Como ya vimos, los yacimientos existentes de petróleo están ya en fase de agotamiento, y si el conjunto del petróleo no está escaseando es por la viabilidad de nuevos yacimientos a los (mucho más elevados) precios actuales... en mi opinión, el negocio del petróleo ha dejado de ser cíclico, y los altos precios están aquí para quedarse. Y esto justificaría una importante subida de las petroleras, pues como dije en mi artículo anterior,
Gracias a los yacimientos antiguos, de muy elevados márgenes, las empresas se están hinchando a ganar dinero. Y con ese dinero, pueden invertir en exploración de nuevos yacimientos... o pueden invertir en otras cosas, si les parecen más rentables. Y efectivamente, están invirtiendo en cosas más rentables: comprar acciones propias!! No es de extrañar:
Pero en vez de eso, los políticos ven que sube el petróleo y los beneficios de las petroleras, y ¿qué gilipolleces demagógicas se les ocurren?
En resumen:
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Las diferencias de valoración serán abismales, en función de si el incremento de beneficio se produce en un contexto de empresa cíclica, de incremento extraordinario o de incremento sosteniblePero como el precio del crudo es el mismo para yacimientos nuevos y viejos, tenemos que ahora mismo conviven algunos yacimientos en donde se gana muchísimo dinero con otros en los que no se podría trabajar a precios inferiores, y esto provoca curiosas paradojas!! Veámoslas...
Gracias a los yacimientos antiguos, de muy elevados márgenes, las empresas se están hinchando a ganar dinero. Y con ese dinero, pueden invertir en exploración de nuevos yacimientos... o pueden invertir en otras cosas, si les parecen más rentables. Y efectivamente, están invirtiendo en cosas más rentables: comprar acciones propias!! No es de extrañar:
- Si invierten en exploración, asumen un riesgo elevado (pueden encontrar petróleo, o no encontrarlo), para un retorno reducido (dado que el que encuentren probablemente será muy costoso de extraer y refinar) y dentro de varios años.
- Frente a eso, sus propias acciones están muy baratas y tienen beneficios muy elevados en relación al precio al que cotizan.
- Si no se invierte en exploración, cada vez será mayor la escasez y más caro el petróleo.
- Pero a la vez, cuanto más caro el petróleo, mayores serán los beneficios de las petroleras, y mayor su interés en hacer autocartera en vez de invertir en exploración!!
Pero en vez de eso, los políticos ven que sube el petróleo y los beneficios de las petroleras, y ¿qué gilipolleces demagógicas se les ocurren?
- Que tengan que pagar royalties por un porcentaje del valor del petróleo extraído, lo que casi no afecta a los pozos antiguos con bajo coste de extracción, que siguen teniendo elevados márgenes de beneficio, pero compromete seriamente la viabilidad de posibles nuevos yacimientos, con costes de extracción más elevados y cuyo margen puede no dar para pagar estos royalties... se está desincentivando la inversión en exploración de nuevos pozos!!
- Claro que puestos a gilipolleces, ¿por qué no atacar directamente al que invierta en exploración? Dicho y hecho: quieren quitar algunas ayudas y exenciones fiscales que existen para la inversión en exploración. "Es que ya ganan demasiado", dicen estos demagogos... sí, ¿y qué? pero si quitas eso, invertirán menos en exploración, y el problema se agravará!!
En resumen:
- Creo que el petróleo no puede caer significativamente, pues las caídas de precio reducirían la oferta y se frenaría la caída por sí misma.
- Creo que las petroleras deberían subir mucho para que se vuelva a incentivar la exploración de nuevos pozos.
- Y si las petroleras no suben, el petróleo escaseará y subirá de precio, con lo que también subirán las petroleras.
- Y creo que las medidas de tipo represivo contra las petroleras, acaban favoreciéndolas, porque provocan alzas en el petróleo al desincentivar la exploración.
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