Hola analyticss
Pues yo los considero buenos, la verdad. La cotización no refleja lo que pienso porque anda en lateral desde hace que adelantaron el dividendo a mayo.
Es una empresa madura, sin crecimiento, con personal cuasi-funcionario, que no es capaz de ganar cuota de mercado y penalizada por inversiones reguleras en el exterior. No es la empresa ideal en la que estar... pero todo tiene un precio. Si gana 700M€ este 2021 (en H1 acaban de reportar beneficios netos de 365M€) cotiza a <8x beneficios. Lo normal es que cotice a 12x beneficios por aquello de no crecer y por una gestión muy mediocre de Huertas.
Creo que es la empresa más barata del sector en España, aunque también puede que de las peor gestionadas pese a tener la red que tiene y lo implantada que ha estado siempre aquí. LineaDirecta por ejemplo cotiza a 14x beneficios de 2020 y acaba de entrar AzValor. Yo sé que la proyección y la calidad del negocio y management de unos y otros son muy diferentes... pero claro, yo me siento más seguro comprando a 6-7 veces beneficio. En algún momento el mercado valorará el descuento de Mapfre y se la llevará unos ratios más "justos". Además hay que tener en cuenta que MAP se va a llevar unos 800-1000M€ de indemnización por la ruptura del acuerdo con Bankia. Son las ganancias de un año entero que se van a embolsar en corto plazo.
No tengo mucho interés en hacer buy&hold con ellos pero lo cierto es que yo tengo precio de compra en 1.60€, y me da una rentabilidad por dividendo muy buena (y muy seguro y estable) que me dan mucha tranquilidad para esperar tranquilamente que el precio se adecue al valor que yo considero. Ya tengo otras inversiones mucho más agresivas y me gusta compensar con este tipo de empresas.
