Seguimos la evolución mundial de la producción de petróleo en el contexto de la crisis de precios iniciada en 2014.
En el colmo de la osadía, en este blog me he atrevido a pronosticar el pico de petróleo para el momento actual, después de que todas las predicciones anteriores por parte de expertos en el tema (2000, 2003, 2005) hayan fallado.
La caída simultánea de demanda y precios presagia la caída en la producción que se va a producir en 2015. Con gran probabilidad el pico de petróleo va a estar situado en 2014-2015.
Tras el pico de petróleo ¿decrecimiento o colapso?
9 de Enero de 2015
Por supuesto el pico de petróleo definido como el máximo de producción, es una certeza matemática dados una cantidad total de petróleo finita en el mundo y un ritmo de extracción creciente, por lo que cada pronóstico del pico de petróleo tiene más probabilidades de acertar que el anterior, no menos. No obstante una mayoría sostiene que tenemos reservas de petróleo para al menos cien años al ritmo de extracción actual, lo cual situaría el pico de petróleo varias décadas en el futuro.
Tras seis meses es el momento de analizar la evolución de la producción de petróleo para ver el efecto que los bajos precios están teniendo. Los datos de producción de petróleo solo son fiables tras pasar varios meses, porque cada mes se van ajustando conforme se van completando los datos. Por todo ello solo tenemos datos fiables de la producción de petróleo hasta Febrero de 2015.
Situación Global
La producción de petróleo (tanto crudo y condensados, como líquidos totales) a nivel mundial experimentó una fuerte subida en el otoño de 2014. Esta subida es poco probable que responda a la crisis de precios y es más probable que se deba al impulso que traía la producción anteriormente, puesto que la industria del petróleo tiene un tiempo de respuesta largo, dado que la nueva producción se realiza desde pozos que a menudo han sido perforados meses antes, y aguardan iniciar su producción, mientras que la producción antigua se mantiene independientemente de los cambios de precios porque los costes adicionales de seguir extrayendo son muy bajos.
Figura 1. La producción mundial de petróleo crudo + condensado en millones de barriles diarios. Fuente: Peak Oil Barrel. Datos: EIA
Los cinco principales productores del mundo son Arabia Saudí, USA, Rusia, China y Canadá. Veamos como evoluciona su producción.
Norteamérica
Esencialmente todo el incremento mundial de la producción de petróleo en los últimos años ha venido de Norteamérica, concretamente Canadá y USA.
De momento Canadá no muestra señales de dejar de incrementar su producción, y en USA el pico de Diciembre de 2014 no supone una ruptura de tendencia. Sin embargo hay que hacer notar que desde que se disparó la producción de petróleo de esquisto en otoño de 2012 nunca han pasado 3 meses sin que se superara la producción anterior.
Figura 2. Producción de petróleo crudo + condensado de Canadá en millones de barriles diarios. Fuente: Peak Oil Barrel. Datos: EIA
Figura 3. Producción de petróleo crudo + condensado de USA en millones de barriles diarios. Fuente: Peak Oil Barrel. Datos: EIA
Poco más hay que decir de la situación de la producción en USA excepto que el incremento de la producción mundial ha dependido desde 2010 del incremento de la producción de Norteamérica, y la producción de Norteamérica desde 2011 ha dependido de su principal productor, USA, y que la producción de USA depende fundamentalmente de la producción de Texas, que es la mayor del país.
Los números de la producción de Texas de 2015 son todavía muy preliminares y las estimaciones de la EIA (Energy Information Administration) son claramente optimistas, sin embargo existe la posibilidad de que estas estimaciones no se cumplan. Como informa el blog Peak Oil Barrel especializado en datos de producción, un modelo basado en un algoritmo que tiene en cuenta los datos comunicados por las compañías petrolíferas a la Comisión del Ferrocarril (RRC) agencia gubernamental encargada de su seguimiento, y las desviaciones históricas sobre dichos datos, muestra un estancamiento en la producción de petróleo de Texas desde Diciembre de 2014, algo que no tendría precedentes en los últimos 3 años.
Figura 4. Producción de petróleo crudo y condensado de Texas en millones de barriles diarios. En gris los datos incompletos que publica la Comisión del Ferrocarril (RCC). En naranja las estimaciones quizá optimistas de la EIA, y en azul la projección corregida con el algoritmo del Dr. Dean Fantazzini. Fuente: Peak Oil Barrel. Datos RRC, EIA y Dr. Fantazzini. Facultad de Económicas, Universidad de Moscú.
Entretanto el número de estructuras de perforación en USA parece estar estabilizándose tras perder un 60% de su número de antes de la crisis de precios. El pensar que la pérdida del 60% de las estructuras de perforación no va a tener efecto en la futura producción de petróleo en USA es vivir en un mundo de fantasía en el que las compañías mantenían un 60% más de estructuras de las que necesitaban para su producción de petróleo. Es cierto que la producción no se va a ver afectada en la misma medida, dado que las estructuras restantes se concentran en las zonas más productivas, incrementando la productividad por estructura, pero el número de pozos nuevos que se pueden perforar va a reducirse sensiblemente y conforme se agote el fondo de pozos ya perforados que aguardan explotación, en un par de años, el declive de la producción va a ser inevitable.
Figura 5. Número de estructuras de perforación en los USA de petróleo (azul) y de gas (rojo) hasta Junio de 2015. Atribución en la figura.
OPEP
Contra todo pronóstico la OPEP está incrementando su producción de petróleo. Aunque tiene más de mito que de realidad, Arabia Saudita siempre se ha considerado como el único productor mundial con capacidad para elevar sensiblemente su producción a corto plazo. Desde principios de 2014 y con la ayuda de Irak y los Emiratos han sido capaces de elevar la producción total de la OPEP, llevándola casi a los máximos de 2008 y 2012. De seguir la tendencia actual, en unos meses la OPEP podría establecer un nuevo máximo de producción.
Figura 6. Producción de petróleo crudo de la OPEP en millones de barriles diarios. Obsérvese que a diferencia de las demás gráficas la OPEP ha proporcionado datos hasta Junio de 2015. Fuente: Peak Oil Barrel. Datos: OPEP
La OPEP de Oriente Medio es el único productor que no ha reducido el número de estructuras de perforación durante la actual crisis. Está claro que aunque no han iniciado esta guerra de sobreproducción, los árabes están dispuestos a ganarla al precio que sea. La política de la OPEP garantiza que los precios deprimidos del petróleo (no son bajos con respecto a la media histórica) van a continuar.
Figura 7. El número de estructuras de perforación está cayendo también en todo el mundo aunque menos dramáticamente que en USA, con la excepción de Oriente Medio donde la fuerte subida en el número de estructuras de perforación en los últimos años ha dado lugar a un mantenimiento de las mismas. Atribución en la figura.
Rusia
La producción rusa ha revisitado el pico de producción establecido en Noviembre de 2013, confirmando que ha llegado a su pico de petróleo. Las sanciones y los bajos precios le están haciendo bastante daño a Rusia, por lo que cabe esperar que no incremente su producción en un futuro próximo, y que inicie su declive a medio plazo.
Figura 8. Producción de petróleo crudo más condensados de Ruia en millones de barriles diarios. Fuente: Peak Oil Barrel. Datos: EIA
China
China también parece estar en proceso de establecer un pico de petróleo. Desde Noviembre de 2010 no ha sido capaz de incrementar su producción significativamente aunque la tendencia todavía se mantiene positiva.
Figura 9. Producción de petróleo crudo más condensados de China em millones de barriles diarios. Fuente: Peak Oil Barrel. Datos: EIA
El efecto de los precios deprimidos
La llamada guerra de precios del petróleo está causando todo tipo de problemas a los productores. En USA las compañías productoras han aguantado relativamente bien el tirón inicial debido a una política agresiva de recorte de gastos y a tener coberturas de precios pactados para buena parte de su producción, lo que ha desviado parte de las pérdidas a los fondos de inversión que aceptaron dichas coberturas. Aún así el sector de la energía es el farolillo rojo de los mercados y las compañías productoras están sangrando en sus valoraciones. No ayuda el que en los recortes hayan llegado a empezar a suprimir dividendos, lo que da idea de lo seria que se ha vuelto la situación.
Figura 10. Proyecciones de incremento de beneficios para los distintos sectores del índice S&P 500. La sangría en el sector de la energía es profunda. Fuente: Cedar Hill.
En los próximos seis meses la situación de estas compañías puede volverse dramática debido a que expirarán las coberturas, y se revisarán en Octubre muchos de los créditos que las mantienen vivas, y debido a la caída de precios, su colateral, las reservas, ha sufrido un duro golpe por lo que su situación de riesgo ha experimentado un notable empeoramiento. Ya se empieza a hablar de que los bancos que han prestado fuertemente a las petrolíferas podrían tener también serios problemas.
Ya hemos hablado anteriormente en La demanda de petróleo, ¿una fuerza imparable? del gran excedente de petróleo que tuvo lugar en 1985-86 (the big oil glut) y que deprimió durante varios años los precios del petróleo provocando la caída de la URSS. Finalmente el mundo económico parece reconocer que la comparación, obvia para mí, con la anterior crisis de precios tiene sentido. El análisis de Morgan Stanley muestra que la situación de precios podría llegar a ser pronto peor que entonces.
Figura 11. La comparación de la actual crisis de precios con la de 1985/86 muestra la similitud de la evolución de precios. Las proyecciones indican que podría ser peor la actual. Fuente: Morgan Stanley a través de Zerohedge.
En el mundillo del petróleo se espera una segunda oleada de recortes entre los supervivientes, que esta vez podría llegar hasta el hueso, despidiendo incluso a los experimentados trabajadores que las compañías han intentado retener por ser muy difíciles de conseguir recontratar si la situación mejorara.
En Venezuela y en menor medida Ecuador o Nigeria la situación nacional se está volviendo complicada. Venezuela se encuentra desabastecida y al borde del caos. Si no ha saltado ya por los aires es por el férreo control que mantienen los chavistas sobre el resto de la población.
Ya hemos mencionado los problemas de Rusia, no solo por su caída de ingresos sino por las sanciones económicas. Rusia es perfectamente capaz de aguantarlos por un tiempo, pero su producción difícilmente podrá elevarse de su pico sin fuertes inversiones que es complicado que se produzcan. Por el contrario cabe esperar que la situación acelere el declive de la producción al no disponerse de los medios necesarios para amortiguarla.
Irán ha conseguido su acuerdo nuclear pese a la oposición de árabes e israelíes, que por primera vez estaban de acuerdo en algo. Eso supone que en seis meses se habrán levantado las sanciones y la producción de petróleo de Irán pueda aumentar para aliviar el descenso de otros productores. Sin embargo nadie espera que el aumento sea súbito o importante. Las instalaciones petrolíferas de Irán se encuentran en muy mal estado por los continuos problemas de la revolución, la guerra contra Irak y las sanciones. Aunque sus reservas sean de las más prometedoras del mundo su producción aumentará lentamente y en función de fuertes inversiones que aún han de concretarse.
Arabia Saudita (KSA) tampoco se salva de las condiciones negativas del mercado y se le multiplican los problemas. Siendo uno de los países más ricos de la Tierra, KSA ha tenido este año un déficit de 130.000 millones de dólares y por primera vez en 8 años ha tenido que recurrir al mercado de bonos emitiendo 4.000 millones de dólares (Fuente: Financial Times: Saudi Arabia borrows $4bn as oil price reality hits home).
Por si fuera poco KSA se ha metido en una guerra con Yemen que está por ver si puede ganar. KSA tiene una gran fuerza aérea pero carece de un ejército a la altura y es muy complicado ganar las guerras desde el aire si se pierden en tierra.
Para complicar aún más las cosas la última sucesión en el reino ha provocado una gran agitación interna. Para garantizar la estabilidad, la sucesión en KSA es de hermano a hermano, pero al haber envejecido la actual generación, KSA se ha convertido en una gerontocracia peor que la antigua URSS. El actual rey, de quien dicen que padece un grado leve de demencia, ha decidido romper con la costumbre y dar el salto a la próxima generación, quitándole el título de príncipe a su medio-hermano y dándoselo a su sobrino, en compañía de su hijo como co-príncipe. El problema es que esta medida elimina del acceso al poder a 34 de las 35 ramas que componen la familia real saudí. Está por ver como acaba todo esto, pero no cabe descartar un baño de sangre.
Los Emiratos Árabes han aprovechado los bajos precios para eliminar los subsidios a los combustibles, aliviando algo su problema fiscal. La eliminación de los subsidios en los países productores es una de las más claras señales de un cambio de paradigma en el mundo del petróleo.
Conclusión
Se ha establecido un nuevo máximo de producción de petróleo mundial en Diciembre de 2014. Hay indicios de que la producción empieza a verse afectada por la depresión de precios. De los cinco principales productores mundiales de petróleo, Rusia y China continúan mostrando señales de haber llegado a su pico, y tener solo recorrido hacia abajo. Canadá y USA podrían continuar aumentando su producción, aunque sobre el papel son los más sensibles a la situación de precios, y Arabia Saudita está aumentando su producción. Quitando a Irak, Irán y los Emiratos, el resto del mundo muestra estancamiento o más generalmente declive de la producción.
En Diciembre de 2015 tendremos una visión más clara de la situación cuando se aclare si USA ha iniciado su descenso de producción o no. Si lo ha hecho, las posibilidades de que el pico de petróleo sea el pico de Diciembre de 2014 o se produzca a lo largo de 2015 serán altas. Aún si se produjera, es posible que la confirmación del pico de petróleo no la tengamos hasta 2016-2017.
No hay nada por el momento que me haga cambiar mi impresión de que el pico de petróleo va a tener lugar en 2014-2015. Más bien al contrario, con el paso del tiempo y los acontecimientos mi opinión se refuerza.
Las barras grises son descubrimientos, y la curva es la producción de petróleo. Las zonas verdes son años en los que la producción está por debajo de los descubrimientos y las rojas años en los que la producción está por encima de los descubrimientos. Fuente: SIPER
Yo por mi parte me niego a meterme en el avispero de las reservas, porque no conduce a nada. Es un mundo de mentiras, exageraciones, suposiciones y condicionantes económicos fantasiosos en el que todo el mundo se pierde. Da igual cuantas reservas haya. No es necesario conocer las reservas para saber cuando va a tener lugar el pico de petróleo. Basta conocer el coste de extracción, el precio de venta, los datos de producción y de consumo, el PIB mundial y la deuda mundial, así como sus tendencias, para saber de la pronta inevitabilidad del pico de petróleo, y es lo que he hecho en el blog. Puede que el fondo marino a gran profundidad bajo los hielos árticos esté hasta arriba de petróleo. Da igual porque nunca lo extraeremos. El estado de la economía mundial no lo permite, ni lo ha permitido nunca. La economía ha funcionado mientras ha habido petróleo barato, y si no lo hay no funciona, y esas reservas son de petróleo muy caro y no nos sirve. La Luna podría estar rellena de petróleo como un bollo de chocolate que nos daría igual.
Un último apunte, dentro de la gran depresión también hubo años en que se recuperó algo la cosa. Entre 1934 y 1936 la economía americana creció con fuerza, solo para volver a caer en recesión en 1937, dado que no se habían resuelto los problemas de fondo. Son las bromas de los ciclos económicos. Asumir que la crisis ha acabado solo porque la situación ha mejorado, cuando los problemas que la originaron siguen ahí, es posicionarse para la sorpresa cuando el ciclo económico vuelva a darse la vuelta.
Un saludo
Si además le añadimos los biodiéseles, que tienen un origen distinto tenemos los líquidos totales (TL).
Además el petróleo tiene dos orígenes diferentes, lo que tiene mucha importancia en cuanto al coste y la tecnología, que son el petróleo convencional, de toda la vida, y el petróleo de formaciones compactas (o de esquistos que se extrae por fracturación) o el de arenas bituminosas (con extracción y procesado complejos).
En 2005 tiene lugar el pico de C+C convencional (crudo más condensados), que es lo que da lugar al alza de los precios que termina por disparar la crisis de 2008. Es posible que dicho pico de C+C convencional haya sido superado recientemente con el alza de la producción de Oriente Medio y China. En cualquier caso este pico que tiene una importancia desmesurada entre 2005 y 2010, deja de tenerla luego.
A partir de 2010 la producción de C+C supera el pico de 2005 gracias al aumento de la producción de petróleo no convencional de Norteamérica (esquistos en USA y arenas en Canadá). Aún no se ha alcanzado que sepamos el pico de petróleo C+C total (convencional y no convencional), que es del que yo hablo.
Hablar del pico de líquidos totales (TL) en mi opinión es distraer el problema, ya que los biodiesels son algo muy distinto, y no tienen la escalabilidad necesaria para sostener el transporte, aunque sean útiles y tengan su lugar.
Hablar del pico de C+C+NGL tampoco tiene sentido en mi opinión, porque de entrada no se puede hablar de volumen, dado que algunos NGL tienen un contenido energético muy inferior, y por lo tanto habría que convertir en equivalentes a barriles de petróleo, una unidad de energía. Pero aún así, la mayoría de los NGL no sirven para transporte.
En resumen, hubo un primer pico de petróleo convencional en 2005 que tuvo graves consecuencias económicas y que se solucionó con el petróleo no convencional, así que seguimos esperando el pico de petróleo definitivo, al que no le puede faltar mucho.
Además entre 2005 y 2007 (según la fuente utilizada) tuvo lugar el pico de exportaciones de petróleo, que hasta la fecha no ha sido superado. Esto quiere decir que todo el incremento de petróleo desde entonces se ha quedado en los países productores, lo que ha creado un gravísimo problema para los países no productores.
Si te queda alguna pregunta, dilo, que es un tema complejo.
Un saludo
