En este artículo repasamos los mejores fondos de inversión de Robeco, una entidad gestora con una marcada personalidad a la hora de gestionar activos.
Robeco ofrece una serie de fondos interesantes, tanto de renta fija como de renta variable, gracias a su estilo de gestión activa y su metodología de análisis. ¿Cuáles son algunos de los mejores que podemos encontrar?
¿Quién es Robeco?
Robeco es una sociedad gestora de fondos de inversión que se caracteriza por diseñar productos de inversión innovadores. De hecho, su personalidad está marcada por un fuerte espíritu investigador. Una de sus premisas fundamentales es mantener un enfoque de prudencia, a la par de conseguir ser pioneros en técnicas e ideas inversoras.
Historia de Robeco
La empresa fue fundada en Rotterdam, en el año 1929. Por consiguiente, cuenta con una amplia experiencia en el ámbito de la gestión de activos. Ha visto pasar crisis de todo tipo y, gracias a sus creencias basadas en la inversión sostenible, ha conseguido salir airosa y convertirse en una de las firmas reconocidas en el ámbito internacional.
La innovación constante y el análisis mediante técnicas cuantitativas marcan su estilo de gestión. Ellos mismos se definen como “Investment Engineers” (ingenieros de inversión). Su filosofía se basa en la frase de su primer administrador, “toda estrategia de inversión debe basarse en el análisis”.
Así pues, Robeco integra hasta tres tipos de análisis para la gestión de sus productos:
- Fundamentales.
- Sostenibilidad.
- Parámetros cuatitativos.
Presencia de Robeco en España
Robeco opera en el mercado español desde hace más de 10 años, ofreciendo soluciones de inversión adaptadas a las necesidades de diferentes tipos de ahorradores. Siempre cumpliendo con su cometido de garantizar un servicio de calidad para las inversiones a largo plazo.
En diciembre de 2020, Robeco gestionaba activos por valor de 176.000 millones de euros. Entre ellos, 80.000 milones de euros se gestionan en base a parámetros cuantitativos y 160.000 millones de euros se gestionan conforme a los criterios ASG (criterios sociales medioambientales y de gobierno corporativo, por sus siglas en inglés).
Además, esta gestora invierte en mercados emergentes desde 1930 (que se dice muy pronto), a partir de 1998 desarrolló una serie de estrategias de inversión en deuda high yield.
La firma tiene 17 oficinas repartidas por todo el mundo y cuenta como unos 930 empleados (datos de diciembre de 2020).
¿Cuáles son los mejores fondos de Robeco?
Dividiremos el análisis en dos tipos de fondos. Los de Renta Fija y Renta Variable. Una característica de los fondos de Robeco es que ha sido una de las primeras gestoras en adaptar sus productos a filosofías de selección de compañías y activos con criterios sostenibles.
Veamos a continuación fondos destacados de esta gestora.
Mejores fondos Robeco de renta fija
Robeco High Yield Bonds DH EUR
Unos párrafos más arriba hemos mencionado que Robeco gestiona carteras de bonos high yield desde 1998. Su experiencia en este campo se deja ver en el fondo de la categoría Morningstar RF Bonos Alto Rendimiento Global – EUR Cubierto, denominado Robeco High Yield Bonds DH EUR.
Se trata de uno de los mejores fondos de Robeco, con una calificación de 4 estrellas en el rating de Morningstar. En él se ponen de manifiesto las premisas que definen el carácter de esta gestora.
Este fondo mantiene una gestión activa en bonos corporativos con un rating inferior al grado de inversión (la máxima calificación es de BBB), principalmente emitidos en mercados desarrollados (generalmente, en Europa y los Estados Unidos). Para la selección de los activos, el gestor se basa en un análisis fundamental, concretamente siguiendo el enfoque “bottom up” (de abajo a arriba).
Ahora bien, el Robeco High Yield Bonds DH EUR construye una cartera con una amplia diversificación. Es más, el fondo tiene como punto fuerte que agrupa 100 valores de renta fija distintos, de diferentes clases y diferentes sectores. A través de esta diversificación se consigue mitigar el riesgo inherente a los bonos high yield.
Además de ello, gracias a la calidad de análisis que se realiza, el fondo selecciona los títulos de empresas atractivas y se gestionan de forma individual. La gestión de riesgos está integrada en el proceso de inversión. Por si fuese poco, el riesgo divisa está totalmente cubierto.
Con esta filosofía de gestión, al más puro estilo de Robeco, este fondo ha conseguido las siguientes rentabilidades:
- Rentabilidad en los últimos 12 meses: 9,27%.
- Rentabilidad anualizada en los últimos 3 años: 4,21%.
- Rentabilidad anualizada en los últimos 5 años: 3,99%.
- Rentabilidad anualizada en los últimos 10 años: 5,11%.
Quizá porque no ha conseguido batir a su índice de referencia y porque, en algunas temporalidades, la rentabilidad tampoco supera a la meda de su categoría de fondos, el Robeco High Yield Bonds DH EUR no ha conseguido la quinta estrella Morningstar.
En todo caso, al observar su gráfico, es posible advertir como su evolución se encuentra acorde con estas dos variables, incluso sí que ha logrado crecer por encima de la media de la categoría de fondos de inversión de renta fija bonos de alto rendimiento Global – EUR Cubierto.
Fuente: Morningstar
Ahora bien, también es cierto que, con una volatilidad en los últimos 3 años del 8,69%, este fondo presenta un riesgo inferior a la media. En la escala de riesgo propuesta por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, el Robeco High Yield Bonds DH EUR tiene una puntuación de 4 sobre 7 (un fondo adecuado para perfiles moderados).
| Categoría Morningstar | RF Bonos Alto Rendimiento Global – EUR Cubierto |
| ISIN | LU0085136942 |
| Divisa | EUR |
| Fecha de 1.ª cotización | 17-04-1998 |
| Comisión de gestión | 1,00% |
| Comisión de rentabilidad | Ninguno/ a |
| Comisión de servicio | 0,16% |
| Costos de transacción esperados | 0,00% |
Robeco All Strategy Euro Bonds IH €
Seguimos analizando los mejores fondos de inversión de renta fija gestionados por Robeco. Ahora pasamos a un producto con un rating Morningstar de 5 estrellas: el Robeco All Strategy Euro Bonds IH €.
Este fondo, también de gestión activa, invierte en bonos corporativos denominados en euros como principal activo. Su objetivo es buscar optimizar el rendimiento con un riesgo ajustado. Para ello, aplica un enfoque de inversión flexible e invierte en activos de renta fija cuya calificación crediticia sea de, al menos, BBB. Los bonos pueden ser emitido en distintas regiones. Tiene cubierto el riesgo divisa.
En este caso, el análisis que se aplica para la selección de activos tiene un enfoque “top down” (de arriba abajo) para los bonos estatales y “bottom up” (de abajo a arriba) para los bonos corporativos.
Incluso en tiempos difíciles para la renta fija, el Robeco All Strategy Euro Bonds IH € ha conseguido ofrecer rentabilidades positivas. En los últimos 12 meses ha obtenido un rendimiento del 0,02%.
Sin embargo, en temporalidades superiores, este fondo ha demostrado que puede superar a la media de su categoría y al índice de referencia:
- Rentabilidad anualizada en los últimos 3 años: 3,37% (un 1,70% superior a la media de su categoría y un 0,80% por encima de su benchmark).
- Rentabilidad anualizada en los últimos 5 años: 1,64% (un 0,73% superior a la media de su categoría y un 0,22% por encima de su benchmark).
- Rentabilidad anualizada en los últimos 10 años: 4,08% (un 1,22% superior a la media de su categoría y un 0,13% por encima de su benchmark).
Podemos observar en el gráfico como su evolución es superior a las dos variables.
Fuente: Morningstar
Por lo que respecta a su riesgo, presenta una volatilidad en los últimos 3 años del 3,43% (en acorde con la media de su categoría de fondos). Tiene una puntuación de 3 sobre 7 en la escala propuesta por la CNMV.
| Categoría Morningstar | RF Diversificada EUR |
| ISIN | LU0210247085 |
| Divisa | EUR |
| Fecha de 1.ª cotización | 25-05-2007 |
| Comisión de gestión | 0,35% |
| Comisión de rentabilidad | Ninguno/ a |
| Comisión de servicio | 0,12% |
| Costos de transacción esperados | 0,21% |
Mejores fondos Robeco de renta variable
Robeco Sustainable Global Stars Equities D EUR
Comenzamos la sección de mejores fondos Robeco de renta variable con un producto sostenible, una temática que está ofreciendo buenos resultados y, según expertos, presenta unas perspectivas de futuro halagüeñas.
El Robeco Sustainable Global Stars Equities, con un rating Morningstar de 5 estrellas, se posiciona como otro de los mejores fondos de Robeco.
En base a la filosofía de esta gestora de fondos de inversión, se trata de un producto de gestión activa, con el objetivo de invertir para mejorar la huella medioambiental, así como la sostenibilidad, a través de una selección de activos que cumplan los criterios ASG (social, medioambiental y de buen gobierno corporativo).
De esta forma, el gestor de este fondo, además de tener en consideración los criterios financieros para el “asset management” (selección y asignación de activos en la cartera), también observa que las empresas cumplan con lo relativo a las inversiones socialmente responsables y los criterios ASG.
El fondo invierte, como mínimo, el 75% de su patrimonio en acciones de este tipo de empresas de todo el mundo. El Robeco Global Sustainable Stars Equities pertenece a la categoría Morningstar de Renta Variable Cap. Grande Blend.
El 71,48% de su patrimonio se encuentra invertido en la zona de Estados Unidos. Con lo que esta zona geográfica representa un gran peso en la composición de cartera (pese a ser un fondo global).
En cuanto a su estructura sectorial, a pesar de no ser relevante puesto que el fondo se basa en ideas sostenibles más que en sectores de actividad industrial, podemos comprobar como la tecnología y la salud (dos industrias con buenas perspectivas de futuro), ocupan los primeros lugares:
- Tecnología: 25,86%.
- Salud: 14,70%.
- Servicios financieros: 14,35%.
- Consumo Cíclico: 11,85%.
- Industria: 10,17%.
Simplemente observando sus cinco mayores posiciones de cartera, podemos hacernos una idea de la calidad de las acciones en las que invierte (sin descuidar los criterios sostenibles):
- Microsoft: 5,42%.
- Alphabet (Google): 5,04%.
- Apple: 4,46%.
- JPMorgan: 3,95%.
- Bank of America: 3,86%.
Con este tipo de política inversora, el Robeco Global Sustainable Stars Equities ha conseguido batir en el medio y largo plazo en rentabilidad a su categoría de fondos de inversión y a su índice de referencia. Únicamente en el rendimiento obtenido en los últimos 12 meses, el fondo ha obtenido rendimientos inferiores a estas dos variables:
- Rentabilidad en los últimos 12 meses: 27,86% (queda por debajo de la media de su categoría en un -1,44% y de su benchmark en un -4,02%).
- Rentabilidad anualizada en los últimos 3 años: 18,24% (supera a la media de su categoría en un 6,64% y a su benchmark en un 4,20%).
- Rentabilidad anualizada en los últimos 5 años: 14,95% (supera a la media de su categoría en un 3,82% y a su benchmark en un 1,84%).
- Rentabilidad anualizada en los últimos 10 años: 13,79% (supera a la media de su categoría en un 3,58% y a su benchmark en un 1,76%).
En el gráfico siguiente se observa de modo claro como el Robeco Global Sustainable Stars Equities crece por encima de estas dos variables comparativas.
Fuente: Morningstar
Tan sólo resta decir que su volatilidad en los últimos 3 años se sitúa en el 15,62% (bajo la media). Tiene una puntuación de riesgo en la escala propuesta por la CNMV de 5 sobre 7.
| Categoría Morningstar | RV Global Cap. Grande Blend |
| ISIN | LU0387754996 |
| Divisa | EUR |
| Fecha de 1.ª cotización | 10-11-2008 |
| Comisión de gestión | 1,25% |
| Comisión de rentabilidad | 15,00% |
| Comisión de servicio | 0,16% |
| Costos de transacción esperados | 0,12% |
Robeco Global Consumers Trends D
Pasamos a analizar otro de los mejores fondos Robeco de renta variable; otro de los fondos con un rating Morningstar de 5 estrellas que esta gestora ha constituido.
El Robeco Global Consumers Trends no puede considerarse un fondo sectorial, pese a que su política es invertir en empresas que operan en el sector de bienes de consumo. De hecho, este fondo pertenece a la categoría de Renta Variable Global Cap. Grande Growth.
En realidad, el fondo trata una tendencia, una idea: inversión en “marcas fuertes”. Por lo que en realidad puede ser entendido como un fondo temático.
Al menos dos tercios de su patrimonio se invierte en acciones de este tipo de empresas, principalmente de economías maduras (lo cual resulta algo extraño, puesto que, según su categoría, sigue un estilo de crecimiento o “Growth”). La selección de los valores, como es tradición en Robeco, se realiza mediante un análisis fundamental.
Si atendemos a su composición sectorial, como es lógico el Consumo Cíclico ocupa la primera posición. Sin embargo, también observamos que otras industrias, como la tecnología y los servicios de comunicación, están presentes y tienen un peso considerable. Estos son los cinco mayores sectores en los que invierte el fondo:
- Consumo Cíclico: 29,44%.
- Servicios de Comunicación: 23,40%.
- Tecnología: 18,39%.
- Consumo Defensivo: 14,02%.
- Servicios Financieros: 7,55%.
Del mismo modo, el fondo tiene una fuerte exposición a la zona de Estados Unidos. Aunque es un fondo global, el 64,28% de su patrimonio está invertido en esta área geográfica. La eurozona está presente en un 13,90% (ocupando la segunda posición).
También comprobamos que sus cinco mayores posiciones de cartera se encuentran en acciones de calidad, fiel a su temática de invertir en “marcas fuertes”:
- PayPal: 2,89%.
- Netflix: 2,79%.
- Facebook: 2,78%.
- Intuit: 2,44%.
- Visa: 2,29%.
Como sucedía con el fondo anteriormente tratado, excepto en el período comprendido en los últimos 12 meses, el Robeco Global Consumers Trends logra batir en rentabilidad a la media de su categoría y su índice de referencia. Presenta los siguientes rendimientos:
- Rentabilidad en los últimos 12 meses: 29,80% (queda por debajo de la media de su categoría en un -0,68% y de su bechmark en un -1,76%).
- Rentabilidad anualizada en los últimos 3 años: 22,01% (supera a la media de su categoría en un 5,16% y a su benchmark en un 2,21%).
- Rentabilidad anualizada en los últimos 5 años: 21,16% (supera a la media de su categoría en un 6,31% y a su benchmark en un 3,62%).
- Rentabilidad anualizada en los últimos 10 años:17,07% (supera a la media de su categoría en un 4,40% y a su benchmark en un 2,15%).
Es más, al observar el gráfico de su evolución se puede advertir como ha crecido por encima de las dos variables.
Fuente: Morningstar
En cuanto a su riesgo, su volatilidad (3 años) se sitúa en el 15,80% (como la media). En la escala de riesgo tiene una puntuación de 5 sobre 7.
| Categoría Morningstar | RV Global Cap. Grande Growth |
| ISIN | LU0187079347 |
| Divisa | EUR |
| Fecha de 1.ª cotización | 03-06-1998 |
| Comisión de gestión | 1,50% |
| Comisión de rentabilidad | Ninguno/ a |
| Comisión de servicio | 0,16% |
| Costos de transacción esperados | 0,18% |
RobecoSAM Smart Energy Equities D EUR
Terminamos la sección de los mejores fondos Robeco de renta variable con un producto dedicado a la inversión en empresas que ofrecen soluciones de energía fiable y alternativa: el RobecoSAM Smart Energy Equities.
Calificado con 4 estrellas en el rating Morningstar, este fondo de inversión pertenece a la categoría de renta variable del sector de energía alternativa. Con lo cual, además de ser un fondo temático, también pude considerarse como sectorial.
Ante la creciente demanda de energías sostenibles, limpias, asequibles y fiables, se hace necesario innovar y apostar por la inversión en I+D. De esta forma, el fondo invierte el 75% de su patrimonio en empresas que desarrollen o sean beneficiarias de las tecnologías relacionadas con las energías del futuro y el uso eficiente de la misma. Para la selección de valores se utilizará el análisis fundamental.
Del mismo modo, la estrategia de inversión del RobecoSAM Smart Energy Equities incorpora criterios de sostenibilidad. Por lo que también estamos ante un fondo que aborda la inversión socialmente responsable.
Concretamente, la inversión se basa principalmente en empresas que caminan en sintonía con los siguientes Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas:
- Objetivo de energía limpia y asequible (ODS 7).
- Trabajo decente y crecimiento económico (ODS 8).
- Industria, innovación e infraestructura (ODS 9).
- Ciudades y comunidades sostenibles (ODS 11).
- Producción y consumo responsable (ODS 12).
- Acción por el clima (ODS 13).
A pesar de tratarse de un fondo con capacidad para invertir en valores de todo el mundo, observamos como la zona de Estados Unidos ocupa una parte importante de la exposición total (aunque inferior al 50%, como en otros casos vistos en este artículo sobre los mejores fondos de inversión Robeco):
- Estados Unidos: 43,66%.
- Zona Euro: 15,30%.
- Asia Emergente: 12,96%.
- Japón: 8,31%.
- Europa (ex Euro): 6,91%.
En cuanto a su estructura por sectores, resulta lógica: la tecnología (por los motivos de innovación anteriormente citados) es fundamental para conseguir soluciones adaptadas a las necesidades actuales del sector energético (en busca de una mayor eficiencia):
- Tecnología: 57,05%.
- Industria: 21,75%.
- Servicios Públicos: 12,12%.
- Materiales Básicos: 6,31%.
- Consumo Cíclico: 2,78%.
Pasando a analizar sus rendimientos, en realidad este fondo fue lanzado en octubre de 2020 y no cuenta con un historial suficiente.
En todo caso, realizando una simulación en la que se utiliza el historial del RobecoSAM Smart Energy B (ISIN: LU0175571735), comprobamos que, aunque sus rentabilidades no son nada desdeñables, el RobecoSAM Smart Energy Equities no lograría superar ni a la media de su categoría ni a su índice de referencia en la mayor parte de los períodos temporales (quizá por este motivo no ha ganado la quinta estrella Morningstar):
- Rentabilidad en los últimos 12 meses: 61,84%.
- Rentabilidad anualizada en los últimos 3 años: 26,53%.
- Rentabilidad anualizada en los últimos 5 años: 22,68%.
- Rentabilidad anualizada en los últimos 10 años: 11,54%.
Fuente: Morningstar
De igual modo, al hablar de su volatilidad, también se basa en un historial simulado utilizando el como referencia el del mismo fondo de inversión mencionado. Situándose dicha volatilidad en un 22,20% (en acorde a la media de la categoría de fondos de renta variable sector de energía alternativa). Presenta una puntuación en la escala de riesgo de 6 sobre 7.
| Categoría Morningstar | RV Sector Energía Alternativa |
| ISIN | LU2145461757 |
| Divisa | EUR |
| Fecha de 1.ª cotización | 29-10-2020 |
| Comisión de gestión | 1,50% |
| Comisión de rentabilidad | Ninguno/a |
| Comisión de servicio | 0,16% |
| Costos de transacción esperados | 0,11% |
Conclusiones: ¿Cuáles son los mejores fondos de Robeco?
Según hemos estado comprobando, Robeco no dispone de fondos indexados, se trata de una entidad dedicada a la gestión activa. Además, con un estilo de inversión muy particular y que le confiere una personalidad única en la industria de gestión de activos.
Por otra parte, tal y como hemos podido ver, tampoco dispone de fondos mixtos (o por lo menos no tiene ningún producto destacado en esta categoría).
En contraposición, esta gestora es capaz de ofrecer fondos de alta calidad, tanto en el universo de la renta fija como de la renta variable. Cabe la pena destacar que la gestora tiene un fuerte carácter de innovación a la hora de analizar. Sigue un estilo de inversión basado en la gestión activa y el análisis fundamental, análisis cuantitativo.
También hemos podido comprobar como sigue las tendencias en la industria de gestión de activos y entre los mejores fondos de Robeco podemos encontrar fondos temáticos y fondos sostenibles.
¿Qué otro fondo de Robeco llevas en cartera? Nos vemos en los comentarios
