COLPISA/MADRID
El Banco Central Europeo y el Banco de Japón se enfrentan estos días a una difícil decisión. Ambas autoridades monetarias tenían previsto subir los tipos de interés -el de referencia está en el 4% en la zona euro-, pero el enrarecido clima de los mercados financieros y el temor a que se propague la crisis crediticia surgida en Estados Unidos pueden llevarles a posponer la medida.
La rebaja del precio de la financiación a los bancos acordada por la Reserva Federal la pasada semana ha colocado a las autoridades monetarias europea y nipona en una delicada posición. Si bien ambas creen conveniente endurecer su política con argumentos 'nacionales', también temen verse malinterpretadas por los mercados.
Ayer, el Bundesbank confirmaba, a través de su informe mensual de agosto, que los gobernadores que integran el consejo del Banco Central Europeo mantienen la vigilancia sobre la evolución de la inflación y están dispuestos a adoptar nuevas medidas en caso de necesidad.
Los expertos creen que este mensaje es compatible con un retraso en la subida de tipos de interés. El BCE podría aplazar unos meses el aumento de un cuarto de punto que parecía decidido a adoptar el próximo 6 de septiembre. Así daría tiempo a que la calma vuelva a instalarse entre inversores e instituciones. Sin olvidar que los últimos datos de la coyuntura de la zona euro han puesto de manifiesto una nueva fase de debilidad en el crecimiento.
Pero los expertos no lo tienen del todo claro, porque el presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, todavía hablaba a primeros de agosto de la necesidad de ejercer «gran vigilancia» frente a los riesgos inflacionistas, y a una declaración de esas características ha seguido siempre una subida de tipos. Si la autoridad monetaria de la zona euro renuncia a ella, podría perder credibilidad. Y Trichet todavía no ha tenido que enfrentarse a una etapa de desentendimiento con los agentes financieros, como le ocurriera a su antecesor, Wim Duisemberg.
«El BCE aún quiere subir los tipos», comentó Jorg Kramer, economista jefe de Commerzbank, a la agencia AFP. «Pero si continúan las turbulencias en el mercado, se comerá el sombrero y bajará los tipos», predijo, en referencia a que tendrá que tragarse sus palabras.
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http://www.eleconomista.es/economia/noticias/263767/01/70/El-BCE-en-la-encrucijada-o-baja-tipos-y-se-desacredita-o-los-sube-y-acentua-la-crisis-crediticia.html
