#121
Re: Seguimiento de Vidrala (VID). Comentario Resultados 3T2020, Estimaciones y Precio Objetivo
Muchas gracias Javiro.
Lo que expones del trimestre estanco es muy importante. Yo pienso que el último trimestre va a ser mejor que 4T19, por lo que en el conjunto del 2020 Vidrala será de las que mejor comportamiento tendrá dentro del M.C. Lo creo así en base a la buena aplicación de capitales que hace esta directiva y por el crecimiento de nuevos negocios como la logística en Portugal (esencialmente) y la utilización plena de las infraestructuras disponibles del R.U.
En todo caso, esto no es más que una opinión. Lo que sí son hechos son la continua y favorable generación de caja operativa y su buen destino. Es impresionante que ya se aproxime al 30% de margen operativo bruto sobre ingresos y que ya esté en niveles de una vez deuda/ebitda tras el fuerte apalancamiento financiero que asumió para el crecimiento inorgánico de los últimos años.
La cuestión es : cuando ya no exista deuda financiera ¿a qué dedicará los flujos de caja? Tengo claro que , salvo que puedan negociar otra adquisicón relevante externa, redundará en favor del accionista, o bien reforzando la compra de autocartera "siempre para su posterior amortización ", como le gusta recalcar al Sr. Delclaux, o bien para incrementar dividendos.
Un pequeño -pero relevante- detalle. La ampliación liberada contra reservas que comienza mañana es de 1x20 (no 1x50). Evidentemente un 5% es mucho más que un 2%, lo que implica que debes recalcular ese valor teórico del derecho, que será superior a los 4€.
Un saludo.
Lo que expones del trimestre estanco es muy importante. Yo pienso que el último trimestre va a ser mejor que 4T19, por lo que en el conjunto del 2020 Vidrala será de las que mejor comportamiento tendrá dentro del M.C. Lo creo así en base a la buena aplicación de capitales que hace esta directiva y por el crecimiento de nuevos negocios como la logística en Portugal (esencialmente) y la utilización plena de las infraestructuras disponibles del R.U.
En todo caso, esto no es más que una opinión. Lo que sí son hechos son la continua y favorable generación de caja operativa y su buen destino. Es impresionante que ya se aproxime al 30% de margen operativo bruto sobre ingresos y que ya esté en niveles de una vez deuda/ebitda tras el fuerte apalancamiento financiero que asumió para el crecimiento inorgánico de los últimos años.
La cuestión es : cuando ya no exista deuda financiera ¿a qué dedicará los flujos de caja? Tengo claro que , salvo que puedan negociar otra adquisicón relevante externa, redundará en favor del accionista, o bien reforzando la compra de autocartera "siempre para su posterior amortización ", como le gusta recalcar al Sr. Delclaux, o bien para incrementar dividendos.
Un pequeño -pero relevante- detalle. La ampliación liberada contra reservas que comienza mañana es de 1x20 (no 1x50). Evidentemente un 5% es mucho más que un 2%, lo que implica que debes recalcular ese valor teórico del derecho, que será superior a los 4€.
Un saludo.
