Green shoe

La cláusula Green Shoe es una herramienta utilizada por empresas que quieren aumentar su capital de manera segura y controlada. Este término anglosajón describe la opción que los emisores u oferentes conceden a las entidades coordinadoras en una oferta pública de venta (OPV) o una Oferta Publica de Suscripción (OPS) para emitir acciones adicionales en el supuesto de que haya un gran exceso de demanda. Esto significa que, además del número mínimo y el número máximo de acciones o bonos que se emiten, la empresa puede aumentar el número final en caso de haber un exceso de interés por parte de los inversores.

El ejercicio de esta opción permite a los coordinadores ampliar el número de acciones asignado a los inversores cualificados (al mismo precio de la oferta) cuando se produce un exceso de demanda en este tramo. Suele ir acompañado de un préstamo de acciones otorgado a los coordinadores por la propia sociedad, un accionista o un tercero, para que puedan atender el exceso de demanda.
 
Su nombre lo recibe de la ya desaparecida empresa Green Shoe Company, que fue la primera en utilizarlo en su OPV de los años 1930s. El término oficial que se debe utilizar en un porspecto en las emisiones en inglés es "over-allotment option" (opción de mayor adjudicación).

La cláusula Green Shoe es una parte importante de los planes de oferta pública inicial (IPO, por sus siglas en inglés). Esta cláusula permite a los bancos colocadores aumentar el número de acciones ofrecidas durante el IPO. Esto puede tener un impacto significativo en la demanda y el precio de las acciones, lo que puede resultar en una valoración más alta para la empresa. Aquí hay algunas cosas que debes saber sobre la cláusula Green Shoe:

• Es un acuerdo entre los bancos colocadores y la empresa para emitir más acciones si hay un alto interés en el IPO.
• La cantidad adicional de acciones emitidas se restringe a un porcentaje predeterminado del número total de acciones ofrecidas inicialmente. Por ejemplo, si se emiten 10 millones de acciones, la cantidad adicional puede ser del 15%.
• El propósito principal es controlar el precio al que se venden las acciones para evitar que caiga excesivamente. Esto ayuda a maximizar los ingresos recaudados por la empresa durante el IPO.
• Las ganancias generadas por estas «acciones verdes» son repartidas entre los bancos colocadores como compensación por su trabajo.

En resumen, la cláusula Green Shoe es un mecanismo útil para ayudar a controlar el precio y maximizar los ingresos durante un IPO. Al permitir a los bancos colocadores emitir más acciones si hay mucha demanda, también ayuda a reducir riesgos y disminuir las fluctuaciones del mercado después del IPO.

La cláusula Green Shoe es una herramienta de financiamiento de capital para empresas emergentes. Esta cláusula es un acuerdo entre la empresa y los inversionistas, que les permite a los últimos aumentar su participación en la compañía si hay un gran interés de otros inversores. De esta manera, la empresa puede obtener más capital para su crecimiento.

Esta cláusula se llama así porque se originó en el caso de la empresa Green Shoe Manufacturing Company, que fue financiada por primera vez con esta herramienta en 1964. Desde entonces, se ha convertido en un elemento común del proceso de financiamiento de capital para muchas compañías emergentes.

Aquí hay algunas formas en que una cláusula Green Shoe puede ayudar a un negocio:

• Permite a los inversores adquirir más acciones si hay alto interés por parte de otros inversores. Esto significa que el negocio puede recaudar fondos adicionales sin necesidad de realizar otro ofrecimiento público o contratar nuevos inversores.

• Ofrece protección a los primeros inversores, ya que tienen preferencia para comprar más acciones antes que nuevos inversores.

• Puede ser utilizado por las compañías emergentes como herramienta financiera para lograr el objetivo deseado al recaudar fondos sin tener que ceder demasiada propiedad a nuevos accionistas.

En definitiva, la cláusula Green Shoe es un instrumento financiero útil para aquellas empresas emergentes que buscan obtener capital sin ceder demasiado control sobre su propiedad y con protección para sus primeros inversionistas.

La cláusula Green Shoe es una opción de sobre-suscripción ofrecida por algunas empresas para captar un mayor número de accionistas. Esta cláusula se activa en el momento en que la demanda de los títulos excede la oferta inicialmente prevista.

Cuando se activa la cláusula Green Shoe, se le concede a la empresa emisora el derecho a emitir hasta un 15 % adicional de las acciones que se ofrecen inicialmente. Esto permite a los inversores obtener hasta un 20 % más de los títulos que solicitaron originalmente, lo cual significa que el número total de acciones vendidas es mayor al número inicialmente previsto.

Una vez activada la cláusula Green Shoe, ésta será ejecutada por el suscriptor, normalmente un banco o agencia bursátil designada para llevar a cabo la operación. El suscriptor comprará los títulos adicionales y los venderá al público a continuación, con lo cual se incrementarán las ganancias para la empresa emisora.

En resumen, cuando se activa y se ejecuta la cláusula Green Shoe:

1. La demanda excede a la oferta prevista inicialmente por parte de la empresa emisora;
2. Se da lugar al derecho concedido para emitir hasta un 15 % adicional de las acciones;
3. Los títulos adicionales son comprados por el suscriptor y posteriormente vendidos al público;
4. Esto generar mayores ganancias para la empresa emisora.

La cláusula Green Shoe es una herramienta de financiamiento conocida desde hace décadas. 

Fue creada en la década de 1950 por la compañía de zapatos Green Shoe Manufacturing Company. Esta cláusula se usaba para asegurar que los accionistas minoritarios obtuvieran el mismo precio por sus acciones que los grandes inversores. Esta cláusula también se conoce como «over-allotment option» o opción de sobreoferta.

La cláusula Green Shoe fue diseñada para proporcionar un mayor control y estabilidad al precio de las acciones durante el lanzamiento inicial público (IPO). La empresa establece un precio objetivo para sus acciones, pero también asigna algunas opciones adicionales a los inversores institucionales, conocidos como «over-allotment option». Estas opciones le permiten a los inversores comprar más acciones a la misma tarifa si hay un fuerte interés en la oferta. Esto ayuda a mantener el precio de las acciones estables, ya que reduce la posibilidad de que los precios se desplomen debido a la falta de demanda.

Con el pasar del tiempo, muchas compañías han incorporado estas mismas características en sus propias ofertas públicas sin usar necesariamente la denominación «cláusula Green Shoe». Sin embargo, todavía existen algunos casos en los que las empresas usan este nombre para identificar estructuras similares a aquellas creadas por Green Shoe Manufacturing Company.

En resumen, la Cláusula Green Shoe fue creada originalmente por el fabricante de zapatos Green Shoe Manufacturing Company en 1950 como un mecanismo para ayudar a garantizar precios estables durante un IPO. Aunque muchas empresas han implementado sus propios mecanismos similares, todavía existen casos en los que se usan versiones actualizadas del original diseño creado por Green Shoe Manufacturing Company.

En nombre de la avidez, los bancos de inversión pueden actuar de forma perversa buscando más dinero para ellos y las compañías que los han contratado y más penurias para los pequeños inversores. Así ha ocurrido en tres de las cuatro últimas OPV realizadas en España en 2007, las empresas Criteria (La Caixa), Codere o Fluidra han ejecutado parcialmente el Green Shoe, a pesar de que en ninguna de ellas ha habido indicios de demanda excesivamente fuerte.

El resultado es que estas acciones estaban por debajo del precio de la colocación al cumplirse el mes de plazo del ejercicio de la opción de compra. A sus bancos colocadores y a las empresas les dio igual. En un par de sesiones intervinieron lo suficiente para mantener el valor cerca del precio de venta y ejercitar parcial o totalmente el green shoe para beneficio de las empresas que hcian las colocaciones y sus respectivos bancos directores, que se llevaron sus comisiones, mientras las acciones, tras los citados ejercicios, se venían abajo al día siguiente sin remisión.