LIQUIDEZ
Las cuentas de 2015 no han sido sorpresa ni en ventas ni en márgenes del negocio. Si lo han sido en la magnitud de las perdidas. 36 millones son muchos millones. 3 por mes. 100.000 euros diarios. Monstruoso si.
Como ya he comentado esto tiene una explicación que no es otra de que no se había barrido todo en las anteriores cuentas, y aun están muy borrosas. ¿?.
Asumidas las cuentas 2015, con reparos, toca arrastrar la mochila y mirar a 2016, fijarse en el principal problema de la liquidez y sus consecuencias.
*Parte con tesorería de 11,5 millones de 31-12-15. ¿..?
*Nuevo crédito de enero-16.. 3 millones (1)
*Desembolso BTC marzo-16.. 11,5 mills.
Total 26 millones (14,5nuevos) de financiación a añadir al pasivo.
(1) Este nuevo crédito precisa no de una mayor explicación, solo de explicacion.
Si como dice el balance a 31-12-15 habia tesorería de 11,5 millones ¿Por qué y para que este nuevo crédito?. Como no hay explicaciones, solo queda pensar que la tesorería del cierre de 2015 no es la que dicen y explican en cuanto a calidad en la nota 13 ni mucho menos. La duda, no la siembro yo señores de CAR y Auditores. La duda es la obsesiva opacidad instalada en silencios, que lejos de ser silencios, los convierten en verdaderos GRITOS. En esto, tampoco hay cambios palpables.
Por otro lado la deuda corriente a pagar en 2016 es de 54,5 millones a lo que hay que añadir a lo largo del año, el resto de necesidades que genera el propio negocio.
Por tanto las necesidades añadidas de caja a los 26 mills. citados mas arriba, para atender estos compromisos son la de obtener otros 28 millones, (amen de las del circulante que vienen resultando también insuficiente) y que como no se ven giros relevantes en el desarrollo del negocio en cuanto a volúmenes y márgenes, habrá que recurrir de nuevo a los tiburones, lo cual además, no soluciona el problema y solo hace diferirlo a años próximos en la permanente espera de “tiempos mejores”.
La empresa, a fin de subsistir financieramente dice:
Confiar en la reconversión de créditos en capital, que generaría dilución pero no entrada de dinero con lo que reslta neutro para Caja.
Reestructuración de créditos bancarios, cuyo resultado es idéntico al citado antes porque tampoco genera ingreso en Caja y solo retrasa el problema del pago a otro plazo mas largo. Aplazamiento de proveedores, mas de lo mismo.
Y por ultimo, la ejecución de opciones de warrants de BTC y WROS. Esos si efectivamente representarían entrada de cash cuya cantidad dependerá del numero de opciones ejecutadas y de su precio lo cual, paralelamente también, generara la correspondiente nueva dilución. Otra mas.
Con esto, y a expensas de las previsiones de nuevo DAR, no parece que en principio contemplen AK con derecho preferente, lo que aparentemente apunta a que son conscientes que el mercado no confía en CAR ni tampoco en que los Bancos vayan a poner un euro mas.
Ahora ya es oficial (aunque era sabido) que los fondos tienen garantizados todos sus créditos con todo cuanto tenga de valor CAR y, si llega el caso, veremos si también (como es de suponer) sobre sus acciones (Anangu+BTC). Asi que habría que preguntarse si efectivamente es viable la ejecución de esas opciones de warrants en capital sin que sus titulares puedan obtener garantías suficientes dado que no hay activos tangibles ni intangibles libres de cargas.
Iremos viendo lo que sucede en este interminable invierno por el que atraviesa CAR, en la confianza de que los nuevos “hombres del tiempo” dejen de contar mentiras. Aun asi, el propio Auditor prevé nuevas necesidades de tesorería para 2017 por otros 30 millones mas.
La verdad es que la via de agua provocada en CAR no parece tener solución y como alguien acaba siempre pagando el pato, miren de no ser ustedes que los buitres ya se cuidan de tener a salvo su carroña.
Se echa también en falta ver si es cierta la regeneración ética-moral-economica y alguien asume sus responsabilidades del tsunami provocado. Si, me refiero a Vd
