Seguimiento de Inditex (ITX)

¿En subasta?

La empresa sigue siendo cojonuda,y los resultados aparentemente muy buenos.Pero el mercado es "sentimiento", dejarla que repose y si la podes pillar por menos de 20, mejor ,(margen de seguridad),hay mas peces en el mar.

No me hagais mucho caso.Solo es hablar por hablar.

SUERTE

INDITEX (Comprar; Cierre:24,26€, -0,21%). Resultados 2017 en línea con las estimaciones. Inditex ha publicado hoy sus resultados del ejercicio 2017 que finaliza el 31 de enero. Ingresos de 25.336 M€, +8,7% (vs 25.285 M€ e), EBITDA de 5.277 M€, +3,8% (vs 5.311 M€ e), B. Neto de 3.368 M€, +6,7% (vs 3.365 M€ e). En el trimestre 4T17 estanco: Ingresos de 7.373, +6,7% (vs 7.322 M€ e), EBITDA de 1.458 M€, -1,3% (vs 1.468 M€), B. Neto de 1.029 M€, +8,1% (vs 1.006 M€).La compañía distribuirá un dividendo de 0,75€ por acción, un 10,3% superior al de 2016 y que representa una rentabilidad por dividendo del 3,1%. OPINIÓN: Destacamos los siguientes aspectos: (i) Las ventas mantienen la tendencia de desaceleración vista en los dos últimos trimestres, penalizadas por la fortaleza del Euro durante el trimestre. Las ventas en el 4T17 estanco aumentan +6,7%, incluyendo un efecto divisa de -4%. En el año las ventas comparables aumentaron un 5% frente a un 10% en 2016, (ii) El margen bruto cae 150 pb respecto al 4T16, impactado también por el efecto divisa y porque el grupo retrasó la entrada de las nuevas colecciones Primavera-Verano, tanto en tiendas como en internet, con lo que ha habido menos producto en venta a precio completo, no rebajado, en el trimestre. Con ello, el margen bruto se sitúa en el 56,3% sobre ventas frente al 57,0% en 2016. (iii) Los gastos de explotación crecen algo más que las ventas, +9,6% situando el margen EBITDA en el 20,8% frente al 21,8% en 2016. En el futuro estos gastos reflejarán el incremento de los arrendamientos de tiendas físicas tras haberse llevado a cabo en el 4T17 la operación de Sale & Leaseback de 15 centros en España y Portugal. (iv) El Beneficio recoge un impacto positivo extraordinario de 257 M€ por la venta de esos 15 centros. Sin estos extraordinarios, el B. Neto habría caído un -1,5%. (v)Inditex mantiene una fuerte posición financiera con una caja neta de 6.387 M€, +4,9%. Resultados en línea con las expectativas, que deberían estar descontados en el valor (-16,5% YTD). Tras la caída acumulada del 33,7% desde los máximos de junio de 2017, con una perspectiva fundamental del valor, mantenemos la recomendación de Comprar, aunque tras un análisis más profundo de la compañía y de las tendencias estructurales tras estos resultados, podría pasar a Neutral.  fuente bankinter

Inditex ha obtenido un beneficio neto de 3368 millones de Euros en el ejercicio correspondiente al 2017, cifras que son superiores a los 3161 millones de Euros obtenidos durante el 2016. Los resultados completos se pueden consultar en el siguiente enlace a la CNMV.

                                                         

Las magnitudes financieras más importantes del período han sido las siguientes:

• El ingreso de explotación se ha situado en 14260 millones de Euros, superiores a los del período pasado que fueron de 13278 millones. El margen operativo se situó en 56,28%, en contraste con el 56,96% del período anterior.
• El EBITDA alcanzó la cifra de los 5277 millones de Euros, superando a los 5083 millones del período pasado.
• El EBIT llegó a los 4314 millones de Euros, superando a los 4020 millones del período pasado.
• El margen neto (Beneficios Netos/Ventas) del período ha sido de 13,29%, inferior a los 13,56% del período pasado. Este ratio nos indica cuánto beneficio obtenemos por cada unidad monetaria de ingresos.
• El BPA básico de este 2017 ha sido de 1,08€, mientras que el de 2016 fue de 1,01€/acción. Este valor nos indica el beneficio que corresponde a cada acción en circulación.
• La deuda financiera neta se ha situado en -4915 millones de Euros.Teniendo en cuenta que ésta última cifra se obtiene mediante la diferencia de la Deuda Financiera y la cuenta de Caja y Equivalentes, podemos ver que ha habido una mejora en este período con respecto al anterior, el cual, era de -3555,31 millones de Euros. Vemos también que la Deuda Financiera Neta es negativa, lo que significa que las cuentas de Caja y Equivalentes de Inditex son más que suficientes para satisfacer la Deuda Financiera que tiene.

   

Ratios de liquidez

• Ratio Corriente (ActCorriente/PasCorriente): 1,96.

La Ratio Corriente mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus pasivos a corto plazo mediante sus activos a corto plazo, en definitiva, mide la eficiencia operativa de una empresa.

Vemos que en el caso de Inditex no deberían tener ninguna dificultad para hacer frente a sus obligaciones a Corto Plazo si surgiesen de repente. Por otro lado, una ratio excesivamente elevada no tiene porqué ser algo positivo, es posible que no esté usando eficientemente sus recursos

 

• Ratio ácido (Caja y Equivalentes/PasCorriente): 0,95.

Este Ratio es muy parecido a la Ratio Corriente, tan solo que en este caso estamos midiendo la capacidad de la empresa de hacer frente a las obligaciones a Corto Plazo con los activos más líquidos.

Hay que tener en cuenta que si existe mucha diferencia entre la Ratio Corriente y el Ratio ácido puede significar que la empresa depende mucho de los inventarios para generar Cash.

 

 

Ratios de Solvencia

• Apalancamiento Financiero (Deuda financiera/Patrimonio Neto): 0,00

Se trata de una ratio que nos indica el apalancamiento financiero que está soportando una empresa.

Una ratio menor a 1 significa que la empresa se financia más mediante Patrimonio Neto que mediante deuda, significando también que la empresa tiene una administración conservadora y no está dispuesto a correr riesgos.

Tened en cuenta que a pesar de que la Deuda Financiera de Inditex es diminuta, unos 16 millones, la cuenta de acreedores asciende a 5057 millones de Euros, datos que no hemos tenido en cuenta para calcular el Apalancamiento financiero. 

   

Ratios de Rentabilidad

• ROE: 24,91%

El ROE se ha obtenido mediante el análisis Dupont, que es el múltiplo del Margen operativo, Rotación de activos y Multiplicador de Apalancamiento:

1. Margen operativo neto (Beneficio neto/Ventas): 0,13

1. Rotación de activos (Ventas/activos): 1,25

1. Multiplicador de Apalancamiento (Activo/Patrimonio neto) : 1,50

El Margen operativo nos indica qué porcentaje de las ventas totales son finalmente beneficios para la empresa, después de deducir todos los gastos operativos.

La rotación de activos mide el valor de las ventas generadas en función de los activos usados. En principio, mientras mayor sea la ratio, mejor, pero habría que saber que no es una ratio que se comporta igualmente en todas en las industrias. En los hipermercados, por ejemplo, el valor suele ser elevado mientras que en industrias de donde se exige altos activos para su funcionamiento como el de las telecomunicaciones, el valor suele ser bajo.

El multiplicador de apalancamiento mide el apalancamiento de una empresa. Si el multiplicador tiene un valor elevado significa que muchos de los activos de la empresa está financiado por deuda, por lo que el apalancamiento es elevado.

• ROA (Beneficios/Activos): 16,65%

Mide la capacidad de una empresa de generar beneficios en función de los activos que dispone. Sin embargo, como muchos otros ratios, varía mucho en función de la industria que estemos hablando, por lo que las comparaciones se deberían de hacer con empresas de la misma industria.

*Todos valores de los balances se han obtenido de fuentes oficiales. Los datos (activos, pasivos y patrimonio neto) que se han utilizado para el cálculo de los ratios han sido los estáticos de los balances, no se han ponderado durante el período del ejercicio para facilitar la interpretación.

*El Activo y Patrimonio Neto que se ha empleado para calcular la Rotación de activos, Multiplicador de Apalancamiento y el ROA han sido los mostrados en el último balance de situación. Por lo que no se han tenido en cuenta posibles variaciones de éstas con respecto al período anterior. "

Alucino con Inditex ya, el volumen que hay, las ordenes en oculto a miles que no mueven precio en fin

No, no... si me estaba dando la razón a mí mismo, con mi comentario antes de apertura: HUIR: VALOR EN CAÍDA QUE DICE QUE MÁS DIVIDENDO Y MÁS BENEFICIOS EN 2017.

El valor desubicado...21,8? próximo leñazo?

Sigo pensando que tanto movimiento en oculto es cierre de cortos y hoy acaba subiendo

Qué desastre... Pues yo interpreto los resultados de forma muy diferente a lo que se refleja en esta caída de cotización. En mi opinión son buenos resultados, mejor de lo que se esperaba, ya que el pseudo profit warning que hicieron parecía dar a entender que las ventas habían ido muy mal, cuando no ha sido así.

Si te fijas en los fundamentales es una empresa única, no encuentro justificación a este comportamiento bursátil.