Derechos de suscripción preferente

El derecho de suscripción preferente es la facultad concedida a los antiguos accionistas de una empresa para adquirir nuevos títulos. Esto, cuando la firma va a incrementar sus fondos propios elevando el número de acciones.

Es decir, el derecho de suscripción preferente otorga al socio la posibilidad de suscribir nuevas acciones cuando la empresa lleva a cabo una ampliación de capital.

Mediante el derecho de suscripción preferente, el accionista puede suscribir antes que otros en la emisión de nuevas acciones. Esto, siempre en proporción al valor nominal de las acciones que posea.

Es decir, si el accionista posee, por ejemplo, el 2% de participación en la empresa, el derecho de suscripción preferente le daría el derecho a comprar el 2% de las nuevas acciones emitidas. De esa forma, mantendrá su porcentaje de participación.

¿Qué puede hacer el socio con sus derechos de suscripción preferente?

Básicamente, el accionista puede, con sus derechos de suscripción preferente, comprar nuevas acciones, vender sus derechos a un tercero o no hacer nada.

Es decir, el socio puede acudir a la ampliación de capital y ejecutar su derecho. De no querer hacerlo, tiene la opción de negociar sus derechos en el mercado. Esto, hasta la fecha en que puedan comprarse las nuevas acciones.

Asimismo, el accionista puede adquirir derechos de suscripción preferente en el mercado. Con ello, puede comprar un número de acciones mayor al correspondiente a sus derechos de suscripción. Como resultado, aumentará su participación en la empresa luego de la ampliación de capital.

¿Por qué se emiten derechos de suscripción preferente?

La lógica detrás de otorgar el derecho de suscripción preferente es evitar que el socio se vea perjudicado por la dilución de sus acciones.

La dilución de acciones es una reducción del valor teórico de las participaciones en circulación de una compañía. Esto, como resultado de una ampliación del capital sin prima de emisión. Es decir, las nuevas acciones se emitieron a la par o a un precio inferior al de mercado.

Cuando se emiten nuevas acciones, lo usual es que los nuevos socios deban pagar un adicional, una prima. Esto, con el fin de que los actuales accionistas no vean una reducción en el valor de sus títulos y en su participación dentro de la sociedad.

Sin embargo, sin el pago de una prima, lo que está sucediendo es que aumenta el número de acciones en circulación. Pero el capital social permanece igual. Para emplear una metáfora, es como si una misma torta se repartiera entre un mayor número de personas.

La dilución tiene un efecto perjudicial en varios frentes. Primero, se reduce el porcentaje de participación del socio, lo que disminuye su influencia en la toma de decisiones de la empresa.

Lo segundo es que disminuye el Beneficio por acción (BPA), que se calcula como el beneficio neto entre el número de acciones de la firma. Entonces, como se incrementa el denominador del ratio, cae el resultado.

En conclusión, la finalidad de este derecho de suscripción preferente es mantener la proporción entre el patrimonio y el voto asociado a la acción. Si no existiera este derecho, la proporción del accionista en la empresa se vería modificada ante una ampliación de capital, hecho negativo para el socio, ya que vería reducida su participación en esta.

Ejemplo de derecho de suscripción preferente

Supongamos que Roberto aportó 12.000 € para la fundación de la empresa BGT. Esta compañía, que tiene un capital social de 800.000 €, decide realizar por primera vez una ampliación de capital emitiendo 10.000 nuevas acciones (sin prima) por 30.000 €, ¿cuántas nuevas acciones podrá comprar Roberto con el derecho de suscripción preferente que recibirá?

Primero, calculamos el porcentaje de participación de Roberto dentro de BGT:

12.000/800.000= 1,5%

Entonces, Roberto debería tener el derecho a adquirir el 1,5% de las nuevas acciones emitidas:

10.000*1,5%= 150

Por lo tanto, Roberto tendría derecho a comprar 150 acciones.