Tocado y hundido
Ha sido una semana divertida en la bolsa, con momentos de pánico y recuperaciones en el día.
Hemos tocado varias veces los 8000 puntos en el Ibex y hemos rebotado quedandonos en terreno de nadie.
Pero lo realmente interesante esta semana es como han evolucionado los fundamentales para algunas empresas españolas.Casi todas las noticias que hemos escuchado estos días han sido realmente malas.
Aunque ya conocíamos la sentencia del Tribunal Supremo sobre las clausulas suelo y la decisión del BBVA esta semana ha quedado claro cuales van a ser las consecuencias plenas de la misma.
Por un parte el BBVA va a reducir su cuenta de resultados en 34 millones mensuales desde el uno de Junio, ya de por si es una mala noticia pero es que además existe el riesgo real de que se obligue a devolver lo cobrado con efectos retroactivos.
No voy a entrar en explicaciones técnicas pero la aclaración de la sentencia en la que explica que esta medida es irretroactiva no tiene sentido jurídico, es muy posible que Europa acabe dando retroactividad a la medida.
El varapalo para BBVA ha sido fuerte y hasta cierto punto creo que inesperado.
BBV supone el 12% del IBEX 35 y la medida reducira sus ingresos en más de 400 millones sobre un total de 1676 millones en 2012 (previsiblemente muy superiores en 2013)
La situación de los otros bancos afectados es mucho peor, tanto Sabadell (y banco Gallego) como Popular corren riesgo de entrar en perdidas si eliminan la clausula suelo.
Logicamente la respuesta de sus servicios jurídicos ha sido fulminante asegurando que sus clausulas suelo son totalmente legítimas y que no tienen nada que ver con las de BBVA........
Envidio la caradura de los servicios jurídicos, pero no deja de ser una táctica dilatoria. Las posibilidades que tienen de ganar a largo plazo son escasas.
Posiblmente ambos bancos piensan en intentar retrasar esta medida uno o dos años y cargar los resultados a cuentas más saneadas que las que tienen ahora.
Y mientras tanto los clientes de Popular y Sabadell os jodeis...se puede ser más grosero pero no más claro.
Popular y Sabadell representan juntos casi un 3% del Ibex.
Con esto tenemos el 15% del selectivo muy tocado, y lo que es peor , bajo una gran incertidumbre (será retroactiva la aplicación??, sera nula la clausula para el POP y Sabadell??)
¿Cómo se lo han tomado estos valores en bolsa?
Más o menos como era de esperar, BBVA ha bajado casi todos los días desde hace semanas pasando de 7,50€ a tocar su soporte de 6,50€ y rebotar ligeramente en intradía.
Por si fuera poco la prima de riesgo parece haber cambiado definitivamente de tendencia y se ha establecido por encima de los 300 puntos.
Estas subidas en la prima, aunque pequeñas son preocupantes y afectan a todo el sector bancario.
Pero no todo es banca en nuestro Ibex aunque a veces lo parezca.
La unión Europea ha manifestado su intención de limitar precios de los operadores de telefonía, especialmente en roaming. La intención es armonizar regulaciones para favorecer fusiones.Dado que consideran excesivo el número de operadores en Europa.
Esta pandilla de imbéciles ni se plantea las decenas de miles de puestos de trabajo que pueden desaparecer si desaparece un solo operador. Tampoco se plantean que están debilitando el sector hasta un punto que los gigantes del sector en Europa empiezan a ser opables para sus rivales asiáticos y americanos.Los rumores de OPA sobre operadores europeos ya han empezado a circular, aunque por ahora tienen pocas consistencia.En USA están esperando a que la Unión Europea siga destruyendo las empresas para comprar a precio de saldo.
Telefónica supone casi un 15% del Ibex , y su comportamiento los últimos días ha sido muy bajista. Pierde algo más de un 10% en el mes y está jugando con el soporte de los 10€
Con una representación del 30% del Ibex estos 4 valores están realmente tocados y no parece que sus expectativas puedan mejorar a corto plazo.
Por otra parte, queda poco para tener las primeras estimaciones de los resultados del 2º trimestre y esto puede mejorar la perspectiva . Podemos encontrarnos con sorpresas muy positivas.
Por el lado optimista tenemos que recordar que entramos en temporada de dividendos, y que estos suelen hacer de freno de las caídas.
Un saludo
