Es posible que se haya oído hablar de Fisher Investments España, aunque no es una entidad de las más conocidas en nuestro país. Por este motivo, nos disponemos a mostrarla en esta review sobre Fisher Investments España 2021, donde te contamos todos los detalles de esta empresa.
Se trata de una empresa dedicada a la gestión discrecional de carteras. En realidad, Fisher Investments España es una sucursal de Fisher Investments Europe. A su vez, esta compañía es filial de Fisher Investments (matriz con sede en Estados Unidos). También crea fondos de inversión.
¿Quién Fisher Investments?
Fisher Investments es una empresa especializada en gestión de patrimonios y asesoramiento financiero, con sede en Estados Unidos. Fue fundada en el año 1979 por Ken Fisher, un destacado columnista de inversiones de la revista Forbes.
Esta entidad, mejor dicho, su filial europea, cuenta con división en España, registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
El objetivo de Ken Fisher al fundar esta compañía no era otro que poder ayudar a inversores institucionales para conseguir sus objetivos en cuanto a inversiones. Su forma de ver la economía y las finanzas marca el rumbo en la gestión de Fisher Investments: abordar las inversiones financieras desde lo más básico, la oferta y la demanda. Estas dos fuerzas marcan el precio de todos los activos financieros.
De hecho, fue el propio fundador fue el que dio popularidad a la ratio Precio/Ventas (no es más que la capitalización bursátil dividida entre los ingresos por ventas). No es baladí, este indicador muestra la relación existente entre el precio de una acción y los ingresos que tiene la compañía.
Así pues, bajo estos principios, Fisher Investments se diferencia de otras sociedades de inversión en lo que respecta a la flexibilidad en la gestión y un enfoque global. En función de cómo se interpreta la información, se determina la política de gestión.
Además de su filosofía de gestión, que, como hemos visto tiene marcado carácter, Fisher Investments destaca por prestar apoyo a sus clientes, conocer su situación personal y ayudarle a tomar decisiones para alcanzar sus objetivos a largo plazo.
A 31 de diciembre de 2020, esta entidad (en conjunto con sus filiales) gestionaba más de 130.000 millones de euros. Sus clientes son tanto inversores institucionales como minoristas. A lo largo de su trayectoria a recibido diferentes premios y reconocimientos (como, por ejemplo, Financial Times reconoce a esta gestora como uno de los principales asesores financieros registrados por séptimo año consecutivo; desde el 2014 hasta el 2020).
Algunas consideraciones sobre Fisher Investments España
¿Cómo funciona Fisher Investments España?
La idea de Fisher Investments España es acercarse al cliente y dar un servicio lo más personalizado posible (en línea con la política de gestión de la compañía). En realidad, esta empresa es una sucursal de Fisher Investments Europe, con sede en Irlanda.
Sin embargo, todas las operaciones de gestión se delegan a la matriz, es decir, la empresa afincada en Estados Unidos (Fisher Investments, propiamente dicha), en virtud de un contrato de externalización. Ninguna de las compañías actúa como banco de inversión para evitar que se produzca un conflicto de intereses.
¿Cómo es entonces el servicio de atención al cliente de Fisher Investments?
La empresa ofrece un servicio de atención al cliente proactivo, es una de las notas distintivas de Fisher Investments. Se asigna un consultor de inversiones, el cual revisa los intereses del cliente de forma regular (es decir, no es simple gestor administrativo).
Del mismo modo, esta figura será quién ofrezca toda la información y explique la evolución de la cartera de inversión; así como los movimientos del mercado. El consultor es el enlace entre el Comité de Inversiones de la compañía y el cliente.
Por otra parte, también es posible contactar con Fisher Investments según las preferencias del cliente y con la frecuencia que se precise.
La compañía emite resúmenes e informes trimestrales, con las condiciones económicas, perspectivas del mercado y otro tipo de información de interés para el inversor. También proporciona material educativo.
¿Qué es el Comité de Inversiones de Fisher Investments?
El Comité de Inversiones es el órgano encargado de tomar las decisiones estratégicas de inversión. Funciona en equipo cohesionado, con miembros que abarcan diferentes segmentos del mercado (lo cual proporciona una visión múltiple).
Ken Fisher es la figura al mando del Comité (es el fundador y codirector de inversiones). Con él se encuentran Jeff Silk (vicepresidente y codirector de inversiones); Bill Gasser (director ejecutivo de Gestión de Carteras); Aaron Anderson (director ejecutivo de Análisis e Investigación) y Michael Hanson (director ejecutivo de Análisis e Investigación).
El Comité de Inversiones se encuentra asesorado por el Departamento de Análisis e Investigación (con Michael Hanson a la cabeza) Los miembros de este departamento imparten cursos en universidades, ofrecen conferencias por todos los Estados Unidos y, además, escriben artículos y libros sobre inversión.
¿Cómo son las comisiones y tarifas de Fisher Investments?
Fisher Investment aplica una tarificación sencilla y transparente. Sin que exista la posibilidad de encontrar algún tipo de coste inesperado, ni tarifas ocultas por servicios adicionales.
Se basa en una comisión inicial al transferir los fondos a la cuenta y una comisión de gestión, la cual está basada en el valor de los activos gestionados.
¿Cómo son los fondos de inversión de Fisher Investments?
Una vez visto cómo funciona la compañía, su estructura, política de gestión de activos y atención al cliente, cabe preguntarse cómo son los fondos de inversión que lanza al mercado Fisher Investments, pasamos a analizar algunos de los productos más interesantes que esta compañía diseña.
| Fondo | ISIN |
| Fisher Investments Institutional Emerging Markets Equity Fund EUR Class (Unhedged) | IE00B55WRT37 |
| Fisher Investments Institutional Frontier Markets Equity Fund USD Class | IE00BRK98013 |
| Fisher Investments Institutional US Small and Mid-Cap Core Equity | IE00BD9BSS80 |
Fisher Investments Institutional Emerging Markets Equity Fund EUR Class (Unhedged)
Tomamos como primer ejemplo un fondo de inversión que ha arrojado los mejores rendimientos anualizados de esta entidad en el período de cinco años: un 1,42%. Observando su propia denominación puede deducirse que invierte en mercados emergentes. Concretamente, pertenece a la categoría de renta variable global emergente.
Construyendo una cartera con valores emitidos en China, Argentina, India, Corea, Malasia, México, Rusia, Taiwán y los Emiratos Árabes, el Fisher Investments Institutional Emerging Markets Equity Fund ha logrado conseguir una evolución acorde a la media de su categoría y su benchmark. Logrando conseguir de este modo las cuatro estrellas en el rating de Morningstar.
Comprobamos en el gráfico como se mueve en línea con estas dos variables, superándolas incluso en los últimos tiempos.
Evolución del Fisher Investments Institutional Emerging Markets Equity Fund en contraste con la media de la categoría de fondos de renta variable global emergente y su índice de referencia
(Fuente: Morningstar)
Se pone de relieve con este fondo de inversión la estrategia global y flexible de Fisher Investments. A pesar de que el continente asiático (incluyendo países emergentes y desarrollados) tiene un gran peso. Para ser más exactos, la distribución geográfica de la cartera está estructurada del siguiente modo:
- Asia – Emergente: 42,82%.
- Asia – Desarrollada: 35,20%.
- Iberoamérica: 15,47%.
- Europa emergente: 2,91%.
- Estados Unidos: 2,25%.
Entre las mayores posiciones de su cartera podemos encontrar valores tales como Alibaba (6,16%) o Samsung (5,15%). No obstante, la primera posición de cartera la ocupa Taiwán Semiconductor Manufacturing (sector tecnología) con un 9,44%.
A lo largo de estos últimos 5 años ha cerrado únicamente un ejercicio con una rentabilidad anual negativa. Estos son sus rendimientos anuales:
- 2016: 7,94%.
- 2017: 21,66%.
- 2018: -14,83%.
- 2019: 22,62%.
- 2020: 19,69%.
Fisher Investments Institutional Frontier Markets Equity Fund USD Class
Nos hemos preguntado: ¿tiene Fisher Investment algún fondo de inversión con una calificación Morningstar de cinco estrellas?
Hemos obtenido una respuesta afirmativa, el Fisher Investments Institutional Frontier Markets Equity Fund USD Class. Un producto de la categoría de renta variable global en mercados frontera.
Los mercados frontera son países en vías de desarrollo, sin embargo, aún no tienen el grado de emergentes. Los mercados emergentes se caracterizan porque presentan un rápido crecimiento. Pero su inestabilidad política y financiera está presente y es un lastre. Dentro de ellos, existen los mercados frontera, con mayor riesgo y también una mayor rentabilidad potencial. Por así decirlo, son como sus hermanos pequeños.
Muchos inversores están poniendo el foco en este tipo de países; y Fisher Investments lanzó este fondo de inversión en 2017. No existen datos de los últimos cinco años, pero su rentabilidad anualizada en los tres años anteriores se sitúa en el 4,90%.
Sin embargo, su evolución ha sido extraordinaria, ha logrado sortear la gran caída de los mercados financieros de febrero/marzo de 2020 (provocada por la crisis sanitaria de la Covid-19) mejor que la media de su categoría y su índice de referencia. Se puede advertir en el gráfico siguiente como su caída ha sido menor y su recuperación posterior más efectiva.
Para ser más exactos, en el período de tres años, su rentabilidad anualizada supera a la categoría de fondos de renta variable en mercados frontera en un 7,87%. Del mismo modo, logra batir a su índice de referencia en un 6,00%
Evolución del Fisher Investments Institutional Frontier Markets en contraste con la media de la categoría de fondos de renta variable global en mercados frontera y su índice de referencia
(Fuente: Morningstar)
Es curioso observar que, al igual que el fondo anteriormente tratado, presenta una alta exposición a la zona de Asia Emergente. Así se compone su cartera en función de las regiones en las que invierte:
- Asia – Emergente: 46,58%.
- África: 15,53%.
- Estados Unidos: 15,10%.
- Europa – Emergente: 9,44%.
- Iberoamérica: 9,12%.
Por lo demás, sectores tales como los servicios financieros (con un 25,26% del patrimonio) y la tecnología (con un 17,56%) son a los que se encuentra más expuesto. Seguidamente del inmobiliario (con un 12,08%).
Fisher Investments Institutional US Small and Mid-Cap Core Equity Fund USD Class
Dejando los emergentes y entrando en el terreno de los países desarrollados, Fisher Investments gestiona un fondo que ha conseguido cerrar sus dos primeros años de vida, desde su lanzamiento (fue creado el 26 de febrero de 2018), con rentabilidades anuales superiores al 30%. En 2019 alcanzó un 36,30% y el pasado 2020 (año marcado, como hemos expuesto, por una crisis) un 30,60%.
Se trata del Fisher Investments Institutional US Small and Mid-Cap Core, perteneciente a la categoría de fondos de renta variable de Estados unidos y empresas de pequeña capitalización bursátil. El objetivo del fondo es sencillo, claro y concreto: superar al índice Russell 2500.
En este caso, no existe diversificación geográfica. El 100% de su patrimonio se encuentra invertido en valores estadounidenses. La composición sectorial es la siguiente:
- Tecnología: 32,48%.
- Salud: 25,37%.
- Industria: 13,24%.
- Consumo Cíclico: 10,25%.
- Servicios Financieros: 8,69%.
Es posible advertir como dos de los sectores industriales que mejor han funcionado, y que presentan un alto potencial en el futuro, se encuentran presentes y en las primeras posiciones.
Así pues, la fórmula para su éxito contiene como ingredientes la inversión en empresas de pequeña capitalización bursátil de la zona de Estados Unidos y apostar por la tecnología y el sector de cuidados de la salud.
A través de esta combinación, el Fisher Investments Institutional US Small and Mid-Cap Core ha logrado batir a la media de su categoría en el último año en nada menos que un 12,35%. También supera a su índice de referencia en un 13,67%.
En el gráfico siguiente es posible visualizar como:
- La caída provocada por la llegada de la Covid -19 a nuestras vidas no es tan acusada como en las dos variables comparativas.
- Su recuperación y crecimiento posterior ha sido notable (lo cual es síntoma de que, en la llamada “nueva normalidad”, esta estrategia de gestión es una opción interesante).
Evolución del Fisher Investments Institutional US Small and Mid-Cap Core Equity Fund en contraste con la media de la categoría de fondos de renta variable USA en empresas de pequeña capitalización y su índice de referencia
(Fuente: Morningstar)
En resumen, a través del análisis de estos tres fondos característicos de Fisher Investments, podemos obtener una mejor idea de cómo es capaz de funcionar esta entidad. Sobre todo, queda patente su flexibilidad; los fondos de inversión no presentan restricciones en la construcción de su cartera, más allá de su vocación que los enmarca en una determinada categoría.
