Venta de puts del VIX de meses lejanos

El vencimiento del mes de mayo, que se liquidó el miercoles de la semana pasada, el día antes de la liquidación el futuro hizo de mínimo 10.50. Al día siguiente se liquidó al precio de 12.98.

Veo que en tu Excel el cierre más bajo que se ha producido desde 2005 es 12,16 y por debajo de 13,00 solo ha habido 5 cierres de 137 que aparecen. Habría que ver para esos valores bajos la cotización del futuro uno o dos días antes de cerrar.

Pues nada, ya hemos encontrado otra pseudo gallina de los huevos de oro; comprar futuros vix el día de antes y a esperar que lo maquillen a cierre. Es que es muy extraño que el futuro casi siempre cierre por encima de 12 pero llegue a cotizar a 11. Ayer mismo cotizó a 11,80 creo.

El problema es que ahora que se le está dando publicidad harán algún cierre más bajo para espantar al personal. En cualquier caso me parece interesante mirarlo.

Ahora sólo falta encontrar las que se van a usar para el vencimiento de junio.

No lo he comprobado con datos, pero mirando a ojo, diría que sólo manipulan en los vencimientos mensuales, los semanales supongo que no tienen mucho interés para ellos. Quizá por eso casi nunca cierran por debajo de 12 los mensuales, pero si que lo hacen los semanales.

Como la población mundial está corta del VIX, se supone que los creadores de mercado están largos, y les interesa que el precio de liquidación mensual sea el más alto posible.

Otra cosa a tener en cuenta es que todos los ETFs sobre el VIX, largos y cortos, usan sólo vencimientos mensuales.

Pinchando por ejemplo en este miercoles 24 se ven, creo, las opciones usadas, sus strikes, precios, contribución al calculo, etc

http://cfe.cboe.com/products/vx-cboe-volatility-index-vix-futures/settlement-information-for-vix-derivatives/vix-settlement-series

Para empezar a tirar del hilo

http://www.cboe.com/products/vix-index-volatility/vix-options-and-futures/vix-index/vix-faqs

http://www.cboe.com/products/stock-index-options-spx-rut-msci-ftse/s-p-500-index-options/s-p-500-options-with-a-m-settlement-spx/spx-options-specs

Yo me apunto al carro, pero como ya me he llevado la bronca varias veces por poner mal los datos, no se si sere efectivo.

Lo dicho, me apunto a buscar esos datos...

Hola Francisco,
¿Cómo se averigua el rango de opciones?

Tengo que trazar una estrategia detallada de la manera de actuar.

Como ahora estoy un poco liado, solicito ayuda de alguno de vosotros que tenga tiempo libre, para que averigue con exactitud el rango de opciones que se usan en cada subasta para adjudicar el precio de liquidación.

Una vez sepamos las opciones implicadas, habrá que hacer un seguimiento de las que estén fuera de dinero para saber el precio real y poder poner órdenes a precios de chollo.

Una vez terminada la subasta ya se pueden deshacer las opciones compradas o vendidas con un beneficio. O sea, operar una hora a la semana, los miercoles concretamente.

Hay que crear un grupo de trabajo, que se puede llamar el "club antimanipulación con ánimo de lucro".

Ya no quedan paraisos sin manipular? joer..

Por favor Francisco, podrías ampliar el "How to do" de este complemento a la estrategia?

A esta estrategia ahora hay que añadirle la demostrada manipulación del VIX en la subasta que se usa para adjudicar el precio de liquidación.

http://www.zerohedge.com/news/2017-05-25/another-rigged-market-scientific-study-finds-systemic-vix-auction-manipulation

Hay que trazar una estrategia paralela para ponerse a comprar o vender opciones fuera de dinero del SPX durante la subasta. Hay que ponerse a la venta un 10% por encima del precio real y a la compra un 10% por debajo.

Si nos centramos en este año 2017, he hecho los cálculos con el excel.
Si hubiéramos vendido una put de cada contrato, cuando dió oportunidad y la hubiéramos dejado expirar, así salen los números:

Beneficios: 1765$
Garantías máximas: 9 X 500$ = 4500$
Comisiones: 1.5*20 = 30$ (al dejarlas expirar solo nos cobran la venta)
Operaciones: 20
Posiciones con perdidas: 1
Posiciones ganadoras: 19

Hola Francisco,

con estos nuevos datos he hecho algunos experimentos con el excel y he llegado a algunas conclusiones que pueden ser interesantes.

- Aproximadamente el valor temporal de la opción 15 con vencimiento a tres meses es de 1.7$
Con esto nos queda la siguiente tabla:
Precio opción --> Valor intrínseco --> Precio de futuro con vencimiento 3 meses
2.25 --> 0.55 --> 14.45
2.35 --> 0.65 --> 14.35
2.45 --> 0.75 --> 14.25
2.55 --> 0.85 --> 14.15
...
...
3.05 --> 1.35 --> 13.65

-En la siguiente parte del experimento me he cogido todas las liquidaciones de los futuros del vix desde 2006 sacado del CBOE
-De estos he seleccionado solo los que nos han dado oportunidad de entrar, o sea los que han tenido un precio inferior 3 meses antes del vencimiento a la tabla de arriba.
-Por ultimo he hecho un sistema perezoso, que solo vende una put del precio seleccionado y espera a la liquidación para ver el resultado (lo que seria el peor de los casos)

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 2.25 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 24
Ganadoras: 21
Perdedoras: 3
Beneficio total: 3794
Peor operación: Venta Abril 2007 perdida 0.72

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 2.35 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 22
Ganadoras: 20
Perdedoras: 2
Beneficio total: 3564
Peor operación: Venta Abril 2007 perdida 0.62

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 2.45 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 21
Ganadoras: 19
Perdedoras: 2
Beneficio total: 3539
Peor operación: Venta Abril 2007 perdida 0.52

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 2.55 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 20
Ganadoras: 18
Perdedoras: 2
Beneficio total: 3494
Peor operación: Venta Abril 2007 perdida 0.42

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 2.65 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 20
Ganadoras: 18
Perdedoras: 2
Beneficio total: 3694
Peor operación: Venta Abril 2007 perdida 0.32

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 2.75 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 18
Ganadoras: 16
Perdedoras: 2
Beneficio total: 3570
Peor operación: Venta Abril 2007 perdida 0.22

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 2.85 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 15
Ganadoras: 14
Perdedoras: 1
Beneficio total: 2958
Peor operación: Venta Abril 2007 perdida 0.12

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 2.95 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 15
Ganadoras: 14
Perdedoras: 1
Beneficio total: 3108
Peor operación: Venta Abril 2007 perdida 0.02

Venta de un solo contrato put 15 a tres meses a 3.05 y esperar al vencimiento desde 2006:
Operaciones: 15
Ganadoras: 15
Perdedoras: 0
Beneficio total: 3258
Peor operación: Venta Abril 2007 beneficio 0.08

Tal vez dejarlas expirar y abrir una de cada a partir de 2.65 reduce el numero de operaciones, margenes, comisiones, por que aproximadamente el 65% de las opciones expiran sin valor según el experimento.

También cabe destacar que el experimento se comportaba mejor en 2006 - 2007 que en 2014 y 2017, paso el gráfico de operaciones de la 2.65, donde no hay barra es una operación que no ha entrado por que no ha llegado el precio del futuro al objetivo, pero en la que si entraba la 2.25.

Por si alguien quiere hacer experimentos con el excel lo subo.
http://ge.tt/7e77IEk2

Gracias.

Pues es curioso que el futuro llegue a cotizar cerca de 11 y sin embargo suela cerrar por encima de 12.

Quizás la estrategia sería comprar uno a 11,50 y otro a 11,00 y perder como mucho hasta 10,50 que no creo que cierre tan bajo. Y si hay suerte y repunta podría ganarse 1 o 2 dólares y si no hay suerte jugársela al cierre del futuro.

En cualquier caso si el futuro cierra por debajo de 11,50 también tendríamos problemas con las puts 15 compradas a 3. Y para los repuntes el futuro directo es mucho más sensible. Como contrapartida tendríamos menos tiempo para que se produjera el repunte.

El futuro es probable que puedas comprarlo cerca de 11.

Pues sí...

Es que ya puestos estoy por comprar directamente el futuro VIX de junio que está a 12,30. Por abajo parece que tiene poco recorrido y por arriba bastante.

Para vender put 12 es mejor que vendas el de junio, cobras más y acabas antes.

Gracias.

Veo que con datos reales es raro que el futuro cierre por debajo de 12 y que las puts 12 de agosto están a 0.60 aprox. Otra opción sería vender esas y dejarlas morir, pero claro, da menos juego en caso de movimientos del vix. Aunque parece más seguro y con mayor margen.

En caso de hacer algo tendría que ser con el vencimiento de agosto, y empezando cerca de 3.

Los puts de Julio ya han vuelto a subir. ¿Se ha abandonado esta estrategia?