Pulso de Mercado: Intradía

ABERTIS: CVC cerró ayer la colocación del 7,5% de ABE a 16,40 euros/acc. (-4,48% de descuento sobre el cierre anterior).
Tras la venta CVC mantendrá un 8,1% al menos tres meses atendiendo al compromiso de no vender ningún paquete
adicional en dicho período (estándar en este tipo de colocaciones) aunque pensamos que seguirá vendiendo. Resto de
accionistas: La Caixa (23,5%), OHL (13,9%) y Grupo Villar Mir (5%). En el hecho relevante de la colocación se indica que se
ha hecho efectivo el compromiso de aseguramiento por parte de la entidad colocadora, por lo que entendemos que no se
colocó la totalidad del paquete, quedando riesgo de papel adicional en los próximos días. VENDER.

DEUTSCHE POST: Express (40% EBIT) y PeP (44% EBIT) serán los impulsores del crecimiento en 4T’14 (Rdos. 11 de marzo)
con un +17% y +8% en EBIT, y permitirán que DPW cumpla su objetivo de EBIT’14 (2.900-3.100 M euros vs 2.976 BS(e) y
2.982 consenso). Esperamos que confirmen guidance 2015, “EBIT significativamente mejor” vs +8,5% BS(e) y consenso, y
2016 (EBIT 3.400-3.700 M euros). No descartamos un aumento del margen EBIT’15 objetivo de Express (10% vs 10,5%
BS(e), puesto que ya ha sido alcanzado a 9meses’14), lo que sería muy positivo. Un revulsivo adicional sería el anuncio de
una recompra de acciones/extraordinario (~700 M euros en 2015/16 BS(e), 2% yield adicional hasta el ~5%). COMPRAR.

CAIXABANK VENDER (Cierre 3,99 P P.O. 4,30 P)
BPI se pronuncia hoy sobre la OPA de CABK Fuente: Expansión
Según prensa, BPI se pronunciará hoy sobre la OPA lanzada por CABK (sobre el 55,9% que no controla a 1,329
euros/acc.). El consejo de BPI, que se reunió ayer, debería hacer una valoración de la oferta, y esta fuente comenta que no
se espera que este órgano se oponga a la operación, a pesar del interés de Dos Santos (18,6% de BPI) de buscar otras
alternativas a esta oferta (como la fusión con BCP).
VALORACIÓN
Noticia sin impacto. La opinión del consejo de BPI será vital para conocer la marcha futura de la operación.

RED ELÉCTRICA COMPRAR (Cierre 74,62 P P.O. 81,40 P)
UBS supera el 3% de REE Fuente: invertia
Según prensa, UBS ha elevado su participación en REE por encima del 3% vs 2,79% antes. Resto accionistas: Sepi 20%,
HSBC 3,2%, Lazard 3,1%, Children Investment 3,1%
VALORACIÓN
Noticia sin impacto.

REPSOL COMPRAR (Cierre 17,07 P P.O. 18,76 P)
CAIXABANK VENDER (Cierre 3,99 P P.O. 4,30 P)
Caixabank considera probable un canje de hasta el 2,5%
de REP por el bono convertible emitido en 2013
Fuente: Expansión
La prensa menciona una nota de la memoria de Caixabank (12% REP) en la que considera probable la transmisión de hasta
un 2,5% de REP debido al bono convertible emitido en 2013.
VALORACIÓN
Noticia esperada y sin impacto.

VIVENDI COMPRAR (Cierre 21,22 P P.O. 23,50 P)
Bolloré tendría intención de incrementar su participación al 15% Fuente: Bloomberg
Según Bloomberg, Vicent Bolloré (presidente de VIV) tendría intención de incrementar su participación hasta el 15%.
Recordamos que recientemente ha incrementado su participación hasta el 8,15% (desde el 5,15% anterior). Se trata del
principal y único accionista de referencia de la compañía.
VALORACIÓN
Noticia positiva que pone de manifiesto la confianza del presidente de la compañía en la misma y que podría animar la
cotización de VIV. Creemos que VIV lo puede hacer bien por la retribución al accionista anunciada (c.20% capitalización)
y porque la venta de sus participaciones minoritarias podría dar lugar a futuros incrementos en la retribución al
accionista.

Indra dispara por encima del 5% su subida, con el estímulo de UBS

Las acciones de Indra aceleran su subdia pro encima ya del 5%, hasta superar los 9,5 euros. Los analistas de UBS han elevado hoy su consejo sobre la empresa tecnológica hasta 'comprar', y ha elevado su precio objetivo hasta los 11 euros, un 21% por encima del cierre de ayer.

TÉCNICAS REUNIDAS COMPRAR (Cierre 37,35 P P.O. 50,65 P)
Nuevo contrato en Canadá Fuente: Compañía
Informó al cierre que ha obtenido un contrato de la canadiense Argex para la ingeniería, suministro y construcción (EPC) de
su primera planta de dióxido de titanio. El contrato tendrá dos fases: (i) diseño de ingeniería (FEED/FEL3) por importe de
10 M dólares/ 9 M euros y (ii) completar la ingeniería de detalle y construcción del proyecto, cuyo precio de contrato
garantizado (Guaranteed Target Contract Price, “GTCP”) queda pendiente de acuerdo al terminar la primera fase pero se
estima en 200 M dólares/ 177 M euros.
VALORACIÓN
Noticia positiva pero de impacto muy limitado pues la formalización del contrato, que es en sí ya pequeño, se cerrará en
un plazo que podría superar el año según nuestras estimaciones.