Neuron es complicada es I+D ese tipo de empresas vive a base de ampliaciones de capitales y quemar dinero. Suben cuándo avanzan en alguna de las líneas que están investigando o consiguen alguna patente pero como negocio negocio tradicional nada tiene que ver es totalmente lo opuesto. Tu generalmente cuándo buscas una empresa madura lo que buscas es que genere cada año dinero para el accionista, que es el famoso FCF que cada uno calcula de una forma y que no hay dos páginas que muestren el mismo jaja, y lo que haces es comprar algo pagando lo menos posible en base a esa generación de flujo.
Por ejemplo una empresa que después de atender las necesidades de capital de su negocio y los intereses de la deuda genere 1€ anual de FCF para el accionista pues si tu pagas hoy 10€ por acción sabes que en 10 años la empresa ha generado lo que tu has pagado y además la empresa sigue funcionando y tiene un valor actual o de liquidación más un valor adicional por tener capacidad para generar dinero futuro y el valor de la empresa es la suma de estos dos. Esto es valorar una empresa por su capacidad para hacer dinero.
Bien pues esta forma de valorar no va con ninguna empresa del MAB, porque son empresas que han nacido recientemente y que buscan posicionarse en el mercado rápidamente, esto quiere decir que todo el flujo de operaciones (si lo hay) va a ir destinado a las inversiones en el negocio, que es el flujo de inversión, pero además las inversiones en el negocio son tan tan tan altas que todavía tienen que pedir dinero porque no alcanzan con el que generan por su negocio (si lo generan) y ese dinero que piden es el flujo de financiación. Con lo cual todo esto se traduce en un FCF brutal negativo, negativo porque te están pidiendo a tí el dinero.
Teniendo en cuenta esto, cualquier evolución de la cotización es meramente especulativa de cara a lo que pueda ser la empresa en el futuro, y eso implica un alto grado de incertidumbre y una alta probabilidad de fracaso.
Offtopic: mira te voy a contar una experiencia reciente de la que se pueden extrapolar conclusiones al MAB. El viernes pasado estuve en Campo de Criptana visitando una compañía que se llama Cojali SL aprovechando que el ingeniero artista de tal magnífica evolución había estudiado en mi escuela (ahora es Engineering Manager, porque se ha vuelto internacional). Cojali hace 15 años cuándo entró este ingeniero (que era el primero que veía la compañía) era un taller de reparación de 40 empleados y una facturación modesta que no alcanzaba los 3 millones €. 15 años después es una empresa con 350 trabajadores, 3 líneas de negocio y una facturación en 2014 de 55 millones de €. No hace falta decir que todo el mérito es de Fernando, el ingeniero (además de los empleados de Cojali), quién en la visita me iba explicando paso por paso todas las medidas de optimización que había llevado a cabo y las nuevas ideas de negocio que estaba actualmente en proceso de implementación (ese hombre es una fábrica de ideas). Fernando es tan tan modesto que le puse a prueba 3 veces en la visita diciendo (y todo esto gracias a ti) y las 3 veces hizo halago de su humildad diciendo que había tenido mucha suerte con el dueño de la empresa, primero porque su política era que todo el beneficio se reinvertía en la empresa y segundo porque le dejaba trabajar libremente y jamás le puso ninguna pega a cualquiera proyecto que se le ocurría al ingeniero, el tenía la idea y el otro ponía la pasta, si salía bien, genial, y si no, pues no pasaba nada, y por supuesto al equipo de trabajo que tiene detrás que los elige el personalmente. (Y ahora para engrandecer su obra te voy a recordar que llevamos 7 años, de esos 15, la mitad han sido inmerso en una de las más grandes de las crisis).
Y te preguntaras, ¿ y para qué coño me cuenta esto?. En primer lugar se necesita tiempo, fijate que te estoy hablando de 15 años, 15 años para multiplicar por 20 la facturación y por 9 la plantilla. En segundo lugar, la empresa tiene que contar con un capital humano excepcional (hay un video de carbures en youtube de un reportaje de una cadena televisiva donde se ve, si no mal recuerdo, un chico en prácticas de magisterio y con planos en la mano (sin desmerecer a los de magisterio), si lo encuentro te lo paso), hasta ahora solo conocemos a los "CFO's" e "inversores" de muchas de las empresas del MAB que emplean mucho tiempo en la prensa pero que luego eso no se traduce a la cuenta de resultados. En tercer lugar y no por ello menos importante, una empresa que es rentable y le va bien por sí sola, no va a salir a bolsa a compartir contigo sus alegrías, es por ello que Cojali no va a salir a cotizar, ¿para que? si le va estupendamente. Entonces las empresas que salgan al MAB van a hacerlo porque necesitan mas ellas de tí que tu a ellas.
Saludos.
Aquí esta.
https://www.youtube.com/watch?v=-N7f8-bIQtM
Pero bueno como digo, Carbures dentro de lo que cabe es de lo menos malo por eso están ahí "Ad Perpetuam", pero que en la próximas AK que pongan la pasta otros que de mí no ven un euro mas.
