Invertir en China: fondos indexados, de renta variable y fija
Invertir en China: fondos indexados, de renta variable y fija
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Para muchos inversores, el comportamiento bajista de una clase de activos o zona geográfica, puede ser una buena oportunidad para invertir.
En este artículo te explicaremos cómo funcionan las bolsas de valores chinas y cuáles son los mejores fondos y ETFs para invertir en China.
La economía china sigue siendo una de las grandes superpotencias globales, con un enorme tamaño (la segunda por PIB) y un papel clave en el comercio mundial. Sin embargo, en los últimos años el mercado financiero chino ha mostrado importantes altibajos. Tras la fase turbulenta del post-COVID, la crisis del sector inmobiliario y la presión regulatoria sobre sectores como tecnología, el ánimo inversor se ha resentido.
Invertir en China a través de fondos A pesar de ello, el Gobierno chino ha lanzado nuevas medidas de estímulo y ha reafirmado su compromiso con la apertura financiera, lo que ha generado de nuevo cierto interés en invertir en el país. Entre ellas se incluyen una política monetaria más laxa, mayor emisión de bonos locales para infraestructura, una hoja de ruta para impulsar el consumo interno, y programas de financiación especiales para proyectos clave.
Pero, ¿por qué ha caído tanto la bolsa china? Y más importante aún: ¿qué perspectivas se abren hoy para el mercado chino y qué razones podrían llevar a plantearse una inversión en él?
¿Cómo invertir en China con fondos desde España?
Invertir en China representa una oportunidad única para diversificar carteras y capitalizar el crecimiento de una de las economías más grandes y dinámicas del mundo. Exploraremos algunos fondos (indexados, de renta fija y variable) que ofrecen distintas vías para acceder al mercado chino.
Nombre
ISIN
Rentabilidad a 3 años
TER
Alpha
Ratio Sharpe
Fidelity Funds - China Focus Fund A-Acc-EUR
LU0318931192
8,31%
1,91%
-2,25
0,55
Schroder International Selection Fund Greater China A Acc EUR
LU0365775922
5,55%
1,84%
-2,47
0,52
Allianz Global Investors Fund
LU0792749094
3,66%
1,25%
-
0,16
Pictet-China Index P EUR
LU0625737910
10,96%
0,70%
-0,51
0,64
En conjunto, estos fondos muestran que invertir en China sigue siendo una apuesta volátil: algunos fondos de renta variable han logrado buenos resultados mientras otros apenas ha generado retornos pero sí estabilidad. En resumen, China puede aportar diversificación, pero conviene mantener una exposición moderada y muy selectiva.
Ahora bien, vamos a analizar con más detalle 3 de los fondos de la tabla: uno de renta variable, otro indexado y un último de renta fija:
Fidelity Funds - China Focus Fund A-Acc-EUR
El Fidelity China Focus es uno de los fondos más conocidos para invertir de forma activa en el mercado chino, y su propuesta es clara: buscar crecimiento a largo plazo seleccionando compañías chinas con sólidos fundamentales, incluso en segmentos menos explorados como pequeñas y medianas capitalizaciones. El fondo está gestionado con un enfoque muy “de abajo arriba”, lo que significa que el gestor apuesta fuerte por las empresas en las que tiene más convicción, aunque eso implique alejarse bastante del índice MSCI China.
Características del fondo
Definición
🏷️Nombre
Fidelity Funds - China Focus Fund
🆔ISIN / Clase
LU0318931192 / A-Acc-EUR
📈Alpha (3 a.)
-2,25
🚩Benchmark
MSCI China Capped 10% NR USD
📈Ratio Sharpe (3 a.)
0,55
💵TER (gastos corrientes)
1,91%
💼Patrimonio del fondo
2.244,6M€
📊Rentabilidad a 3 años (anual.)
8,31%
En los últimos 3 años, el fondo ha tenido un comportamiento positivo pero muy volátil: logra una rentabilidad anualizada del 8,31 %, aunque con una volatilidad elevada (23,32 %) y una máxima caída del –23 %, reflejo de lo difícil que ha sido el mercado chino. Su alfa negativa (–2,25) indica que no ha conseguido batir a su índice, aunque mantiene una beta moderada (0,89) y un Sharpe de 0,55, señal de que la rentabilidad obtenida ha venido acompañada de un riesgo considerable. En resumen: ha generado retorno, pero a costa de soportar fuertes oscilaciones y sin superar al benchmark.
Desempeño del fondo en 5 años
El fondo cobra una comisión del 1,91 %, normal para gestión activa en mercados emergentes. En definitiva, es un fondo pensado para inversores que creen en el potencial a largo plazo de China, aceptan volatilidad elevada y prefieren un enfoque activo para intentar identificar oportunidades en un mercado complejo.
Allianz Global Investors Fund - Allianz Renminbi Fixed Income
El Allianz Renminbi Fixed Income es un fondo de renta fija en yuanes pensado para inversores que buscan estabilidad y una exposición muy defensiva al mercado de bonos chinos. A diferencia de otros fondos onshore, este invierte sobre todo en bonos denominados en RMB emitidos fuera de China continental (Hong Kong y otras jurisdicciones), lo que reduce parte del riesgo de mercado onshore.
Características del fondo
Definición
🏷️Nombre
Allianz Global Investors Fund
🆔ISIN / Clase
LU0792749094 / Única
📈Alpha (3 a.)
-
🚩Benchmark
-
📈Ratio Sharpe (3 a.)
0,16
💵TER (gastos corrientes)
1,25%
💼Patrimonio del fondo
8,5M€
📊Rentabilidad a 3 años (anual.)
3,66%
Su comportamiento reciente es muy estable: a 3 años muestra una rentabilidad anualizada del 3,66 %, con una volatilidad bajísima (1,95 %) y una máxima caída de solo –2 %, cifras que lo sitúan como uno de los fondos más “suaves” de su categoría. Esto significa que ha ofrecido un retorno razonable con muy poco sobresalto, algo poco habitual en mercados emergentes. Sus métricas de riesgo (Sharpe 0,16) muestran que no es un fondo de grandes rentabilidades, pero sí de consistencia y protección.
Desempeño del fondo desde su lanzamiento
Con un coste medio (1,25 %) y un riesgo bajo-medio (3/7), está pensado para perfiles conservadores que quieren añadir RMB a su cartera sin asumir la volatilidad típica del mercado chino.
Pictet-China Index P EUR
El Pictet-China Index es un fondo indexado puro que replica el MSCI China, ofreciendo una forma sencilla y diversificada de invertir en la renta variable china sin apostar por gestores activos. Su comportamiento reciente refleja tanto lo mejor como lo peor del mercado chino: a 3 años muestra una rentabilidad anualizada sólida (10,96 %), pero con una volatilidad muy alta (26,6 %) y una caída máxima notable (–29 %), lo que evidencia cómo de agresivo puede ser este mercado.
Características del fondo
Definición
🏷️Nombre
Pictet-China Index
🆔ISIN / Clase
LU0625737910 / P EUR
📈Alpha (3 a.)
-0,51
🚩Benchmark
-
📈Ratio Sharpe (3 a.)
0,64
💵TER (gastos corrientes)
0,70%
💼Patrimonio del fondo
556,4M€
📊Rentabilidad a 3 años (anual.)
10,96%
Como buen indexado, se mueve casi en perfecta sincronía con su índice (correlación 99,9 %, tracking error muy bajo) y a un coste muy competitivo (0,70 %). Eso significa que no busca batir al mercado, sino reproducirlo al milímetro, con alfa prácticamente neutra. Está muy expuesto a sectores cíclicos chinos como consumo discrecional, comunicación y finanzas, que explican gran parte de su comportamiento.
Desempeño del fondo a 3 años
Una opción eficiente y barata para quien quiera exposición amplia a la bolsa china, aceptando su alta volatilidad y la posibilidad de fuertes altibajos en el corto plazo.
¿Cuáles son los motivos de las caídas de la bolsa china?
En los últimos años, los mercados bursátiles del país asiático han vivido una montaña rusa de sentimientos: aunque el potencial económico de China sigue siendo enorme, diversos factores han pesado sobre sus valoraciones. A continuación repasamos los principales motivos por los que la bolsa china ha experimentado caídas
1. Regulación gubernamental estricta
Las autoridades han intensificado controles sobre mercados y sectores clave (tecnología, educación, finanzas), lo cual incrementa la percepción de riesgo entre inversores y repercute en las bolsas.
Las autoridades chinas han considerado nuevas restricciones a la especulación bursátil tras una subida rápida del mercado, lo que ha generado caídas repentinas: los índices chinos sufrieron descensos tras reportes de posibles controles regulatorios.
Comparativa de índices bursátiles chinos (2025) - Fuente: tradingview.com
Cambios en la dirección de organismos reguladores como la China Securities Regulatory Commission (CSRC) también alimentan dudas sobre la autonomía del mercado.
La combinación de regulaciones en tecnología, datos, finanzas y vivienda ha incrementado la percepción de riesgo de "interferencia estatal" en compañías cotizadas.
2. Tensiones comerciales y geopolíticas
La interacción de China con otros países, especialmente en materia de comercio, tecnología e inversión, también ejerce presión:
Aunque las exportaciones chinas se mantienen fuertes, el entorno geopolítico y las posibles sanciones o represalias siguen siendo un factor de riesgo para el mercado.
Las expectativas de nuevos aranceles o restricciones pueden afectar sectores sensibles (tecnología, semiconductores, manufactura), lo cual influye negativamente en la valoración bursátil.
3. Crecimiento económico más moderado y su incertidumbre
El crecimiento de la economía china sigue siendo importante, pero enfrenta obstáculos que minan la confianza:
En el tercer trimestre de 2025, el PIB aumentó aproximadamente un 4,8 % interanual, marcando una desaceleración y mostrando que la “gran fiesta del crecimiento rápido” ya no es tan evidente.
Organismos como el ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO) estiman un crecimiento del 4,8 % para 2025 y 4,4 % para 2026.
El desglose muestra que, aunque algunos sectores como manufactura de alta tecnología crecen bien, la demanda interna (consumo, inversión privada fuera del sector inmobiliario) sigue floja.
Este crecimiento “moderado” implica que los mercados bursátiles no están respaldados por un crecimiento explosivo como en épocas anteriores, lo que eleva la percepción de riesgo.
4. Crisis del sector inmobiliario
El mercado inmobiliario chino, que durante décadas fue motor clave de crecimiento, vive una fase complicada que afecta tanto a la economía real como al sentimiento del mercado bursátil:
En el primer semestre de 2025, la inversión en activos fijos del sector inmobiliario cayó ~11,2 % interanual, lo que indica una contracción relevante en el “motor tradicional” del crecimiento.
La caída en la riqueza inmobiliaria, la desaceleración de ventas de viviendas y la creciente deuda de desarrolladores generan un efecto psiquiátrico: los consumidores y los inversores se muestran más cautos.
Al teñir la economía global de China de un matiz de riesgo, las acciones de muchas compañías ligadas o dependientes del sector (construcción, materiales, servicios inmobiliarios) ven su valoración afectada.
5. Sentimiento de los inversores y flujos de capital
A pesar de que en algunos momentos del año los índices chinos repuntaron (por ej., impulsados por la “nueva economía” y la IA), el riesgo de salida de capital por motivos regulatorios o de falta de apertura reduce el apetito inversor.
La combinación de los riesgos anteriores (regulación, crecimiento moderado, sector inmobiliario) mina la confianza de los inversores extranjeros, lo que se traduce en mayor volatilidad y caídas cuando se produce un desencadenante (por ejemplo, noticias de cambios regulatorios o geopolíticos).
En resumen, una combinación de factores que han generado incertidumbre entre los inversores y han afectado la confianza a la hora de invertir en China. Incluso algunos gestores de fondos la consideran “non-investable”.
¿Por qué podría ser interesante invertir en China?
China ha lanzado un amplio plan de estímulo para reactivar su economía tras un crecimiento por debajo de lo esperado y riesgos sobre el cumplimiento del objetivo de PIB anual. El paquete incluye más gasto fiscal, recortes de tipos, reducción del ratio de reservas bancarias y un compromiso explícito de estabilizar el sector inmobiliario, lo que inicialmente impulsó un fuerte rally en las bolsas chinas.
Sin embargo, la falta de detalles concretos sobre la magnitud y el calendario de estas medidas enfrió rápidamente el optimismo. A medida que los inversores procesaron la ausencia de claridad, los principales índices corrigieron, reflejando dudas sobre la verdadera efectividad del plan. Esta incertidumbre no solo afectó a China: en Europa, sectores dependientes de la demanda china —como lujo y materias primas— también sintieron presión.
El gobierno ha anunciado más de 2 billones de yuanes en nuevos bonos para impulsar el consumo y recapitalizar bancos estatales, pero aún sin especificaciones claras. Hasta que no se concrete la implementación, la confianza del inversor y del consumidor continuará siendo la pieza clave para que las medidas surtan efecto.
1. Valoraciones muy deprimidas Tras caídas cercanas al 50 % en los principales índices chinos, muchas acciones cotizan a múltiplos muy bajos (PER por debajo de 10x). Con expectativas empresariales ya ajustadas a la baja, existe margen para sorpresas positivas y una recuperación gradual de rentabilidades.
2. Sectores de crecimiento estructural La economía china avanza hacia actividades de mayor valor añadido: energías renovables, vehículos eléctricos, semiconductores, automatización y economía digital. Son áreas con fuerte apoyo político y con potencial de crecimiento a largo plazo.
3. Estímulos adicionales y estabilización gradual Pese a los riesgos estructurales —inmobiliario débil, tensiones geopolíticas— el mercado espera que Pekín siga desplegando medidas para sostener la actividad y reforzar la estabilidad financiera, lo que podría actuar como un suelo para la economía.
Bank of America recientemente preguntó en una encuesta a gestores e inversores qué factor impulsaría una mayor asignación a compañías chinas:
Encuesta Bank of America acerca de factores que impulsarían las compañías chinas
¿Qué perspectivas hay del mercado chino?
El mercado chino muestra una combinación de señales alentadoras y elementos de cautela. Por un lado, la economía de China creció un 4,8 % interanual en el tercer trimestre de 2025, cifra que confirma que el país mantiene el rumbo hacia un objetivo de “alrededor del 5 %” para todo el año. Su sector manufacturero de alta tecnología se mantiene dinámico, con un crecimiento en la producción industrial de alto valor agregado, como los vehículos eléctricos y la maquinaria avanzada.
Por otro lado, persisten retos estructurales importantes: el consumo interno sigue debilitado, el sector inmobiliario continúa siendo un lastre, y el crecimiento tiende a moderarse. En cuanto al mercado bursátil, los analistas señalan que aunque la recuperación está iniciando, su ritmo dependerá de liquidez doméstica, flujo de inversores minoristas y rentabilidad de las empresas chinas, más que de estímulos masivos inmediatos.
En resumen: las valoraciones reducidas, los sectores de tecnología y consumo avanzado respaldados por políticas, y la apertura gradual del mercado ofrecen oportunidades interesantes. Pero al mismo tiempo, la moderación del crecimiento y la falta de un impulso de consumo más fuerte sugieren que la recuperación será gradual y con altibajos, no un cambio inmediato de ciclo. Por lo tanto, para el inversor, China puede volver a entrar en la cartera — pero con una posición moderada y consciente de los riesgos.
¿Merece la pena invertir en China?
China sigue enfrentando retos importantes —como la debilidad del consumo, la lenta digestión de la crisis inmobiliaria y un entorno geopolítico tenso—, pero aun así vuelve a estar en el radar de muchos inversores. ¿La razón? Las valoraciones son de las más bajas en más de una década, las políticas públicas se orientan hacia sectores estratégicos (tecnología, energía limpia, fabricación avanzada) y el país mantiene un papel clave en el crecimiento global.
Invertir en China puede tener sentido, pero no para cualquier perfil: es un mercado volátil, sensible a la regulación y donde los ciclos pueden ser abruptos. Por eso, más que pensar en “todo o nada”, lo razonable es evaluar con cuidado los riesgos, la capacidad de asumir altibajos y el peso que China debe tener dentro de una cartera diversificada.
China ofrece oportunidades atractivas —especialmente a largo plazo y desde valoraciones bajas—, pero requiere un enfoque cauto, gradual y diversificado, además de una buena comprensión de sus dinámicas económicas y políticas. Es un mercado con potencial, sí, pero que debe abordarse con expectativas realistas y gestión del riesgo.
Muy buen momento para invertir en fondos de inversión de China a muy buen precio.
#3
23/03/22 14:06
Muy buenas;
Gracias por el artículo, la verdad es que es momento de posicionarse y al igual que tú, pienso que en este desastre habrán mercados que resultarán beneficiados y en este caso China seguro que lo es.
Publicas este ETF KraneShares CSI China Internet ETF EUR | KWBE que lleva cayendo a plomo desde sus inicios.
¿Qué riesgos puede tener entrar en un ETF con semejante historial?
Saludos
#1
05/08/21 17:19
Buen articulo Quería tu opinión sobre este fondo
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund A (acc) - EUR
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