Las Inversiones de Warren Buffett: 20 Casos

Sí, lo de Goldman está bien documentado y en su día leí varios artículos al respecto. De hecho también se le menciona un poco en el libro de este post y también en el libro de Snowball de Alice Schroeder. Me puse a revisar los 10k nuevamente por si había pasado algo por alto, y efectivamente en el de 2007 se menciona la operación con reales. Lo malo es que sólo son dos párrafos. Por esa época ya conocía a los de 3G así que tal vez ellos le señalaron la situación. Es difícil saber. De hecho en las operaciones especulativas que mencioné de petroleo y plata, la explicación que da también es muy escueta.

At Berkshire we held only one direct currency position during 2007. That was in – hold your breath – the Brazilian real. Not long ago, swapping dollars for reals would have been unthinkable. After all, during the past century five versions of Brazilian currency have, in effect, turned into confetti. As has been true in many countries whose currencies have periodically withered and died, wealthy Brazilians sometimes stashed large sums in the U.S. to preserve their wealth. But any Brazilian who followed this apparently prudent course would have lost half his net worth over the past five years. Here’s the year-by-year record (indexed) of the real versus the dollar from the end of 2002 to yearend 2007: 100; 122; 133; 152; 166; 199. Every year the real went up and the dollar fell. Moreover, during much of this period the Brazilian government was actually holding down the value of the real and supporting our currency by buying dollars in the market.

Lo de Goldman Sachs, tiene que ser fácil de encontrar. Su acuerdo por meter liquidez en el banco, cuando estuvo a apunto de caer por las subprime fue muy comentado en las webss americanas y diarios económicos . Goldman estuvo involucrado desde el principio en la comrrcializacion de los fondos de renta fija contaminados con derivados basuras. Ademas se le acuso, y tuvo riesgo de que le cerraran el banco, por sospechas bastantes documentadas, de que con la ayuda estatal para que no hubiera quiebra, se dedico a compra derivados que apostaban en ciontra de los bancos que emitían bonos basuras. Solo se cargaron a algunos, y se libro con un multazo, pero esto socialmente les dio una imagen pésima.
Al contrario Buffet tiene muy buena imagen, de hecho se tiene la idea de que crea riqueza para la sociedad americana, hace enormes aportaciones beneficas, pide que se suban los impuestos a personas como el, sus hijos me parecen que van a heredar solo un 1% de su fortuna y el resto va a ir a beneficiencia, a convencido a otros millonarios para que le imiten, en fin, que tiene muy buena , y creo que merecida fama e imagen, por muchas cosas. Y cuando se metió en ese Goldman acusado , salieron un montón de artículos, de como podía colaborar y salvar el cuello de esa gente. También será fácil encontrar información. De hecho mientras estuvo en Goldman, le daban de continuo algunos en los artículos por esa inversión.

La fuente era brasileña
Estuve trabajando seis años allí, no me acuerdo el nombre, pero hay una revista semanal solo de información económica y solo dos periódicos diarios económicos.Supongo que sera muy facil encontrar por las fechas informacion alli.
La que se armo con el real y con los seguros de cambio de divisas que ofrecían entidades como Goldman y otros mas que no me acuerdo, fue brutal.Las grandes empresas exportadoras cubrían sus exportaciones con derivados del cambio real /dolar.
Esto movió la cotización del real, De hecho se cargo me parece que se llamaba a Aracruz Celulosa, la mayor papelera mundial del momento, que daba trabajo a toda la región donde yo trabajaba, una especie de Ence gigante, que cambio de dueños. Es como la cuarta parte de España plantada de pinos. Aracruz quebró, cambio de nombres y dueños, no me acuerdo ahora como se llama. Estuvo también a punto de cargarse a una multinacioneal de alimentación me parece que se llamaba Sadia, que se salvo metiendo a un ex ministro brasileño de gerente y, que era familiar de los dueños, que consiguio financiacion estatal. Todo este tinglado movió la divisa también e hizo cambiar de manos grandes empresas, las que exportaban principalmente . Alli estaba Goldman , el que mas salia, que los llamaban los " golden boys" y que era quien emitia los derivados de cubricion de cambio de divisa.Pero tambien andaba Buffet con su liquidez e inversiones, que años antes , unos cuatro antes del tortazo del real , Ahora esta en 1 dolar 4 reales otra vez, daba una especie de idea , " de que habia que estar ahi".
Tanto a Goldman como a Buffet, les salio bien.
Pero no me acuerdo, mucho, se de que iba, entre otras cosas, porque conocia al dueño americano, uno de los grandes de Aracruz, viviamos al lado. La movida fue de grandes numeros. Pero los periodicos brasileños no tienen informacion de lo que hace Buffet en profundidad. Creo que casi nadie de esas cosas "atipicas" de cambio de estilo de inversion.

Saludos

El autor sí habla de dos casos de preferentes similares al de Goldman, pero obviamente esas oportunidades no están disponibles para el resto de mortales. En su blog Fernan ha dado buenos tips sobre algunas preferentes españolas, aunque no es lo mismo que ha hecho Buffett, sí se pueden obtener buenas gangas si se buscan en ese terreno.

Lo que comentas del real brasileño jamás lo había leído ni escuchado. Tendrás por ahí la fuente?

Lo que sí he leído son varias operaciones "no tradicionales" que el abuelo ha hecho como las especulativas de petroleo, plata y bonos del 96-97. También de algunos arbitrajes y situaciones especiales. Sobre estos dos últimos el autor analiza uno de cada uno.

El rankiano Geoff007 ha comentado también algunos casos de arbitraje que Buffett ha hecho. Si los buscas en el buscador seguro te aparece. Es como de hace 3 o 4 años.

El problema es que para conocer todos los casos y sobre todo los "no tradicionales" hay que ir saltando de un libro a otro y de un artículo o anécdota apócrifa a otra. No conozco una fuente que los tenga todos y menos si sumamos las operaciones que hace con otros brazos de BRK.

Saludos

PS.: pregunto lo de la fuente porque ni en los 10k he leído esa operación.

Si seguramente habrá que leer el libro. Pero por ejemplo, hay inversiones que si son de oportunidad de estar ahí buscándolas de Buffet, que no las va a explicar en el libro que si me interesan, y que sin duda son oportunidades de viejo zorro.
Por ponerte dos ejemplos, una seria como paso gran parte de la liquidez de dólares a reales brasileños cuando llego Lula al poder coincidiendo con la crisis argentina, que se pagaría por cada dólar 4 reales en esa epoca y luego volvió a los dólares a los pocos años con la cotización , cuando se pagaba por cada dólar dos reales y brasil en teoría iba como un tiro, para todos menos para Buffet. Fue un 100% de benefecio. Te lo digo porque por otras razones yo estaba trabajando en Brasil entonces y le imite. Pero nunca supe con que datos y metodología hizo eso, que desde luego era una oportunidad, y se que tampoco eso va a salir en el libro. Con decir que hay que aprovechar las oportunidades y ser flexible en como invertir le vale, pero eso sin mas detalles lo dice buffet y cualquiera .
La otra gran jugada de Buffet, que además fue el único y evidentemente era una oportunidad que solo el solo aprovecho, fue justo después de la caída de Lehman, con los bancos en el punto de mira y con riesgos de crack. Hablo de su entrado en mitad de la tormenta en Goldmans Sachs con un acuerdo de pago del 10% de lo invertido cada año, de su inversión por Goldman, y que a los pocos años también se salió, también con un beneficio del orden de 100% de revalorización por la cotización
además de un 10% anual, de los años que estuvo. Tampoco se sabe por que y cual fue la metodología de inversión que uso ( bueno no lo se yo, no le visto publicado, a lo mejor existe por ahí ) pero eso si que es aprovechar las oportunidades, en la cual Buffet es un genio. Y desde luego esas oportunidades no las ejecuta con la metodología que publicita.
Es solo que con Buffet y esos "pelotazos" de zorro viejo, siempre me da la sensación que se queda mucho por explicar y suelta esas frases huecas.
Lo demás nada, ya te he dicho que me ha gustado el articulo.

jeje, lo que pasa es que para que no parezca hueca se tendría que leer y entender el libro. De hecho hasta en el mismo post escribí: "a pesar de lo mucho que se habla sobre los elementos cualitativos de las inversiones de Buffett, la verdad es que el análisis de los 20 casos muestra que en todos ellos hubo datos duros cuantitativos sobre los cuales se podían hacer estimaciones con alto grado de probabilidad para determinar las ventajas competitivas."

Las oportunidades se pueden encontrar analizando esos datos duros.

De hecho el libro no va mucho de "mensajes"ni mucho menos axiomas, y tampoco es una receta que te dirá cómo ganar dinero. Son casos de estudio de cómo analizar empresas en diferentes situaciones e invirtiendo con diferentes estrategias.

Saludos

Me gusta mucho la ultima sentencia, aunque es la que menos que da la imagen popular de Buffet, el problema es eso de las " opportunities". Casi todos se creen cuando compran que lo hacen muy bien ( ellos descubren las oportunities) y pocos lo hacen ( sino no serian oportunidades)
Ahi se queda hueca la frase,
Es como decir que el truco esta en comprar bien, que es otra frase hueca.
si la hubiera cambiado por ventajas mesurables, como estadisticas etc..., se lo hubiera agradecido.
Pero bueno, puro Buffet lanzando mensajes en un libro, ya veremos como se repite este axioma, de lo que hay que hacer es encontrar oportunidades independetemnete de tu estilo de inversion.