Forex, pulso de mercado

 informe diario sobre divisas de MONEX EUROPE:

La moneda única corrigió las ganancias obtenidas en el día durante la presentación del BCE, aunque esta mañana retoma una operativa alcista modesta. El choque de adrenalina de ayer, que puso al euro cerca de un punto porcentual por encima del dólar en comparación al precio de apertura, vino de un tono generalmente relajado por parte de Christine Lagarde en su presentación de política monetaria. La presidenta del BCE atemperó las recientes preocupaciones del mercado sobre la fortaleza del euro, después de que la moneda única avanzara más de un 10% en los últimos meses. En teoría, la apreciación del euro podría enfriar el ritmo de la recuperación económica desalentando a los exportadores europeos, aunque en la práctica, el tipo de cambio real efectivo no está considerablemente más elevado que la media de la última década. Así, el banco continuará “monitoreando de cerca” la evolución de la divisa y su impacto en el perfil de inflación, pero Lagarde recordó que el precio de la divisa no es un objetivo de la política monetaria en sí mismo. De hecho, las proyecciones de inflación para el 2021 fueron revisadas al alza, de 0,8% en junio a 1%, justificando parcialmente la tranquilidad de Lagarde.

El índice DXY del dólar avanzó en el día de ayer tras la corrección del euro y la notable caída de la libra esterlina, con la narrativa intrínseca del billete verde fuera de escena durante la jornada. El principal soporte doméstico del dólar subyace de la débil operativa de las bolsas, con los principales índices bursátiles encaminados hacia una segunda semana de pérdidas. El desliz de las acciones tecnológicas ha arrastrado fundamentalmente estos movimientos, haciéndose cada vez más evidente que las altas valuaciones históricas del sector observadas recientemente, podrían no estar justificadas por el panorama económico actual. La estrecha liquidez también deja al mercado a expensas de riesgos de bruscas correcciones, augurando un despunte de volatilidad en las próximas semanas. Hoy el calendario se centra en el índice de inflación del consumo en el mes de agosto a las 14:30 ECT, con pronósticos de un crecimiento de 1,2% en términos anuales. La evolución de la inflación tomará especial relevancia de cara a la reunión de política monetaria de la Fed la próxima semana, donde se espera un anuncio sobre la guía de acción del banco con una tolerancia más alta al incremento de los precios.

La libra esterlina cayó alrededor de un 2% frente a sus principales rivales ayer, mientras las negociaciones del Brexit solo iban a peor. La Unión Europea amenazó con imponer acciones legales contra el Reino Unido si Boris Johnson prosigue con la legislación que anula parcialmente las disposiciones del acuerdo de salida. La UE lanzó un ultimátum al Primer Ministro británico para abandonar los planes hasta finales de este mes, un acto que podría dañar seriamente el progreso de las relaciones entre ambos bloques. Mientras esta semana ha resultado ser un “cubo de agua fría” en las conversaciones sobre el post-Brexit, el calendario de datos económicos tampoco lanza muy buenas noticias para la libra. El producto interno bruto de mayo a julio cayó un 7,6%, con una recuperación mensual en el mes de julio más lenta de lo esperada. El sector de los servicios fue el principal lastre de la actividad económica, debido a las medidas de contención del virus puestas en marcha. Los eventos del Brexit continuarán relegando la importancia de la agenda económica en la operativa de la libra, que enfrenta una avalancha de eventos en los días venideros.

El peso mexicano borró las ganancias iniciales del día frente al billete verde ayer, aunque esta mañana se inclina nuevamente al alza. La divisa azteca avanza lentamente desde sus mínimos históricos registrados en marzo, rebasando recientemente la media móvil de los últimos 200 días. La narrativa positiva de esta semana probablemente responde a la evolución de la inflación en el país, que se ha elevado por cuarto mes consecutivo fundamentalmente por las restricciones de oferta ocasionadas por la pandemia. Sin embargo, los estadistas señalan que estas presiones al alza serán de carácter transitorio y, a pesar de la alta incertidumbre, el balance de riesgos para la inflación deberá estar negativamente sesgado en los próximos meses. Esta dinámica alimenta las expectativas del mercado sobre la introducción de mayor estímulo monetario, mejorando las expectativas de crecimiento económico y otorgando cierto dinamismo al peso. Hoy se publican las cifras de producción industrial de julio a las 13:00 ECT, que deberán ratificar que el camino hacia la recuperación del sector es largo.

Escenario del par USD/CHF con su posible operación.

En este caso comparto mi AUD/USD con su posible operación en venta. 

 

Informe Monex
EUR

El euro tiene dificultades para mantener las ganancias obtenidas durante la semana pasada al imponerse nuevos confinamientos y seguir incrementándose el número de casos de coronavirus, a la vez que la falta de avance en los estímulos fiscales estadounidenses afecta a la percepción del riesgo. 

El índice sobre las expectativas de confianza empresarial en Alemania de ZEW arrojó ayer un pésimo dato quedándose en 56,1 muy por debajo del 77,4 del mes pasado. Aunque los mercados no esperaban en absoluto que este dato superase su último nivel, que fue el más alto en 20 años, la mayoría de los resultados recibidos por Bloomberg estaban muy por encima, en 72,0. 

Aunque cualquier posible dato positivo se ha visto totalmente superado por las malas expectativas reflejadas por este índice y por el anuncio de confinamientos adicionales, el par EURUSD no reaccionó de inmediato a la publicación de este dato. Durante la tarde, se anunció un confinamiento parcial en Países Bajos, donde las cafeterías, bares y restaurantes permanecerán cerrados durante al menos las próximas cuatro semanas. Durante el día de hoy, la atención se centrará en la producción industrial de agosto en la eurozona. Según espera Bloomberg, el dato interanual debería permanecer básicamente sin cambios, en -7,0% pero se espera que el dato intermensual muestre una fuerte contracción pasando del 4,1% en julio al 0,8% en agosto. 

Puesto que la situación con respecto al coronavirus no hace más que empeorar en toda la eurozona desde agosto, incluso si los datos estuvieran por encima de lo esperado se tomarían con muchas reservas, puesto que lo más probable es que la producción industrial haya seguido deteriorándose desde entonces.  
Durante toda la mañana contaremos con declaraciones de los miembros del Banco Central Europeo, empezando por la presidenta del BCE, Christine Lagarde, a las 10:00 CET y finalizando con uno de los responsables de las políticas del BCE, Pablo Hernández de Cos, a las 16:15 CET.

GBP

Tras caer en casi un punto porcentual durante la sesión de ayer, esta mañana la libra esterlina se mantiene a la defensiva y ya ha caído más de 0,4% frente al dólar. Durante la jornada de ayer, la preocupación con respecto a las negociaciones del Brexit siguió presionando a la baja a la libra, al ir acercándose el fin del plazo autoimpuesto por Boris Johnson, para el jueves 15 de octubre. Aún no se ha conseguido alcanzar acuerdos en las principales áreas de debate como las ayudas estatales y los derechos de pesca, lo que quiere decir que hay muy pocas posibilidades de que se alcance un acuerdo antes de la cumbre de la UE de mañana. 

Aunque ambos lados están de acuerdo en que la auténtica fecha límite para cerrar las negociaciones sería a finales de octubre, lo que dejaría suficiente tiempo para que las empresas se adaptaran y para que los gobiernos las ratifiquen y las reflejen en la legislación nacional, Johnson ya ha dejado claro anteriormente que el Reino Unido está dispuesto a "abandonar" las negociaciones si no se obtienen resultados antes de la cumbre de mañana. Los titulares de ayer apuntaban a que se iniciará la cumbre de la UE sin haber alcanzado un acuerdo, de forma que los mercados reflejan que lo único que pueden hacer los inversores es esperar este posible abandono de las negociaciones.

 Sin embargo, existe también la posibilidad de que las duras declaraciones de Johnson sean simplemente eso: declaraciones. Este arriesgado juego político ha hecho que se mantenga la incertidumbre en los mercados, y puesto que tanto la economía del Reino Unido como de la eurozona sigue sufriendo los daños asumidos en el T2, en general, se espera que las conversaciones continúen hasta finales de mes. 

Puede que Johnson únicamente haya adoptado esta dura postura para acelerar las negociaciones, o incluso para tratar de obligar a que la Unión Europea ofrezca concesiones comerciales más amplias, pero se arriesga a que el inicio mañana de la cumbre de la UE ponga fin a las negociaciones comerciales y por tanto marque el principio de una salida de la UE sin acuerdo.  

La atención se centrará en los titulares que vayan apareciendo hoy con respecto a las negociaciones sobre el comercio, mientras que el primer ministro comparecerá en el parlamento entre las 13:00 y 14:00 CET. 

USD

Durante las últimas 24 horas, el dólar ha logrado mantener parte del relativo impulso que empezó a tomar a principios de la semana logrando avanzar frente al NOK, SEK y AUD, entre otras divisas. Las perspectivas de contar con nuevos estímulos fiscales antes de las elecciones presidenciales han ido disipándose aún más, tras rechazar una vez más la presidenta demócrata de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, la última oferta sobre los estímulos presentada por la Casa Blanca. Pelosi parece haber avisado de que cualquier oferta presentada por Trump minaría las prioridades establecidas en las políticas demócratas, y en una carta dirigida a sus colegas ha dicho que "lo único que quiere el presidente es poner su nombre en un cheque antes del día de las elecciones, y hacer que suban los mercados". Ayer empezó a animarse la agenda de datos macroeconómicos en Estados Unidos tras las vacaciones del lunes, con el índice de optimismo de la pequeña empresa de NFIB subiendo hasta 104,0, su nivel más alto desde marzo. Hoy tenemos la publicación de los datos de precios de producción, a las 14:30 CET, y a continuación se producirán las comparecencias de los miembros de la Reserva Federal Clarida, Quarles y Kaplan, a las 15:00,16:30 y 18:00, respectivamente.

CAD

Tras seguir subiendo durante la sesión de ayer para alcanzar su nivel más alto en un mes, el dólar canadiense sufrió un importante revés durante la sesión vespertina para cerrar la sesión un 0,2% más bajo. Los titulares de ayer vieron como el dato de confianza del consumidor para la semana acabada el 9 de octubre sufrió su mayor caída en una semana desde abril, reflejando el hecho de que las dos mayores provincias de Canadá, Ontario y Québec, iniciaban un confinamiento de 28 días. 

Mientras tanto, el exgobernador del banco de Canadá, Stephen Poloz, intervino en la Conferencia virtual sobre los mercados de renta fija canadienses de Bloomberg, donde comentó que las políticas monetarias de Canadá están a punto de alcanzar su límite. Poloz subrayó que es poco probable que los tipos de interés canadienses se vuelvan negativos debido a que las políticas fiscales de Trudeau son activas, pero que el pago de intereses por el elevado nivel de deuda va a ser clave para el futuro de los mercados. 

Poloz considera que el gasto fiscal es progresista, al decir que se está utilizando para impulsar la productividad y por tanto el crecimiento económico a largo plazo, declarando también que cree que los tipos de interés se mantendrán a niveles bajos durante la próxima década para facilitar el tremendo incremento del déficit fiscal. Mientras tanto, los mercados del petróleo llegaron a tantear los 40 $ por barril al incrementarse la importación de crudo en China e Italia. 
En China, la importación de crudo se incrementó en 2,1% en septiembre, mientras que en Italia la importación de crudo aumentó en un 12% en agosto. Hoy, los mercados se centrarán en los inventarios de crudo estadounidenses, que se publican a las 16:30 CET, al seguir pesando sobre los precios las incertidumbres sobre la demanda, además, el vicegobernador del Banco de Canadá, Tim Lane, intervendrá también a esa hora en un panel sobre divisas digitales.