Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía

para llegar al 4% de tipos quedan varios lustros

"Cosas veredes, amigo Sancho, cosas Veredes"

No me gusta nada la noticia de que hayan aprobado un aumento de los sueldos a los consejos de administración y que además de afectar al presidente Antonio Llardén, que tal vez si lo merezca por la buena gestión, también afectará a varios expoliticos del PP que entraron en el consejo en 2014.

Por otra parte, desde 2008, la cotización ha subido un 48% mientras que los sueldos se congelaron.

a mi me gusta menos pero los minoritarios no mandamos
saludos

Buenas,análisis de don dividendo:
ENAGAS (ENA):
La compañía presenta una disminución de los ingresos del 0,2% hasta los 1.221,6 Mn€ a causa del impacto de la reforma regulatoria, un Ebitda que desciende un 4,2% hasta los 900,5 Mn€ y un Ebit que sube un 2,1% hasta los 602 Mn€. El resultado por puesta en equivalencia de las inversiones en el extranjero sube un 314,3% hasta los 46,2 Mn€ (por el aumento de participación en TPG, la puesta en marcha parcial de Morelos y la de Soto de la Marina, así como Saggas y la participación adicional en BBG).

Los gastos aumentan un 13,1% hasta los 321,1 Mn€ por incluir los gastos de Castor y Al-Aldalus y por la mayor actividad internacional.

Este escenario dibuja un beneficio después de impuestos de 412,7 Mn€ (+1,5%). La deuda asciende hasta los 4.237 Mn€, siendo el 82% a tipo fijo y el 86% en Euros, consiguiendo que el coste de la deuda baje del 3,2% en 2014 hasta el 2,7% en 2015.

El objetivo de deuda neta para 2020 se cifra en los 4.300 Mn€, por lo que se desprende que pretende financiar las inversiones y los dividendos con el beneficio, algo que se agradece después de tanto tiempo asumiendo deuda para crecer.

Mucho más interesante que ver los resultados de 2015 ha sido ver los objetivos hasta 2020 de la compañía y los supuesto bajo los que los plantea:

- Aumento de la demanda de gas del 3,5% (tasa anual de crecimiento compuesto:TACC), mientras que la evolución de los retorno regulados se espera que decrezca un 0,7% TACC hasta los 1.100 Mn€ en 2020.

- La compañía espera seguir creciendo en Beneficio después de Impuestos a tasas del 2% (TACC) gracias a su eficiencia operativa, el impacto positivo de las menores amortizaciones al ampliar la vida útil regulatoria de los activos de transporte anteriores a 2008, la disciplina financiera y a la positiva evolución y continuación del plan de inversiones.

- Los dividendos procedentes de las sociedades participadas se estima que pasarán de los 49 Mn€ actuales a unos 140 Mn€ en 2020 (representando el 25% del beneficio esperado). Asumiendo un cambio Euro/Dólar de 1,11. El cambio con el dólar será muy importante de vigilar ya que la fuente principal de ingresos vía dividendo vendrá en esta moneda.

- Media de 400 Mn€ de inversión, con el 38% de la misma en el periodo comprendido entre 2016 y 2020 destinado a España (destacando los proyectos de Tenerife, Gas Colchón de Yela y Midcat).

- Foco en el crecimiento del dividendo, marcando un camino claro del 5% TACC que nos llevaría hasta 2.020 con 1,68€ por acción, que si las cuentas no me fallan dejaría el payout en un 88% según su propio plan.

A corto plazo, para 2016 espera un aumento del BDI del 0,5%, un aumento de los dividendos de sus participadas hasta los 65Mn€ y un dividendo de 1,39€ por acción (payout >80%).

En definitiva una compañía con un marco regulado estable, generadora de caja, con política clara y atractiva de dividendos y que juega la baza de la expansión internacional con el exceso de flujo de caja para seguir creciendo. Aunque el crecimiento del dividendo proyectado está supervitaminado por el aumento del payout, creo que la compañía está sentando las bases para una mejora futura de estos ratios en cuanto todas sus inversiones comiencen a generar beneficios (TAP debería comenzar a dar dividendos en 2021 y GSP en 2018, Swedegas, sin embargo lo debe hacer este año 2016).

Considerando los bajos niveles de interés que consigue, no parece lógico disminuir la deuda sino más bien invertir tal y como está haciendo, así que no aumentar la deuda en previsión de una posible subida de tipos parece prudente. Aunque me gusta ver como aumenta el dividendo, no me termina de convencer un crecimiento que más que duplica el crecimiento de beneficios, sin embargo, Enagás suele mejorar sus previsiones ya que es una compañía hasta ahora muy prudente con sus cifras.

En resumen: Al precio actual es compra clara, aún sabiendo que el mercado está muy agitado y no sería descartable verla tomar un respiro que nos permitiera comprarla aún más barata.
Saludos

http://www.elmundo.es/economia/2016/02/25/56ce050fca4741a81d8b45d1.html

Si gobierna Podemos el riesgo no es solo para las eléctricas. Los bancos tb caerían como fruta madura. El ibex en general se resentiría mucho.
Es mi humilde opinión y que conste que no soy votante del PP ni entro a tirar mierda a Podemos.

Saludos

El pasado 11 de marzo se publicó la noticia de que Enagás asumirá la gestión de GSP (Gaseoducto Sur Peruano) que actualmente se encuentra en construcción. La gestión estaba prevista que la realizara la brasileña Odebrecht Latinvest pero debido a los escandalos de corrupción de la constructora brasileña, la compañia a decidido traspasar la gestión a sus socios, Enagás y Graña y Montero... Esperemos que esta noticia suponga mayores ingresos a futuro.

Por análisis técnico la cotización de Enagás se encuentra en zona de S&R con divergencias alcistas en RSI y MACD. Bastante tiempo lleva ya Enagás cotizando entre los 23 y 28 euros.