Out of the money

Out of the money es un término de trading que se refiere a una opción de compra (call) cuyo precio de ejercicio es superior al precio actual del activo subyacente, o a una opción de venta (put) cuyo precio de ejercicio es inferior al precio actual del activo subyacente. Es decir, la operación no generaría beneficios si se ejecutase en este momento.

En el mundo de las opciones financieras, el término "Out of the money" describe una situación específica donde ejercer la opción no resultaría en un beneficio directo bajo las condiciones actuales del mercado. Cuando hablamos de opciones financieras, estamos refiriéndonos a contratos que otorgan el derecho de comprar o vender un activo a un precio predeterminado, conocido como precio de ejercicio, en un momento futuro. Una opción está "Out of the money" cuando el precio de mercado del activo subyacente no está en un nivel que favorezca el ejercicio de la opción.

Para comprender esto mejor, imaginemos dos tipos de opciones: las de compra (call) y las de venta (put). Si tienes una opción de compra, esta se considera "Out of the money" si el precio de mercado del activo es menor que el precio de ejercicio de la opción. En este caso, comprar el activo al precio de ejercicio sería más caro que simplemente comprarlo en el mercado. Por otro lado, si tienes una opción de venta, estará "Out of the money" si el precio de mercado del activo es mayor que el precio de ejercicio de la opción. Aquí, vender el activo al precio de ejercicio sería menos rentable que venderlo al precio actual de mercado.

Una de las curiosidades de las opciones "Out of the money" es que, aunque actualmente no ofrecen un beneficio directo si se ejercen, a menudo son más baratas de comprar en comparación con las opciones "In the money" o "At the money". Esto se debe a que su valor está más en las expectativas de cómo podría moverse el precio del activo en el futuro, en lugar de un valor intrínseco actual.

Otro aspecto interesante es que las opciones "Out of the money" pueden ofrecer un mayor potencial de ganancia, proporcionalmente, si el precio del activo subyacente se mueve favorablemente. Por ejemplo, si compras una opción de compra "Out of the money" y luego el precio del activo sube significativamente por encima del precio de ejercicio, el valor de tu opción podría aumentar sustancialmente, a pesar de que era una apuesta más arriesgada al principio.

Además, las opciones "Out of the money" son a menudo utilizadas por los inversores como una forma de especulación o de cobertura. Algunos inversores las compran con la esperanza de que el mercado se mueva a su favor, mientras que otros las usan para protegerse contra movimientos adversos del mercado en otras posiciones que tienen.

En resumen, "Out of the money" en el contexto de las opciones financieras se refiere a una situación en la que el precio de mercado actual del activo subyacente no favorece el ejercicio de la opción.

Características de una opción out of the money

Las opciones out of the money poseen una serie de características distintivas que diferencian dicho tipo de opciones de las demás disponibles en el mercado. Definirlas adecuadamente y entender su funcionamiento es crucial para cualquier inversor o trader que busca diversificar su cartera con estos instrumentos financieros.

Primero, una opción out of the money (OTM) se refiere a cuando el precio de ejercicio del contrato de opción es mayor (en caso de las opciones de compra) o menor (en caso de opciones de venta) que el precio actual del activo subyacente en el mercado. Viéndolo desde otra perspectiva, estas son las opciones que carecen actualmente del valor intrínseco y su valor reside exclusivamente en la expectativa futura o «valor temporal».

Por otra parte, dado que carecen de valor intrínseco, tienden a tener primas más bajas en comparación a las opciones in the money. Los inversores experimentados tienden a comprar estas opciones especulativamente debido al alto potencial de rendimiento si la tendencia del activo subyacente sale conforme lo esperado.

Como contrapartida, estas opciones presentan un mayor riesgo al estar lejos «del dinero». En otras palabras, los movimientos requeridos en el precio del activo subyacente para conseguir rentabilidad deben ser significativos y en la dirección correcta.

Asimismo, es importante tener presente la sensibilidad limitada a cambios en factores como la volatilidad implícita y al paso del tiempo. Lo que implica que pequeñas variaciones pueden no tener demasiado impacto en su precio.

Finalmente, hay un factor clave que ningun inversor debería omitir: si bien las primas son más bajas y por tanto requieren menor capital inicial, el riesgo de perder la totalidad de tu inversión es también más alto. En gran cantidad de ocasiones las opciones OTM expiran sin valor, dejando al inversor sin su inversión inicial.

¿Cómo funciona una opción out of the money?

En el mundo del trading con opciones bursátiles, una opción out of the money (OTM) tiene un lugar especial por su particular valor y características. Son instrumentos financieros que brindan un lucrativo potencial a inversores con perspicacia y un apetito bien calibrado por el riesgo.

Pero primero, vamos a precisar qué es una opción. Se trata de un contrato financiero que da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente (como acciones de una empresa, bonos, materias primas, etc.) a un precio de ejercicio especificado en o antes de una fecha determinada.

Ahora bien, ¿qué caracteriza a una opción como out of the money? Esencialmente es cuando el precio del activo subyacente está por debajo del precio establecido para la compra en el caso de las opciones de compra o call option. En caso contrario —las opciones de venta o put option— se consideran OTM cuando el precio del activo está por encima del monto acordado para venderlo.

Estas opciones ganan atractivo cuando tienes expectativas claras sobre los movimientos futuros del mercado. Si consideras que las condiciones actuales cambiarán favorablemente para tu proyección antes de la fecha límite establecida en el contrato pues entonces optarías por estas oportunidades OTM.

Pongamos algunos ejemplos para hacerlo más claro:

Si posees una call option OTM para comprar 100 acciones de Empresa A a 50 euros cada una y actualmente valen 45 euros, la opción está fuera del dinero. Sin embargo si prevees que la acción aumentará rápidamente hasta superar los 50 euros, esta es tu oportunidad.
Por otro lado, digamos que posees una put option OTM para vender 100 acciones de Empresa B a 20 euros cada una. Si actualmente están valoradas en 25 euros pero estimas que el precio caerá drásticamente a menos de los 20 euros, te conviene este tipo de opción.

Recordemos que el principal atributo de las opciones OTM es su potencial para generar un alto rendimiento si se manejan correctamente dentro del alcance que ofrece la predicción del mercado. Asimismo, aunque inicialmente pueden parecer menos efectivas que las opciones in the money o at the money, su coste más bajo permite a los inversores comprar más contratos y tener así el potencial de ganar más si sus pronósticos son correctos.

Para finalizar quiero recalcar dos consideraciones relevantes:

El tiempo es un elemento crítico. Cuanto mayor sea la fecha límite al momento de adquirir tu opción OTM, mayor será la probabilidad de experimentar cambios significativos en los precios del activo subyacente.
Tus proyecciones deben ser sólidas y meticulosamente estudiadas ya sea por análisis fundamental (estudiar estados financieros) o técnico (análisis gráfico).

El trading con opciones out of the money puede parecer algo desalentador al principio. Pero con suficiente disciplina, estudio y paciencia puede convertirse en una estrategia dinámica y provechosa para aquellos dispuestos a asumir los riesgos calculados necesarios en cualquier inversión.

Ejemplo de opción out of the money

Imaginémonos, por un instante, la siguiente situación hipotética: Bob, un inversor en bolsa con bastante bagaje y experiencia operando en el mercado de opciones, decide que existe una oportunidad lucrativa de adquirir opciones de compra para las acciones de la empresa Tecnologías Futuras S.A.

Tecnologías Futuras S.A. es una compañía pujante y prometedora que se cotiza actualmente a 50 euros por acción. Bob piensa que esta empresa tiene un brillante futuro debido a su recentísimo descubrimiento revolucionario en eficiencia energética y apuesta por ello comprando opciones call o de compra desde su bróker online preferido.

Pero no cualquier cosa, apunta alto y decide adquirir las opciones call con un precio de ejercicio o strike price (el precio preestablecido al que puedes comprar esa acción cuando ejerces tu opción) a 70 euros, sí, cada opción le permitirá comprar en el futuro una acción de Tecnologías Futuras S.A. por 70 euros. Dichas opciones expiran en tres meses y él ha pagado un costo de prima (el coste inicial para adquirir esta opción) relativamente pequeño dado el riesgo percibido.

En este escenario muy específico, estas opciones suscritas por Bob se consideran out of the money (fuera del dinero). ¿Por qué? Es sencillo. En los mercados financieros, una opción call se dice que está fuera del dinero cuando el precio de ejercicio es superior al valor actual del activo subyacente, esto es exactamente lo que ocurre aquí: El precio asumido o pactado (strike price) para comprar la acción es superior -en este caso- al valor presente de la acción, que es 50 euros.

Bob claramente está haciendo una apuesta arriesgada. Sólo ganará dinero si el precio de la acción sube por encima de los 70 euros en los próximos tres meses (y además deberá descontar las primas pagadas). Pero está consciente, ha estudiado detenidamente el caso y cree firmemente en la capacidad futura de Tecnologías Futuras S.A. ¿Se materializará su análisis y anticipación?

En fin, pase lo que pase con Bob y sus opciones out of the money, este ejemplo nos ha ayudado a entender mejor qué significa esta clasificación en el mundo del trading. Nuestro amigo Bob se encuentra en pleno mar de esperanza, ansioso por descubrir si su inversión fructifica o se queda a las puertas del éxito,tal como puede pasarnos a nosotros si decidimos alguna vez adentrarnos en esta excitante y compleja aventura que es la inversión en opciones.