Invirtiendo en Teleperformance. Mi visión de la IA.

Mucha gente me dice que los informáticos nos vamos a quedar sin trabajo, porque con la IA los programadores vamos a ser extremadamente eficientes, y un programador hará lo que ahora hacen tres.

Y coincido con la premisa: yo ya estoy notando las mejoras de eficiencia al programar con un chat de IA al que le puedo pedir ayuda. No llego al nivel del 3x1, parte porque yo trabajo la mayor parte del tiempo en mi zona de confort, donde mi eficiencia ya es muy alta, y las ayudas te ayudan más cuando estás haciendo cosas que no controlas mucho, parte porque las herramientas de IA aún tienen cosas que mejorar, y parte porque yo aún tengo poca experiencia en su uso y aún tengo recorrido en cuanto a usarlas mejor; pero vamos, no me cuesta aceptar que un programador hará dentro de poco lo que antes hacían tres.

Pero eso no significa que los otros dos programadores irán a la calle. Al revés, mi idea es que no sólo no se despedirán dos programadores, sino que se contratarán otros dos programadores más. Y os cuento por qué...

En Rankia, como en cualquier sitio que yo conozca, tenemos que priorizar agresivamente qué desarrollos hacemos. Tenemos proyectos de expansión a nuevos países, tenemos proyectos de expansión a nuevas áreas en los países en que estamos, tenemos proyectos de mejorar los productos que ya tenemos, tenemos proyectos para ayudar a mejorar la productividad de las personas del equipo, tenemos proyectos de mejora técnica de la web (carga más rápida, corrección de errores, mejoras de accesibilidad y usabilidad)... y todos estos proyectos compiten por el recurso escaso que son los programadores, que sólo podemos coger los dos o tres proyectos más prioritarios en cada momento junto con las tareas de mantenimiento de cualquier aplicación grande, y todo lo demás se queda en un limbo del que muchos proyectos buenos no salen nunca. Porque para poder sacar adelante todos los proyectos que tenemos ahora, necesitaríamos un equipo de desarrollo mucho mayor, lo cual resulta muy caro, y contratar ese equipo podría comprometer la rentabilidad de la empresa en el caso de que los proyectos no fueran tan bien como se espera.

Pero ¿qué pasaría si nuestra productividad mejorara drásticamente? Pues que en el mismo tiempo en el que antes sacábamos dos o tres proyectos, ahora sacaríamos diez. Y de esos diez proyectos, la mayoría darían buen resultado, y la empresa crecería, la facturación subiría, los márgenes mejorarían... porque claro, los nuevos proyectos dan ahora el mismo beneficio, pero con un tercio del coste.

Pasándolo a números:

Y estando en esa situación, la empresa se puede plantear despedir algunos programadores, y seguir haciendo dos o tres proyectos, o se puede plantear mantener la plantilla y poder sacar diez proyectos. Pero claro, cuando sacan los números que yo acabo de sacar, la conclusión a la que llegan es que les interesa incrementar el equipo para sacar no diez proyectos sino quince, ya que ahora cada programador es mucho más rentable que antes, porque producen mucho más con el mismo coste.

Y todo esto me vino a la cabeza escuchando a Estebaranz cuando hablaba de Teleperformance

Justo lo que decía yo de los informáticos y la IA!

Y es que cuando algo se abarata, su demanda aumenta; esto lo saben muy bien los economistas, y es muy lógico... lo que antes no se hacía porque no era rentable, ahora de repente sí que lo es.

La IA no va a sustituir a los informáticos, ni a Teleperformance, pero lo que sí que va a hacer es mejorar su eficiencia, incrementar su productividad, lo que va a abaratar los costes de usarlos, lo que a su vez hará que todo el mundo quiera usarlos más. Y eso es bueno para el negocio de los informáticos, que si sube la demanda se pagan mejor, y es bueno para Teleperformance, que aumentará su facturación aún cobrando menos por el mismo servicio, y que no debería tener problemas con sus márgenes de beneficio aunque cobre menos, porque se limita a trasladar al cliente su ahorro de costes. ¿Que algún cliente se montará su chatbot en vez de contratar a Teleperformance? Seguro... pero si tú eres un especialista, debes ser capaz de hacerlo mejor y más barato que un listillo con un manual de "haztelo tú mismo" en la mayor parte de los casos (y si no eres capaz, tu problema no es la IA), igual que un informático debe ser capaz de hacer una web con mejor calidad y precio que un muggle preguntándole a ChatGPT.

Y rascando un poco más en los vídeos de Estebaranz, que ha comentado mucho Teleperformance (yo la conocí en un vídeo suyo), comentaba  un ejemplo que no sé hasta qué punto será aplicable pero sí que me ha hecho mucha gracia: el de los tranvías eléctricos que sustituyeron a los tranvías tirados por caballos, otro ejemplo de tecnología superior que revolucionó una industria:

Y una vez aclarado que no será un "video kills radio star", y que la IA no va a acabar con Teleperformance, es hora de ver si el negocio es bueno y el precio es bueno.

Empezando por lo negativo, Teleperformance tiene más deuda de la que a mí me gusta y es lo que menos gracia me hace; soy muy partidario de cuando menos deuda mejor, ya que en escenarios negativos los endeudados son los que caen, y en escenarios positivos si no tienes deuda aún puedes "meter el turbo" y endeudarte entonces para apalancar el negocio, mientras que los que ya van endeudados no tienen esa opción. Es cierto que el nivel de deuda tampoco es excesivo, y que he estado en sitios peores, pero sigue siendo un punto negativo en algo a lo que soy especialmente sensible, y debido a esto he tomado una posición algo más pequeña de lo habitual.

En la parte positiva, la compañía es líder del sector, en un sector donde el tamaño importa:

Y aparte de esto, como ya hemos comentado, el sector debería beneficiarse de las mejoras tecnológicas de la IA, pero sin que esto esté descontado en el precio. La empresa está a múltiplos bajos (PER 10 según Yahoo Finance, PER 5 según Estebaranz), descontando un escenario negativo; las sorpresas es mucho más probable que sean positivas que negativas. Es la típica inversión que me gusta hacer: comprar lo que nadie quiere pero que no es tan malo como parece. Porque realmente nadie lo quiere... lleva una caída de más de un 70% desde los máximos de 2021.

Y normalmente aquí acabaría el post, pero ocurre que no he escrito el post nada más comprar, sino que la compra la hice hace un par de semanas. El fin de semana estuve pensándolo y dejé puesta una orden de compra a 84.80, y el 30 de abril la acción bajó y mi compra entró. Pero no fue lo típico que compras una acción y nada más comprarla cae y cae... esta vez me ha pasado lo contrario: nada más caer y entrar la compra, rebotó la cotización y ha hecho un rally alcista que ha subido un 30% en dos semanas!

No me importa demasiado esta subida inicial, porque la he comprado para mantenerla años y no para venderla con un +30%, y no sabemos cómo acabará la cosa, pero está claro que ha empezado con buen pie...