Una vez confirmadas, (no sin tiempo), las manipulaciones de euribor y libor, nos encontramos con las siguientes manipulaciones, que vienen a ser lo que todas las manipulaciones son: una recreación histórica de los acontecimientos adecuada a los intereses de quien lo cuenta. Lo cierto es que es muy simpático, lo que está ocurriendo al respecto.
En general, la idea que se está instalando en todos lados es que determinadas entidades manipularon los índices para que las hipotecas y los préstamos referenciados a los distintos tipos del euribor sufriesen pérdidas a cuentas de los bancos. Para entendernos, resulta que todo el mundo explica que la manipulación fue para que los hipotecados pagásemos más.
Pues lo lamento; esta realidad no es del todo exacta, y es sencillo entender las razones por las que esto no es así. Si nos damos cuenta, las entidades multadas (Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland, Société Général, JPMorgan, Citigroup y el broker RP Martin) no son precisamente las típicas que dan hipotecas; (aunque en determinados países algunos si operan). Los bancos señalados obtienen fundamentalmente sus beneficios de la rama de banca de inversión. ¿Por qué se iban a meter a manipular un apartado de banca minorista?. Se podrá explicar diciendo que un pico sacarían por todos lados.
Pero lo que menos sentido tiene es que la manipulación no fue exactamente en el mismo sentido. Es decir; si esto fuese para fastidiar a los hipotecados las manipulaciones serían subir los tipos. Nada que objetar con el euribor; pero curiosamente lo que parece todo el mundo olvidar es que el libor se manipulaba a la baja. Es decir; mientras el euribor se alteraba perjudicando a los que pagaban en referencia a euribor, en el libor estábamos en el caso contrario. Es cierto que nos hemos encontrado con explicaciones más o menos curiosas a este hecho, (como la de que Barclays daba datos inferiores al libor para manifestar fortaleza), pero la realidad es que todo esto no es por el mercado hipotecario, ni por los préstamos a pymes o particulares. Es decir, la gente es efecto colateral de las manipulaciones, de tal forma que los británicos han salido beneficiados y nosotros perjudicados.
Pero ¿con que fin se manipula entonces?. Pues es muy sencillo; se manipula, con el permiso de los bancos centrales, con el objetivo de alterar los mercados de divisas. Así de simple, y ya lo he explicado en numerosas ocasiones. De lo que se trata es de hacer carry trade de divisas en un flujo mundial que va en un sentido determinado. Lo que se trata es de conseguir que se revaloricen determinadas monedas frente a otras; (me gustaría recordar la serie de post sobre la curiosa guerra de divisas en la que nos encontramos con los bancos centrales perfectamente coordinados).
Lo que trataba la banca de inversión por tanto era devaluar la libra frente al euro; para lo cual lo que tiene que ocurrir es que los tipos de interés en la zona euro sean superiores a los tipos de interés en zona de libra. En definitiva, tras esta manipulación está exactamente lo mismo que está detrás de aspectos como la salvaje conferencia de prensa de Trichet de junio de 2008, donde anunció la subida de tipos de julio, que nos llevó a todos a la ruina, y por este mismo motivo la manipulación se disparó en septiembre de 2008, o en el verano de 2011, (año de los problemas por la banca de inversión marcado por nuestra reforma de la constitución, las caídas y unas cuantas medidas que consistieron también en actuaciones coordinadas de los bancos centrales ofreciendo préstamos de emergencia en dólares).
Y para acabar este post, me gustaría recordar dos post que considero imprescindibles para entender esto, (aparte de los de los carry trade). Es importante porque de los análisis que he leído por ahí, resulta que se sigue sin tener muy claro de que va esto del euribor y el eonia. Y porque la manipulación siempre fue muy evidente, como se puede ver en los gráficos que puse en su día referidos a la época donde comenzó.
