LOS ANALISTAS PONEN TAMBIÉN SUS MIRAS EN LA DEUDA ALEMANA
Warren Buffett se protege frente a futuras subidas de los tipos
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05.01.2011 Expansión.com 0
La mejora económica que ha rescatado las bolsas podría pasar factura a la renta fija. Warren Buffett ha decidido emitir nueva deuda a tipo fijo para 'cancelar' bonos a tipo variable, con vistas a futuras subidas de los tipos de la Fed. En Europa los analistas ponen también sus miradas en la deuda alemana, y en el BCE.
La sociedad de inversión de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, se ha convertido en el primer emisor de deuda con grado de inversión de 2011, al vender ayer 1.500 millones de dólares en bonos.
La primera operación del año ha tenido además un carácer especialmente significativo. El 'oráculo de Omaha' ha optado esta vez por emitir títulos mayoritariamente a un tipo de interés fijo, y lo hace, según detalla expresamente en el comunicado remitido al regulador, para amortizar deuda a tipo variable y con vencimiento en este mismo año.
El movimiento de la sociedad de inversión de Warren Buffett no ha pasado desapercibido en el mercado. La recuperación de la economía estadounidense, fomentada también desde la Reserva Federal, y las tensiones inflacionistas acercan los primeros ajustes al alza en los tipos de interés.
La política de 'tipos cero' no tendrá un carácter permanente, y el mercado ya ha descontado en los últimos meses este escenario. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años se ha disparado desde el 2,33% de octubre hasta el 3,34% actual. El consenso de los analistas consultados por Bloomberg augura que este porcentaje se elevará al 3,5% a finales de año.
La nueva emisión de deuda realizada por Berkshire Hathaway incluye 750 millones de dólares de bonos a diez años, a un tipo fijo del 4,25%, casi 90 puntos básicos por encima del interés actual del bono estadounidense al mismo plazo.
BCE y primas de riesgo
La vigilancia respecto a futuras subidas de los tipos de interés no es exclusiva del mercado estadounidense. Las previsiones de los expertos consultados por Bloomberg adelantan incluso a junio la primera subida de tipos por parte del BCE, del mismo modo que disparan al 3,28% la rentabilidad que podría alcanzar el bono alemán a diez años a finales de 2011.
En la actualidad, este porcentaje se sitúa en el 2,91%, cerca de recuperar la barrera del 3%. El pasado mes de agosto se quedó a un paso de bajar del 2%, al marcar un nuevo mínimo histórico en el 2,087%.
Desde dos firmas europeas de inversión, Legal & General Investment Management y Frankfurt Trust, invitan hoy a relajar el apetito inversor por la deuda alemana, convertida en una de las alternativas preferidas de refugio durante los episodios de alertas récord sobre la renta fija periférica.
Las dos firmas gestoras consideran que tanto los costes de los rescates de los países de la periferia como las futuras subidas de los tipos de interés restarán atractivo a la deuda alemana.
En el día de hoy, la prima de riesgo de España baja al fin de la barrera de los 250 puntos básicos. El diferencial de rentabilidad del bono español a diez años frente al bund alemán se estrecha al cierre de los mercados europeos hasta los 244 puntos básicos.
“Los dos guerreros más poderosos son paciencia y tiempo.” (León Tolstoi)
