frecuentes estallidos de conflictividad laboral e incrementos de la tasa de paro hasta niveles desconocidos desde la época de la II Guerra mundial aunado con incrementos espectaculares del déficit Público y de la Deuda Externa y continuación de la crisis económica hasta el 2014.

Lacartadelabolsa