Descubre cómo el Reglamento SFDR está transformando la inversión sostenible en Europa. Aprende sobre los artículos 8 y 9, que establecen criterios clave para la transparencia y la integración de factores ESG en productos financieros. ¡Imprescindible para inversores conscientes!
El Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) ha emergido como un componente crucial en el esfuerzo por integrar la sostenibilidad dentro del sistema financiero europeo. Desde su entrada en vigor en marzo de 2021, esta normativa ha establecido un marco de referencia para que los inversores institucionales divulguen cómo integran los factores ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) en sus decisiones de inversión. Esta regulación no solo busca incrementar la transparencia en el mercado, sino también fomentar una transición hacia una economía más sostenible.
En este artículo, exploraremos en detalle las categorías clave establecidas por el SFDR, con un enfoque particular en los artículos 8 y 9. Estos artículos establecen criterios específicos para los productos financieros que promueven características sostenibles o que tienen un objetivo de inversión sostenible, respectivamente.
Reglamento SFDR
A medida que la inversión sostenible se convierte en una prioridad global, entender las implicaciones y requisitos de esta regulación se vuelve esencial para cualquier inversor que busque alinear sus decisiones financieras con sus valores y objetivos sostenibles.
¿Qué es la inversión sostenible?
La inversión sostenible consiste en invertir con un sentido u objetivo sostenible a lo largo del tiempo. Es decir, invertir con un impacto positivo para el medioambiente y la sociedad. Hoy en día el inversor quiere ir un paso más allá y no solo busca rentabilidad, sino que la rentabilidad además venga acompañada de impactos positivos para nuestro planeta y nuestra sociedad.
Si quieres más información te dejo con nuestro articulo:
El desarrollo sostenible se alcanza mediante un punto de equilibrio entre economía, sociedad y medioambiente. El principal objetivo es satisfacer las necesidades presentes y futuras del ser humano, mediante el uso responsable de los recursos naturales, sin perjudicar el ecosistema ni ocasionar daños en el medio ambiente.
En 2015 se definieron 17 objetivos de desarrollo sostenible por las Naciones Unidas con el fin de proteger el planeta y la sociedad.
Beneficios de la inversión sostenible para el medio ambiente y la sociedad.
Más allá de los beneficios de mantener nuestro planeta y educar a nuestra sociedad para construir un mundo mejor, hoy en día cada vez es más importante integrar criterios ESG en nuestro análisis fundamental a la hora de valorar compañías, ya que así se evitan riesgos a futuro que pueden impactar de forma negativa a la cuenta de resultados de la compañía.
¿Qué es el Reglamento de Divulgación SFDR y Cómo Funciona?
El SFDR, o también conocido como Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles, es una normativa europea de integración de riesgos e impacto en materia de sostenibilidad que entró en vigor el 10 de marzo de 2021.
Esta normativa introduce obligaciones de divulgación de información sobre cómo los inversores institucionales integran factores ESG en sus decisiones de inversión.
Afecta a todas las entidades financieras que comercializan productos de inversión en cualquier país de la zona euro (fondos de inversión, fondos de pensiones…)
Objetivos principales del SFDR
Su objetivo es la divulgación e integración de factores sostenibles en la inversión, para conseguir mayor transparencia y una economía sostenible.
Obligaciones de divulgación para las empresas y productos financieros.
La normativa SFDR es aplicable a nivel empresa o a nivel producto.
A nivel empresa:
Deben integrar riesgos en materia de sostenibilidad y especificar las principales incidencias adversas (PAI).
A nivel producto:
Clasificación de los productos financieros por categorías: Artículo 6, Artículo 8 y Artículo 9 que detallaremos y explicaremos más adelante.
A continuación, mostramos una tabla donde podéis observar los requisitos que deben cumplir los productos financieros según su categorización por Artículos:
Fuente: EFFAS.
Impacto del SFDR en la transparencia de las inversiones.
Con esta nueva regulación, se pretende conseguir una mayor transparencia en la divulgación de finanzas sostenibles. Gracias a esta nueva categorización, los productos financieros ya no solo podrán decir que son sostenibles, sino que además deberán demostrarlo para evitar el conocido greenwashing.
Categorías de productos de inversión sostenibles: una guía completa
Artículo 6 (Gris):
Productos financieros convencionales que integran riesgos sostenibles.
El producto financiero deberá integrar riesgos en materia de sostenibilidad (medioambientales, sociales y de gobernanza) en su proceso de inversión.
Artículo 8 (Verde Claro):
Productos financieros que promueven características sostenibles.
Es un paso más que el Artículo 6, el producto financiero debe promover características sostenibles, es decir, integrar consideraciones medioambientales y sociales en su proceso de inversión.
Artículo 9 (Verde Oscuro):
Productos financieros con un objetivo de inversión sostenible.
Es un paso más que el Artículo 8, el producto financiero debe tener un objetivo de inversión sostenible cuantificable. Se debe explicar cuáles son los objetivos de inversión, cómo se van a conseguir los resultados y cómo se van a medir y justificar dichos resultados.
En conjunto, los fondos categorizados como Artículo 8 y del Artículo 9 ampliaron ligeramente su participación de mercado hasta cerca del 60% del universo de fondos de la UE al alcance del SFDR.
Este aumento absoluto y relativo de los activos de los artículos 8 y 9 pueden explicarse por la actividad continuada de reclasificación de productos desde el artículo 6 al artículo 8 o 9.
Desglose trimestral de activos por clasificación SFDR (Billones de euros):
Fuente: Morningstar
Desde marzo de 2024, más del 50% de los activos gestionados en la Unión Europea ya estaban definidos como Artículo 8, es decir que promueven características sostenibles. Sin embargo, el número de fondos Artículo 9 no llega al 4% al ser productos más exigentes y los fondos definidos como Artículo 6 cada vez van perdiendo peso debido a la imparable regulación y las nuevas preferencias del inversor por criterios sostenibles a la hora de invertir.
Clasificación SFDR marzo 2024 (por activos):
Fuente: Morningstar
A la hora de tomar decisiones de inversión, los fondos definidos como Artículo 8, suelen integrar: exclusiones, selección de activos por métodos como bestinclass o ciertas temáticas sostenibles. Sin embargo, los fondos definidos como artículo 9 suelen ser fondos temáticos con un objetivo de impacto positivo para el medioambiente o la sociedad cuantificable.
A continuación, mostramos un gráfico con la clasificaciónde fondos por Artículos (6,8 y 9) según la normativa SFDR de la Unión Europea según Morningstar:
Clasificación SFDR marzo 2024 (por número de fondos):
Fuente: Morningstar
Fondos de inversión sostenibles por categoría:
Artículo 6: Numantia Patrimonio.
Artículo 8: Nao Europa Responsable.
Artículo 9: Renta 4 Megatendencias Medio Ambiente.
Es cuestión de tiempo que a medida que la regulación avance y las finanzas sostenibles se homogeneicen, el número de fondos definidos como Artículo 9 incrementen a futuro.
De hecho, a largo plazo el número de fondos definidos como Art 9 por la normativa SFDR de la UE debería representar más del 50% si la mentalidad del inversor es obtener un mejor binomio rentabilidad riesgo a través de la inversión de impacto, es decir, invirtiendo con un sentido y con un objetivo sostenible.
Opiniones y perspectivas de expertos del sector
Hoy en día, normativas como la SFDR son muy necesarias y más cuando estamos hablando en materia de sostenibilidad.
De hecho, en los últimos meses años hemos visto como muchos fondos de inversión han tenido que ser reclasificados al no comprometerse y no cumplir con los requisitos que exige actualmente la regulación.
A la hora de invertir buscamos transparencia y sobre todo confianza, por lo tanto, vemos de forma muy positiva que un fondo se comprometa y quiera demostrar que cumple con todos los requisitos en materia de sostenibilidad. Actualmente solo hay 20 fondos de inversión definidos como Artículo 9 por la normativa SFDRen España, sin embargo, muchos más productos financieros hablan de inversión de impacto y objetivos sostenibles…
¿Cómo es posible?
El motivo es el Greenwashing, divulgar que tu producto financiero es sostenible, cuando en verdad no lo es y no lo demuestras con datos y objetivos medibles y cuantificables.
Está claro que el mundo está cambiando, y nuestra forma de invertir también… los inversores buscan nuevas formas de comercializar los productos financieros y la sostenibilidad cada día es más importante y está más presente en nuestro sector. Es una megatendencia que ha llegado para quedarse.
La sostenibilidad es algo imparable y que se está extendiendo con rapidez entre los mercados financieros, sin embargo, la regulación no crece al mismo ritmo debido a su desconocimiento, poca homogeneidad y falta de datos históricos. Por ello, este tipo de normativas (SFDR) son tan importantes y necesarias hoy en día para aquellos que buscamos transparencia y compromiso a la hora de invertir.
No obstante, debemos ser conscientes que invirtiendo en este tipo de productos financieros actualmente no hay índices comparables que repliquen con exactitud la integración de criterios sostenibles e impacto en las compañías que integran en las carteras. Son productos que cumplen con los máximos estándares en relación a sostenibilidad, pero también debemos informarnos y conocer realmente los activos que hay detrás de cada fondo definido como Artículo 8 o 9 para no caer en el Greenwhasingy que no nos engañen con un producto financiero que aunque lleve la etiqueta verde en el nombre no cumpla con los requisitos que exige la regulación.
