A petición de un lector, hoy mostramos una idea de operación con futuros de magro de cerdo, y como siempre hacemos, mediante Spreads, es decir compramos un contrato de futuro a un vencimiento y simultáneamente vendemos un futuro a otro vencimiento.
Inicio:
Antes de empezar, un análisis sobre los cerdos en este artículo.
Ante la incertidumbre, y tal como está últimamente el mercado, preferimos irnos a unos vencimientos lejanos. Proponemos una estrategia con el spread HE ZG22.
Hablamos de animales que por ahora son cochinillos (los de DIC21, o están aún en planning)
Se trataría del siguiente spread de cerdos:
Vender 1 lote de HE de diciembre (Z21).
Comprar de 1 lote de HE de febrero (G22).
Este spread se puede montar en IB como un combo, quedando de la siguiente manera:
TWS de IB
La idea sería vender ese combo sobre el precio que está ahora mismo, de -1,1.
Stacked:
En los últimos 5 años el rango del producto ha estado entre 1,7 y -6 en estas fechas:
Precios del spread HE ZG de los últimos 5 años. Arriba a la izda está la leyenda del color de cada año.
En los últimos 20 años el rango es algo más amplio, entre 4 y -6 en estas fechas.
Precios del spread HE ZG de los últimos 20 años. Arriba a la izda está la leyenda del color de cada año.
El precio podría llegar a irse a esos niveles, que corresponden a desviaciones por problemas muy importantes en el mercado físico de la carne de cerdo. En 2014 vimos el PED (Porcine Epidemic Diarrhea), una enfermedad que mata casi al 99% de los cochinillos por deshidratación por la diarrea; en 2019 la ASF (African Swine Fever) también conocida como la Peste Porcina Africana, no tiene remedio, la única solución es matar a todos los animales de las granjas infectadas, WSJ y Rabobank estiman que en China han matado 200M + de cerdos. Este año se rumorea que la Peste de nuevo está presente en China. La producción en USA es adecuada pero la demanda es fuerte debido al consumo interno y a las exportaciones, pero además hay que tener en cuenta los factores antes mencionados.
Estacionalidad:
El gráfico estacional es claramente bajista, además estamos en el punto en que puede empezar esa estacionalidad, y un precio relativamente razonable.
Estacionalidad HE ZG. En rojo la media de los últimos 5 años. En verde la media de los últimos 10 años, y en azul la media de los últimos 15 años.
COT Cerdos:
Analizando las posiciones de los grandes en este Mercado, vemos que están muy posicionados al alza, recogiendo la fuerte demanda, y las incertidumbres actuales. Puede que cueste subir mucho más, pero hay que tener precaución ante una subida fuerte de los cerdos, que podría hacernos salir de la estrategia.
Analizamos todas las semanas el COT de este producto y otros muchos. Ver aquí.
Detalle de la Estrategia:
Venderíamos un lote del HEZ21G22 a un precio de -1,1. (Donde está ahora mismo).
Podríamos vender otro lote sobre -0,3, por si aún le quedara recorrido alcista.
El objetivo inicial podría estar sobre -3,5, aunque la idea es ir viendo la evolución del mismo, si se cumple la estacionalidad pronto, igual podríamos buscar objetivos en -5 ó -6, pero ya iremos viendo cómo evoluciona el mercado. (Recordar que 1 punto en cerdos son 400$).
Si el mercado empezara a subir, por incremento en casos de ASF (Fiebre porcina africana), tendríamos especial cuidado en que el spread se fuera a 0,5, no quedándonos dentro de la operación si llegara a esos niveles y los mantuviera.
En el fondo es una estrategia que estamos operando, y trabajando a varios niveles, de forma que según evolucione el precio vamos aumentando-reduciendo la posición. Aquí hemos presentado una visión reducida de la operativa global que seguimos en este producto.
Por supuesto esto no es ninguna recomendación para operar.
Seasonalquant.
Hemos hecho una actualización de la estrategia aquí.
Seasonalquant.
Actualización 24-junio-2021:
Hemos alcanzado el objetivo inicial en -3,5 puntos, con lo cual sacaríamos una parte de la posición, dejando el resto para buscar el siguiente objetivo (según la posición que se tuviera).
Como entramos en -1,1 puntos, ganaríamos 2,4 puntos por lote en esta estrategia, lo que suponen $960 por lote.
En IB nos exigen unos $2.300 de garantías por lote, con lo que el resultado sería sobre un 41% sobre garantías.
En este spread hemos salido y entrado varias veces en rango.
Ahora debería coger tendencia bajista, pero con el riesgo de ASF en América, no es tan seguro. De todas formas, cuanto más se acerque a vencimiento más sube el riesgo, y hay que evitar quedarse enganchado.
Saludos.
en respuesta a
Franmil
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#10
30/07/21 08:40
Gracias Franmil. He desecho la posición por el repunte que tienen en la gráfica de los ultimos 5 años, si la sigue vuelvo a vender algo.
Si ahora queremos poco a poco, volver a la normalidad y publicar mas y mas estrategias.
Gracias
en respuesta a
Franmil
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#3
05/04/21 00:22
Si, completamente de acuerdo, solo es una ventaja estadìstica. Además, yo tengo en cuenta otras frases ya dichas como: el precio es el rey y: creeré en lo que yo vea y no en lo que yo crea. Gracias por la estrategia y un saludo
Sin embargo, también es lo más difícil, pues el mercado es riesgo, indefinición,... y al final consiste en acertar más veces de las que fallas; más bien es ganar más de lo que pierdes. Pero hay pérdidas siempre, y nunca se sabe que estrategia va a funcionar y cual no; sólo sabes que tienes una ventaja estadística y tienes que operar ajustandote a la misma.
Gracias por comentar.
#1
03/04/21 12:23
Gracias Fran por la strategia. Realmente el planteamiento de estrategias, como lo hacian antes Greg y Latitus es lo que más valoro de vuestro blog. Es materializar los analisis de la información que ofreces habitualmente y que también es de valor. Pero esto es poner en práctica. Muchas gracias y un saludo.
