Koninklijke Ahold Delhaize NV (AMS:AD) es un distribuidor holandés que posee supermercados, hipermercados y un incipiente negocio online orientado a retail. A raíz de la compra de Whole Foods Market por Amazon se ha pegado un buen cebollazo, pasando de unos 20€ en los que cotizaba el mes pasado a 16,4.
Enrique Roca menciona, como suele hacer a menudo en sus posts, que todo tiene un precio. Ahold también debe tenerlo y es muy posible que este esté inalterado a pesar del movimiento corporativo de Amazon. Whole Foods tiene sólo un 3% del mercado yanqui, por lo que parece que el mercado, de nuevo, ha sobrerreaccionado al anuncio.
Ignoro cual es el futuro de Ahold a largo plazo, probablemente ser opada si es que no opa a alguien, pero diría que a medio plazo debería recuperar algo su cotización, o al menos mantenerse estable. Presenta una clara resistencia en los 15€, y es todo el tiempo que voy a dedicar al análisis técnico, buscar un nivel de precios con el que sentirme cómodo para comprar este valor sin tirar de recomendaciones ni de análisis fundamental, esta vez. Pero, ¿cómo hacer que la cotización baje más de un 8% desde el nivel actual? No hay forma salvo esperar a que ocurra dicho acontecimiento... o bien vender puts.
Tal y como hice con LBrands, General Motors o Syngenta, voy a vender puts fuera de dinero de Ahold. La operación de Syngenta salió muy bien, se capturó el 70% de la prima sin entrar remotamente en dinero. Pero con LB y GM nos metimos bien metidos en dinero y, aún así, ganamos dinero. Esta es la magia de vender puts, la operación puede salir verde aún sufriendo una fuerte variación de precio en el valor. En el caso de LB nos comimos un -15% en una semana y aún así ganamos dinero.
Las puts agosto, septiembre y diciembre de este año strike 15 (8,3% fuera de dinero) cotizan a 0,23 0,30 y 0,50 euros respectivamente. Esto significa que en caso de asignación de acciones, si el valor cayera del orden de al menos dos dígitos de aquí a entonces, tendríamos 100 acciones por cada put vendida a un precio medio de compra de 14,77 14,70 y 14,50 respectivamente. En caso de no asignación obtendremos rentabilidades brutas por el mero ingreso de la prima de entre el 6,8% y el 10%, mayor rentabilidad cuanto más próximo el vencimiento, pero menor cantidad absoluta ingresada. Brokers online de bajo coste pueden costear la operación por sólo 1,10€ por put vendida y las horquillas no son prohibitivas. No hay previsto pago de dividendos de por medio.
No aconsejo realizar esta operación si no nos gusta el negocio de Ahold o si no se confía en la capacidad de la empresa de darse la vuelta. Un escenario en el que nos encontremos con 100 acciones de la empresa de aquí a vencimiento es muy real, por lo que quien no quiera ir apalancado deberá reservar algo menos de 1.500 euros en cuenta por cada put vendida.
Obviamente, si la acción recupera, el precio en unos meses sería mucho mejor idea comprar acciones. Pero aquí estoy hablando de algo totalmente distinto. Prefiero mayor seguridad y menor rentabilidad mientras que comprando acciones o aplicando una "covered call" se obtiene justamente lo contrario. Que cada uno elija en consecuencia.
Paciencia y suerte.
