¿Qué le pasa a MAPFRE (MAP)?

22 febrero 2021

 Otras operaciones  inmobiliarias: Se ha desprendido de un edificio de oficinas en Boston (EEUU), una desinversión que le ha generado unas plusvalías de 17,1 millones. Asimismo, ha enajenado  Maquavit, sociedad tenedora de inmuebles destinados a servicios de la tercera edad en nuestro país, por 50,3 millones y un beneficio de 14 millones.

La aseguradora no solo se está deshaciendo de parte de su cartera de inmuebles, sino que está llevando a cabo un proceso de venta de activos no estratégicos o sin rentabilidad

 

COMENTARIO

Mapfre no podrá estar eternamente vendiendo activos para suplir con ello el descenso del negocio asegurador.  Negocio en el que hay mucha competencia  y no tengo muy claro  como Mapfre va a afrontar este contratiempo.  

Otro de los problemas  de Mapfre es encontrar activos rentables en los que invertir para suplir la escasa rentabilidad de la renta fija que durará muchos años, pues el Euribor se mantendrá en negativo hasta 2030 según el Sr Cortazar de Caixabank.

Mapfre ingresa más por las rentas de sus inversiones que por el negocio asegurador.  Su filial Mapfre Asset Managenent, tendría que tener más relevancia en el contexto del grupo a pesar de ser solo 50 empleados.

Yo creo que deberían de invertir en el negocio concesional de infraestructuras sean autopistas, redes eléctricas, gaseoductos, redes de fibra óptica, emplazamientos para Telefonía Móvil, etc. Invertir en “algo” que sea poner el  “cazo”. 

A nivel español, una buena inversión para Mapfre sería REE, en la que se podría invertir las cantidades que se ingresaran por vencimientos de deuda. Y estoy seguro que en la Bolsa de Nueva York  cotizan sociedades de este tipo y quizá con más rentabilidad por dividendo que REE.  Ignoro lo que opinará el foro sobre este particular. No soy un experto en nada, pero mucho menos en el negocio asegurador que en el caso de Mapfre podría derivar en ser una “tapadera” de su auténtico negocio: la inversión inteligente de los 52.000 M€, en que están valorados sus activos.

 

Si, la clave seria poder invetir ese dinero con mayor rentabilidad algo dificil en general y mas para una empresa acostumbrada a aparcar el dinero en la renta fija y ya esta. De todas formas tendria sus riesgos. En todo caso esta empresa debe ganar entre 600 y 800 mill al año lo que a per 10 no deberia dar un valoracion de entre 2 y 2,5 eur. Al precio actual de 1,5 mapfre ofrece poco riesgo  y una rentabilidad interesante. El mayor riesgo es que los tipos sigan bajos mucho tiempo y el negocio directo siga erosioandose. En ese caso la valoracion podria ir dirigiendose hacia los 1,5 actuales. Cruz no se pierde o se pierde muy poco vamos. Que el señor cortazar pronostique el valor del euriobor a 9 años vista nos da una idea de los insentsato que es ese señor y decomo los bancos tiene pinta que se van a volver a hacer ellos mismos la trampa al solitario ofreciendo hipotecas a tipo jo hasta por debajo del 1% a 30 años. En 5 años nadie tiene ni idea de que tipos ni que inflacion tendremos pero el riesgo de que sean mucho mas altos es innegable.

Buenos días, 

Parece que de momento salva los muebles del soporte; +2.83% en este momento, el TRILEX +0.90%. Relativamente más fuerte, al menos hoy. 

1-0...

No tiene mucho sentido lo que comentas:
- Mapfre no ha vendido históricamente muchos activos, más bien al contrario. Esos suelos son claramente non-core.
- Mapfre no puede acometer el tipo de inversiones que comentas con el dinero de sus asegurados. Aquí te lo explica: https://noticias.mapfre.com/en-que-invierten-las-grandes-aseguradoras/

Np es exactamemte como dices. A mayor riesgo las aseguradoras hay mayor reserva de capital que tener cierto. Pero si las inversiones las tienes ya en añgo que no da nada, esas penalizaciones no son realmente costosas. Ademas que el propio mapfre admite que tiene una concentracion en deuda soberana de la ue que no tienen el resto de aseguradoras.

Creo q en expansion comentaban q parte de lo q sauqen de Bankia podria ir a dividendo

De deuda soberana sí pero el porcentaje de renta fija es similar al de otros grupos.
No puedes pedirle que los vencimientos de renta fija los meta en renta variable en lo relativo al negocio de vida, tienes que casar plazos y tipos de interés.