Valor temporal del dinero

El Valor Temporal del Dinero (VTD) es un concepto financiero que se basa en el principio de que el valor de una cantidad de dinero hoy no es igual al valor de la misma cantidad en el futuro. Esto, debido a la capacidad de ganar intereses o rendimientos sobre ese capital a lo largo del tiempo.

En otras palabras, el dinero tiene un valor mayor en el presente que en el futuro debido a su capacidad de generar ganancias con el tiempo.

Para explicarlo con un ejemplo, si a una persona le dan a elegir entre recibir 1.000 € hoy o en cuatro años, preferirá (o racionalmente debería preferir) recibir ese dinero hoy. De ese modo, podría invertir ese capital y generar intereses.

No es necesario realizar inversiones muy arriesgadas para ganar intereses con el dinero. Los depósitos a plazo y los instrumentos de renta fija, por ejemplo, entregan retornos que no son tan altos, pero son seguros.

El concepto de valor temporal del dinero se relaciona con el coste de oportunidad, ya que el dinero utilizado en una inversión o en un gasto tiene un valor en términos de la oportunidad perdida de utilizar ese dinero en otra inversión o gasto alternativo.

¿Qué factores influyen en el valor temporal del dinero?

Los factores que influyen en el valor temporal del dinero son los siguientes:

Tipos de interés: Cuanto mayor sea el tipo de interés en el mercado, más rendimiento podrá ganar una inversión realizada hoy, y lo mismo se puede afirmar en sentido contrario. Las tasas de interés se ven influenciadas por la política monetaria, particularmente, por el tipo de interés de referencia que establece el banco central o autoridad monetaria. Si este indicador sube, las tasas también subirán y viceversa.
Inflación: Cuanto mayor sea la inflación, más valor perderá el dinero con el paso del tiempo. Podemos explicarlo de forma simple: Con 1.000 € hoy podré comprar más bienes y servicios que con esos 1.000 € en un año. Es decir, el incremento de precios reduce el poder adquisitivo. Este es otro motivo por el que el dinero hoy vale más que en el futuro, pues la inflación, aunque no sea alta, siempre suele ser positiva.
Riesgo de la inversión: El rendimiento que pueda generarse con el dinero recibido hoy depende del nivel de riesgo que esté dispuesto a asumir el inversor. Cuanto menor sea su aversión al riesgo, más alto será el rendimiento que podrá conseguir, aunque también podrían generarse pérdidas.
Capitalización: El efecto de los periodos de capitalización sobre el valor futuro es que, cuanto más frecuentemente se capitalice el interés (por ejemplo, anualmente, trimestralmente o mensualmente), mayor será el valor futuro. Esto se debe a que se acumulan intereses sobre los intereses acumulados en cada periodo. Más adelante, lo explicaremos con un ejemplo.

Fórmula para calcular el valor temporal del dinero

La fórmula general para calcular el valor futuro (VF) de una cantidad de dinero (C) con una tasa de interés (i) durante un número de periodos (n) es:

VF = C×(1+i)^n

El valor presente (VP) se refiere al valor actual de una cantidad futura (C) descontada a una tasa de interés dada (i). La fórmula para calcular el valor presente es:

VP = C / (1+i)^n

Ejemplos de valor temporal del dinero

Supongamos que tenemos la posibilidad de recibir 15.000 € hoy o en dos años. Asumiendo una tasa de interés de 3,5% anual, podemos calcular el valor futuro de ese capital:

VF = 15.000×(1+0,035)^2= 16.068,38 €

Así, demostramos que el valor de 15.000 € hoy es mayor al valor de ese mismo monto en el futuro, por lo que la elección es obvia.

Sin embargo, podría suceder que el dilema no sea tan sencillo. Supongamos que las opciones son recibir 20.000 € hoy o 25.000 € en tres años. En esta oportunidad, calcularemos el valor presente de 25.000 €.

Imaginemos que el tipo de interés es de 3% anual:

VP = 25.000 / (1+0,03)^3= 22,878.54 €

En este caso, el valor presente de 25.000 es mayor a los 20.000 del presente, por lo que debería elegir recibir el pago futuro.

En los ejemplos, hemos asumido que la capitalización es anual. Si la tasa de 3% tuviera, por ejemplo, una capitalización mensual, la tasa efectiva anual sería:

(1+(3%/12))^12-1= 1,030416-1=3,0416%

Es por lo anterior que, como mencionamos líneas arriba, si la frecuencia de capitalización es mayor, mayor será el interés generado.

Comparemos cuántos intereses se ganan en un año con 20.000 € con un tipo de interés de anual de 3%, con capitalización anual y mensual:

Capitalización anual: VF = 20.000×(1+0,03)= 20.600 €

Capitalización mensual: VF = 20.000×(1+0,030416)= 20.608,32 €

Debemos recordar la siguiente fórmula para calcular el interés efectivo:

i=(1+jm)m-1

i= Tasa efectiva.

j= Tasa nominal.

m= Periodo de capitalización.

Si j estuviera denominada como tasa anual, por ejemplo, y la capitalización fuera trimestral, m sería igual a 4 porque existen 4 trimestres en un año.

*Artículo escrito en colaboración con @miguel-arias.