El optimismo reina hoy en las bolsas. Parece que el black Monday de 2015 fuera un mal sueño y nos preparamos para comprar más y más valores con el objetivo de mantenerlos a largo plazo. Pero China sigue dando problemas, cada vez más acuciantes, y los emergentes van a caer en cascada ante la falta de tono del comercio mundial. No me creo esta recuperación tan rápida. Conmigo que no cuenten para "el largo plazo". Al menos hasta que pase Octubre.
No obstante, las oportunidades a corto plazo están ahí. Si miramos los futuros del VIX, los cuales arrojan información sobre su precio antes de la apertura del mercado USA, vemos una curva casi plana alrededor del valor medio histórico del VIX (en torno a 20-21). En breve ni contango ni backwardation. Ni chicha ni limoná. El VIX abrirá previsiblemente cerca de 30.
Evidentemente, ayer no era así. Con un VIX que llegó a dispararse a 53 nada menos, los futuros le seguían de cerca dibujando una curva descendente (backwardation) perfecta que invitaba a tradear el VXX, aunque debido a que han pasado pocos días en backwardation el cuarto futuro a vencimiento ni se inmutaba y seguía por debajo de 21.
Lo fascinante, y a la vez peligroso de los derivados del VIX es la velocidad a la que mutan. Nadie puede saber si el VIX volverá a colocarse por encima de su media histórica o por debajo. Sólo contamos con la referencia de la historia y no es infalible.
El 16 de diciembre de 2014 el VIX se disparó, aunque no tanto como ayer, estando los futuros fuertemente en backwardation (contango negativo en la gráfica) y precedido de dos jornadas de backwardation progresivamente más severo. Sin embargo, al día siguiente ya estaban en contango.
SVXY y XIV se recuperaron "milagrosamente" a partir de ese 16 de diciembre, para volver a entrar a los pocos días en una tendencia bajista a finales de año.
La situación de hoy, 25 de agosto de 2015, me recuerda tremendamente a la del 17 de diciembre. Si los futuros del VIX entran en contango, entraré en SVXY o XIV con vocación de pocos días y stop bien pegadito.
En otro orden de cosas, les dejo con las declaraciones valientes de Obama en el Congreso de Energías Renovables de Las Vegas. Uno echa de menos gobernantes así de decididos en Hispanistán que digan las cosas a las claras, incluso enfrentándose a monopolios, oligopolios y defendiendo lo que le interesa al ciudadano: más trabajo, más oportunidades, más competencia y un mejor medio ambiente. Desde luego sigo largo en mis empresas favoritas solares americanas. Mientras, los republicanos le acusan de haber matado al Manolete chino. Que algún asesor de campaña asesore a estos señores sobre propaganda por favor, que a este paso dudo que acabe gobernando alguno de ellos en lugar de Hillary.
Sean prudentes y cuidadosos.
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