España
Ya hace días que hay mas volatilidad, hoy el FBI ha ordenado reabrir la investigación de los correos de Hillary Clinton y los índices están laterales y nerviosos, esto es lo que habrá hasta el resultado del 8.
Creo que a BME esta situación le beneficia, más movimiento suele ser más negocio aunque sea para al final quedar como estabamos al principio, y si no que se lo pregunten a quienes vendieron el día del Brexit.
vamos a ver algo positivo
datos al tercer trimestre
2012-105
2013-105
2014- 122
2015 132
2016- 121
con la esta cayendo por no tener gobierno peor hubiera sido , osea supera al 2012/2013 y empata al 2014
BME (Comprar; Cierre: 26,86€; Pr.Obj. 35,25€): Los resultados 9M¿16 baten ampliamente las expectativas.- Cifras principales comparadas con el consenso (Reuters): Ingresos: 263,3 M€ (-8,7% vs -7,7% en 6M¿16 vs -11,7% en 1T¿16) vs 238,9 M€ esperado; Ebitda 186,5M€ (-13,4% vs -11,8% en 6M¿16 vs -16,5% en 1T¿16) vs 160,0 M€ esperado; BNA 132,4 M€ (-8,6% vs -6,1% en 6M¿16 vs -8,9% en 1T¿16) vs 119,0M€ esperado. OPINIÓN: La cuenta de P&G pone de manifiesto la caída en los niveles de contratación en renta variable donde los ingresos descienden -13,1% (vs -12,8% en 1S¿16). Los negocios menos relacionados con la evolución de los mercados como Clearing (+25,6% vs +17,4% en 6M¿16) e Información (+19,25 vs +19,7% en 6M¿16) continúan mejorando y el ROE de la compañía se mantiene por encima del 37,0% (vs 16,9% de media en el sector). Link a los resultados
informe bankinter
Renta Variable. El negocio con mayor peso en el grupo (44% de ingresos y 46% de EBITDA 9M16) supera con creces las estimaciones de ingresos (>16% vs R4 y consenso) a pesar de la importante caída en volúmenes (-46% en 3T16). Esto se debe al "efecto precio"; con una excelente evolución del yield (1,1 pb en 3T16, máximo histórico), apoyado por un mejor mix de negociación (menos bloques sobre el total, que tienen asociado un menor margen). A destacar la reciente mejora de volúmenes en las últimas sesiones, que podría estar asociada a la menor incertidumbre a nivel nacional derivada de las expectativas de formación de gobierno tras un bloqueo de 10 meses.
Regulación. La reforma del sistema de compensación y liquidación que entró en vigor el 27 de abril está funcionando bien. Se confirma la hipótesis de impacto neutral (de hecho, ligeramente positivo) en las cuentas de BME: lo que se pierde en Liquidación se compensa por los mayores ingresos en Clearing al incorporar los ingresos de clearing del segmento de renta variable.
Costes: en términos homogéneos (sin extraordinarios por la reforma y sin la consolidación global de Infobolsa), caen -1,7% en 9M16 (vs -1% en 1S16), batiendo la guía de costes homogéneos planos para el conjunto del año. De cara al futuro, reiteran su guía de costes evolucionando en línea con la inflación (siempre y cuando ésta sea positiva). En cualquier caso, una evolución de costes muy moderada en su actividad habitual, manteniéndose como líderes del sector en eficiencia.
Política de dividendos. La elevada generación de caja y el limitado capex permiten mantener una muy atractiva retribución al accionista, con una RPD 2016e del 6,5% totalmente en efectivo, asumiendo "pay-out" estable en 93%. Esto es posible gracias a la elevada generación de caja y las reducidas necesidades de capex. El próximo dividendo a cuenta se repartirá el 29-diciembre (0,60 eur/acc estimados).
Impuesto a las transacciones financieras: el anuncio de que Francia pretende incrementarlo en un 50% en 2017 cabe entenderlo como una medida populista, pero que no parece muy racional desde un punto de vista económico (incrementa el coste del capital) ni impositivo (su impacto recaudatorio es difícil de predecir, y en los casos en que se ha aplicado ha resultado muy inferior al estimado).
Movimientos corporativos. Por una parte, el Brexit complica la fusión LSE-Deutsche Boerse, seguiremos atentos a la evolución de la operación. Por otra parte, la operación CBOE-Bats se ha realizado a elevados múltiplos que deberán ser justificados con un fuerte incremento de los ingresos.
Reiteramos Mantener, precio objetivo 29 eur/acc.
fuente renta 4
entrevista a javier hernani
BME: "Aunque los beneficios hayan caído un 8%,podemos pagar un segundo dividendo a cuenta de 0,60€"
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En los nueve primeros meses del año BME ha obtenido un beneficio neto de 121 millones de euros, un 8,6% menos en términos interanuales, y en el tercer trimestre el beneficio ha ascendido a 35,1 millones de euros, un 14,3% menos. ¿Cree que es algo coyuntural o puede ser de más largo plazo debido a la incertidumbre internacional?
Hay un componente estacional, pues comparamos con un exigente tercer trimestre del año pasado. El mercado global está sufriendo una situación de incertidumbre que lleva un tiempo largo y que se está notando en los volúmenes de negociación de los mercados mundiales. Además, en nuestro país hay una falta de visibilidad por el entorno político, que ante la falta de Gobierno, afecta a la entrada de drivers en el mercado. De hecho, hemos tenido cuatro salidas a bolsa, cuando este año contábamos con una lista de más de 20 empresas antes de las primeras elecciones. Creo que esto se retomará cuando haya estabilidad y una política económica concreta. El volumen de la bolsa española está en un 80% en manos de extranjeros y una situación de incertidumbre no es positiva.
¿Hay compañías que les han mostrado su intención de retomar la salida a bolsa en próximos meses?
Hay varias que han vuelto a la palestra y creo que es que hay una necesidad de salir al mercado. La valoración es importante y hemos estado por debajo de 9.000 durante mucho tiempo, por lo que las empresas deben ver una conjunción de elementos positivos. Creemos que en 2017 veremos una revitalización de las salidas a bolsa.
En el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) hemos visto un aumento del 155% en el total admitido a cotización. ¿Se nota la influencia de los programas de compra de deuda del BCE?
Como el BCE está comprando deuda emitida por emisores privados, hay una liquidez en el mercado adicional que ayuda, pero no creo que sea lo que influye en el MARF, creo que en este mercado influye más la necesidad de financiarse en el mercado y desapalancarse, sustituyendo financiaciones de corto plazo de líneas de crédito bancario, a emitir renta variable o renta fija, que les venga mejor. Esto es una gran lección de la crisis y aún estamos en niveles de penetración de financiación bancaria por encima del 30%, así que, hay un gran terreno para que las compañías vayan apoyándose en el mercado para financiarse y, en este sentido, el MARF tiene un futuro interesante.
¿Cómo han evolucionado los números en la rama de clearing desde que se pusiera en marcha la actividad de clearing de renta variable?
Han evolucionado positivamente gracias a la introducción de la actividad en la renta variable. Al combinar clearing y liquidación, conseguimos mantener los ingresos de la compañías estables, no era para nosotros una oportunidad de incrementar los ingresos, sino de mejorar el servicio y hacer que el mercado español tuviera un segmento de clearing de renta variable que le hiciera homologable al resto de los mercados.
¿Tienen fecha prevista para el lanzamiento de la plataforma de fondos?
Cuanto antes. Nuestra intención es tenerla hacia finales de este año o principios del próximo. Ya estamos en pruebas y calendario y hay una acogida interesante por parte de las gestoras que quieren usar este segmento de transaccionalidad para mostrar sus participaciones y que sean accesibles de forma más fácil. En BME queremos ser un securitie en España e integrar la negociación de todos los activos.
Ya abonaron 0,40 euros de primer dividendo a cuenta y la fecha del próximo dividendo a cuenta es el 29 de diciembre. ¿Repetirán el importe de 0,60 euros, como los anteriores siete ejercicios?, ¿y el dividendo complementario?
Esto es una decisión que debe tomar el consejo de administración y los resultados apuntan a que es posible mantenerlo pues, aunque los resultados se hayan reducido un 8%, tiene suficientes para hacerlo frente. No tenemos ninguna duda. Luego nos quedaría un dividendo final, en el que ajustamos al alza o a la baja en función de si nuestro beneficio es más alto o bajo, pues pagamos un 95% de los beneficios en dividendos.
¿Descartan repartir extraordinario al descender los beneficios?
Seguimos esperando a la regulación y la definición de los estándares de patrimonio que debe tener Iberclear y, cuando esto esté aprobado, podremos reconsiderar el ver si podemos pagar o no dividendo extraordinario.
creo que el volumen de bolsa este año ha bajado un 30 5 sea que bme esta aguantando el chaparron
Anda que me preocupa a mí lo que Hodar diga...
La realidad está hecha de cisnes negros, no de elefantes rosas; sobreoptimizar te fragiliza y lleva al desastre
Salud Rosel,
me sorprende agradablemente el seguimiento exhaustivo que le estás haciendo a la empresa, en particular cada vez que ésta presenta resultados.
Y gracias por los links, que me facilitas la vida.
Por si no lo tuvieras, te adjunto un link a lo que dice Morningstar de BME, a cierre de ayer jueves, que se resume en: "tranquilidad y buenos alimentos".
Salud.
http://www.bmerv.es/docs/MorningStar/MorningStar_ES0115056139.pdf
algo que me llamo la atención ayer y lo sigo todos los días... es que tras 27 subastas de cierre a la baja... ayer la subasta de cierre fue al alza.
en subasta se suele mover dinero de institucionales...que cada uno lo interprete como quiera...