Value At Risk (VaR)

El Value At Risk (VaR) corresponde a la pérdida máxima que se puede asumir durante un periodo determinado en condiciones de mercado y con un determinado nivel de probabilidad al que se denomina intervalo de confianza (recoge las inversiones con mayores probabilidades de ofrecer resultados positivos).

Es un sistema de control de riesgos muy utilizado en los departamento de administración de las gestoras de fondos y que, con el desarrollo de los Fondos alternativos, se ha convertido en un modelo de gestión.

¿Cómo se calcula el Value at Risk (VaR)?

Existen varios métodos para calcular el Value at Risk (VaR), pero uno de los más comunes es el método de precios históricos. Este método utiliza los datos históricos de precios y rendimientos de un activo o cartera para calcular el VaR. El proceso es el siguiente:

Seleccionar los datos históricos de precios y rendimientos del activo o cartera.
Calcular el rendimiento diario o en el periodo deseado.
Ordenar los rendimientos en orden decreciente.
Seleccionar el nivel de confianza deseado (por ejemplo, el 1%, el 5% o el 10%).
Tomar el rendimiento correspondiente al nivel de confianza seleccionado. Este es el VaR.

Por ejemplo, si se tiene una cartera con un nivel de confianza del 5% y un VaR diario de $1,000, significa que existe una probabilidad del 5% de que las pérdidas en un día superen $1,000.

Otra forma de calcular el VaR es mediante el uso de modelos estadísticos como el de varianza-covarianza o el de simulación de Monte Carlo, que requieren un mayor nivel de conocimiento matemático y estadístico.