Valor liquidativo

El valor liquidativo de un fondo de inversión es el precio de las participaciones en dicho fondo, medido tanto a efectos de suscripción como de reembolso o rescate. En la mayoría de los casos, se calcula todos los días.*

Es decir, el valor liquidativo de un fondo es el precio unitario que corresponde a una participación en un fondo de inversión. En inglés, se le conoce como NAV por sus siglas (Net Asset Value).

Cuando un nuevo partícipe invierte en un fondo, normalmente no sabe el número de participaciones que está adquiriendo hasta que se calcula el valor liquidativo al final del día. Los fondos publican el dato a una hora determinada. Para consultarlo, se puede buscar el boletín de la bolsa de valores correspondiente, o se puede ingresar directamente a la página web de la gestora.

El cálculo del valor liquidativo se realiza de la siguiente manera: el valor del patrimonio del fondo es dividido entre el número de participaciones que hay en ese momento en circulación. De ese modo, se obtiene el precio de cada participación.

El valor liquidativo, como ya mencionamos, se calcula normalmente a diario, es muy dinámico. Sin embargo, existen excepciones. Algunos fondos de inversión, por sus características particulares, no están obligados a cumplir con dicho requisito. Esto dependerá de la normativa vigente. Por ejemplo, puede ser que los hedge funds, por regulación, no deban calcular diariamente, sino al menos trimestralmente, el valor liquidativo.

Debemos recordar que los hedge funds son fondos con menos limitaciones legales que los fondos de inversión tradicionales. En ese sentido, asumen mayores riesgos y su rendimiento es más volátil.

Otro punto relevante a destacar es que el valor liquidativo es neto, es decir, se han descontado las comisiones, de gestión y depositaria.

Para emplear una analogía, el valor liquidativo es al fondo de inversión lo que una acción es al capital social de la empresa. Sin embargo, la cotización de una acción varía constantemente, mientras que el valor liquidativo cambia usualmente a ritmo diario. 

El valor liquidativo es importante porque nos da una idea del valor de la inversión. Asimismo, brinda información sobre el rendimiento del fondo y permite analizar la evolución histórica del mismo.

Para explicarlo en términos más simples, el valor liquidativo permite saber al partícipe si está ganando o perdiendo dinero.

Suponiendo que el partícipe efectúe un rescate, el monto recibido dependerá del valor liquidativo de ese día. Para conocer el resultado neto de la operación, se deberá tomar en cuenta el valor liquidativo que pagó el inversor al momento de comprar la participación. En el caso de registrarse varias suscripciones en distintos momentos, se deberá considerar el precio pagado en cada ocasión. Además, se debe incorporar en el análisis los rendimientos que ha recibido periódicamente el partícipe por parte del fondo.

Para calcular el valor liquidativo debemos utilizar la siguiente fórmula:

Valor liquidativo= Patrimonio neto/ Número de participaciones en circulación

Patrimonio neto= Valor de cartera del fondo + Rendimiento neto

Como ya señalamos previamente, estamos trabajando con el patrimonio neto, es decir, para hallar este monto se deben descontar comisiones.

Supongamos que un fondo de inversión tiene 10 millones de euros en inversiones en distintos activos. Además, el día en cuestión, se recibieron ingresos por 5.000 € y se reportaron cuentas por cobrar por 10.000 €.

Por otro lado, los gastos acumulados del fondo fueron de 12.000 €, y los pasivos fueron equivalentes a 20.000 €.

Por último, sabemos que el número de participaciones en el fondo es de 8 millones, ¿cuál es el valor liquidativo?

Patrimonio neto: 200.000.000+5.000+10.000-12.000-20.000

Patrimonio neto: 199.983.000 

Valor liquidativo: 199.983.000/8.000.000= 24,9979 €

Artículo escrito en colaboración con @enrique-valls.

*Una suscripción es cuando un inversor compra participaciones en un fondo, mientras que un rescate es cuando retira su capital.