Nicolas Correa (NEA)

 Informaremos puntualmente a nuestros accionistas de los pasos que vayamos dando en estos nuevos proyectos de inversión, según se vayan consolidando. 

Muy bien visto

La pena es que lo de "puntualmente", quiera decir que la siguiente información sea el 28 de febrero de 2023. Faltan 6 meses. Los Correa, en cuanto a gestionar la empresa, un sobresaliente. En cuanto a dar información, un suspenso. Tal vez no quieran dar mucha visibilidad a la empresa por lo buena que es y por eso no cuidan la cotizacion. Y al pequeño accionista esto no le favorece. Pero estoy convencido que más pronto que tarde cambiará y NEA cotizará a precio real de lo que vale la empresa. 

No se si os habéis mirado las cuentas de NEA pero no veo la euforia por ningún lado. El resultado neto sube unos 200k (+7%) cuando la facturación mejoró 8M (+17%). El resultado pre-pandemia de 2019, fue mejor en resultado neto con una facturación casi un 25% menor. Conclusión, vendemos más pero fabricamos mucho más caro. Si revisáis la cuenta de Ganancias y Pérdidas, todas las rúbricas de gasto (aprovisionamiento, mano de obra, y otros gastos de explotación) crecen más rápido que la facturación. 

Además, esto se ve reflejado en tener una menor caja. El pasado semestre se quemaron 7M de caja, cuando la tendencia era positiva. Ni en los años de pandemia de 2020 y 2021 el resultado del medio año había sido tan malo. 

Y si tomo el resultado neto, lo multiplico por 2, siguen saliendo lo famosos 6M-7M que parece que son el techo de la compañía. Sigo sin compartir las opiniones sobre que NEA debe cotizar un 50%-100% por encima de lo que está ahora. Tanto que llevo leyéndolas desde hace 3-4 años y aquí seguimos. 

Y las perspectiva futura no parece halagüeña con una inflación que va a seguir empujando los precios de la energía hacia arriba, el riesgo de una ralentización de la economía (cuidado con Alemania y con China), y un aumento de los tipos de interés. Esto último debería afectar menos porque la mayoría de la deuda de NEA corresponde a acreedores comerciales y no a bancos, pero puedo influir en los proyectos futuros: nueva nave o las ya casi ni mencionados cargadores eléctricos. 

Bueno caballeros, después se haber sacado números, que no se por qué pero todas las empresas siempre ponen un titular para manipular pars crear una lectura sesgada desde el principio. Como si fueramos corderitos.

Vamos a lo que nos interesa a todos.... Beneficio por acción neto.

Básicamente estoy de acuerdo contigo. Empresas como NEA sufren especialmente la inflación sobre todo a la hora de provisionar ya que tienen que seguir con las compras de componentes y material a los precios que dicta el mercado y no puede esperar a que mejore la situación porque la producción debe continuar. Pero esto en general pasa en todas las empresas industriales, desde Ebro Foods pasando por CAF hasta REPSOL. Lo importante aquí es que poco a poco la empresa vaya repercutiendo esos costes extra en el precio final del producto. A esto únele lo pequeña que es, el poco free float que hace que la fijación de precios sea muy imperfecta, que es cíclica... y con todo eso ni tan mal. NEA es una PYME y cuando se mete pasta en una PYME lo que se espera a largo plazo es que se convierta en una gran empresa convirtiéndose en un "multibagger" de esos... en el caso de NEA eso implica (o implicará en el futuro) entrar si o si en nuevos negocios...

Beneficio por acción..... 2021 primer semestre  0,29€.....y este semestre 2022 0,24€.

UN 17% MENOS. 

Y con los Datos macro deteriorandose cada vez más, con una subida de tipos histórica. 

P.D : Las existencias en los inventarios han subido un 20% ( sin entregar fuera de plazo).  

Conclusión : Nicolas correa es MORTAL, no INMORTAL, nadie es inmortal, el beneficio por acción neto baja un 17 %.... Los inventarios sin entregar a fecha suben un 20% y reducen el efectivo neto de la empresa en TAN SÓLO 6 MESES un 50%. Si la situación económica mejorara mañana probablemente compraría nicolas correa, pero tal y como están las cosas ni me asomo.  Por cierto en este periodo de incertidumbre que publiquen cada 6 meses, es matar literalmente al inversor minorista, ya lo veréis.   Saludos.