Entrevista a Pablo J. Vazquez
1. ¿Cuándo y cómo nace tu inquietud por las bolsas y los mercados?
Al igual que Benjamin Graham, tengo la enorme suerte de poder dedicarme a lo que él tan bien hacía –y si no, que se lo pregunten a uno de sus alumnos, Warren Buffett–: impartir docencia de Análisis de Estados Financieros en el Grado de Economía de la Universidad de Alicante. Además, mi labor investigadora en el departamento también está vinculada a los mercados financieros, por lo que convivo con ellos de forma natural.
2. ¿Cuáles son los principales retos que tiene el sistema educativo en materia de educación financiera?
Todos. Un alumno cuyo interés se centre en el ámbito tanto de la Economía como de la Administración y Dirección de Empresas debe vivir el día a día de los mercados. Y esto es algo que está muy alejado del escenario educativo actual. Mantras como “el malvado y salvaje capitalismo”, “la cruel e improductiva especulación” o “la bolsa como casino” provocan el rechazo inicial de una gran parte de los estudiantes, cuando, en realidad, lo que existe es un temor hacia lo desconocido.
La necesidad de una sólida educación financiera se hace patente en diferentes ámbitos de decisión a lo largo de nuestras vidas: comprar una casa, montar un negocio, comprar participaciones en otro negocio, solicitar una hipoteca o una línea de crédito, evitar “inversiones” arriesgadas, planificar tu jubilación, etc.
Sin una correcta educación financiera somos pasto del error y el engaño.
3. Desde tu punto de vista, ¿análisis técnico o análisis fundamental? ¿por qué?
- El primero, evidente, obedece a la ley universal de “zapatero a tus zapatos”.
- El segundo tiene que ver con la tranquilidad –para mí, capital– con la que el Value Investing te permite enfocar los mercados, ya que te abstraes del incesante ruido mediático y evitas los sobresaltos diarios de las cotizaciones. Diseñas tranquilo tu estrategia, y luego esperas con paciencia, pero siempre crítico, los resultados a medio/largo plazo.
4. Conocemos ejemplos de inversores Value Investing como Warren Buffett, pero ¿cuál es el perfil tipo del inversor español?
5. ¿En qué indicadores te basas a la hora de realizar el análisis fundamental de un valor y cuáles son los que se enseñan en tu Curso de Bolsa de “Value Investing”?
Pues podría enumerarte algunos de los bloques temáticos que componen el curso, puesto que utilizo diferentes indicadores en función del área que quiero estudiar de la empresa: análisis de la capacidad de pago (liquidez, solvencia, ciclo de explotación, apalancamiento, etc.), estudio de los márgenes, evolución de la rentabilidad del negocio, la capacidad de la empresa para generar caja, cálculo de precios objetivos y valoración por múltiplos, entre otros.
6. La rentabilidad por dividendo es otro indicador muy utilizado en el Análisis Fundamental, ¿qué valores tienen una buena rentabilidad por dividendo en el mercado europeo y podrían ser un buen valor para nuestra cartera?
7. ¿Cuál es tu opinión sobre la corrección que ha sufrido el índice Ibex35 en los primeros meses del año? ¿Sigue habiendo cierto punto de optimismo en los inversores?
Un inversor inteligente es una persona realista, que compra al pesimista y vende al optimista.
8. Es momento de presentación de resultados empresariales, ¿hasta qué punto esta noticia debería influir en nuestra decisión de compra o venta de un valor?
9. ¿Para finalizar con la entrevista, ¿qué valores del mercado español tienes ahora mismo en el punto de mira?
Si quieres aprender más sobre bolsa, puedes escuchar la entrevista que le hicieron a Pablo J. Vazquez en la radio: