Generalmente, los giros bruscos en el mercado de criptomonedas han precedido a giros en el mercado de valores. Dado el entorno macroeconómico, ¿Podríamos estar a la entrada de un nuevo "criptoinvierno"? Y de ser así, donde podríamos encontrar el suelo de mercado?
Hacía ya años que no se oían tambores de criptoinvierno. Probablemente desde el pasado Halving 2024, y seguramente también porque en este último ciclo más allá de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), y alguna que otra altcoinsorprendente, como ha sido el caso de XRP (XRP), no ha habido grandes sorpresas.
¿Podríamos estar a las puertas de un cripto invierno?
Supongo que estarán pasando dos cosas a la vez:
Por un lado, los inversores empiezan a discriminar proyectos serios y de valor
Y por el otro, el coste de oportunidad del dinero (tipos de interés) ha sido, y todavía es, lo suficientemente alto como para apostar por proyectos generadores de flujo de caja y beneficios presentes, y no marcarse yolos en memecoins.
Sin embargo, con las amenazas de pinchazo de la “burbuja de la IA” que hemos visto durante las últimas semanas, el ecosistema cripto parece que se ha enfriado de lo lindo. De esta forma, mientras que tras los resultados de Nvidia (NVDA), el sector tecnológico e IA se ha vuelto a animar para tocar nuevamente máximos, y con él los índices, las principales criptomonedas siguen bastante frías con pérdidas cercanas al 30% desde máximos.
Por eso, en este artículo analizaremos la probabilidad de que entremos en un nuevo criptoinvierno, y de ser así dónde estaría el suelo de las dos principales criptomonedas.
¿Qué está pasando en el ecosistema cripto?
Esencialmente, que la retórica pesa más cuando hay argumentos reales detrás.
Bien, aunque Bitcoin está considerado un activo real más, no deja de ser un activo de riesgo. Por ende, cuando el miedo, y sobre todo la falta de liquidez, empieza a llegar a la bolsa, son los activos de riesgo, los que más sufren.
Sobre la bolsa, pese a que sigue cara, todavía hay beneficios reales que por detrás sustentan un discurso que sigue agotando la idea de múltiplos caros. Y precisamente por eso, son los activos de mayor riesgo los primeros en pagar los platos rotos.
Algo parecido ocurrió en 2018, y en 2022. En esos años y debido a motivos de enfriamiento monetario, los mercados acabaron retrocediendo, pero los primeros en notar ese dolor (y donde más profundas fueron las correcciones) fueron los criptoactivos, seguidos de las small caps.
Incluso muchas veces se dice que lo que pasa en Bitcoin, y por arrastre en el resto del ecosistema, apenas es un anticipo de lo que se viene después. Y bueno, desde que empezó 2025 fijáos en la descorrelación (sobre todo de los últimos meses) que existe entre Bitcoin, y el Nasdaq, dos activos a priori bastante correlacionados.
Descorrelación anual extraña entre Bitcoin y el Nasdaq | Fuente: Tradingview
Si recordáis a esos dos periodos que he citado, los acabamos llamando “criptoinviernos”. Aunque cuando inviertes en algo en lo que crees, no estoy de acuerdo con ese término, después te explicaré por qué.
¿Hasta dónde podrían llegar las correcciones?
Creo que no es la pregunta correcta, pero se que es la que a todo el mundo le gusta saber.
La pregunta correcta es más bien, cómo se suelen comportar los criptoactivos durante los retrocesos, y para responderla, tenemos que ver los gráficos de ambas criptomonedas.
Bitcoin
En primer lugar, parece que Bitcoin se encuentra al inicio de un mercado bajista, dando la sensación de que (en gráfico semanal) está buscando realizar una especie de figura tipo hombro-cabeza-hombro (HCH), lo que de producirse confirmaría la nueva tendencia, pero no el criptoinvierno.
¿Por qué?
Sencillamente porque los criptoinviernos en Bitcoin siempre acabaron metiéndose bastante por debajo de los máximos del ciclo anterior, por lo que para hablar de un cripto invierno con propiedad, el precio de Bitcoin debería alcanzar el íntervalo de máximos que dibujó en su tercer ciclo, ubicado entre 69.000 y 73.000 USD (cuadrado sombreado de naranja).
Gráfico donde se muestra el posible giro de Bitcoin hacia niveles de criptoinvierno | Fuente: Tradingview
De tocar ese cuadrado naranja, se confirmaría la llegada del temido criptoinvierno bitcoin.
¿Y hasta qué punto podría llegar?
Es difícil de saber, pero tradicionalmente los criptoinviernos han tocado su fondo de máximos en algún punto de la caída entre 75% y 90% de su valor. Bien es cierto que conforme los ciclos van avanzando, las caídas fuertes “cada vez son menos profundas”, por lo que tendríamos que calcular algún punto entre el 65% y el 75% de retroceso desde máximos (125.700 USD).
Pero recuerda que aunque sus periodos bajistas sean largos (de normal 9 - 11 meses), siguen existiendo posibilidades de rentabilidad para invertir en Bitcoin. Posibilidades que muchas veces se tradujeron en retrocesos alcistas entre el 50% y el 75% dentro de la tendencia bajista (si nos vamos más atrás, aunque no merece la pena, superiores al 100%).
Vamos con su hermana pequeña
Ethereum (ETH)
En el caso de Ethereum (ETH) es mucho más difícil de saber cuando hablamos de criptoinverno, y cuando no. ¿Cuándo cae más de un 30%, un 40%, más?
La razón es simple: durante este ciclo, todavía no ha sido capaz de romper los máximos del ciclo anterior (si acaso fugazmente), por lo que el suelo último podría continuar en caso de que las cosas se pusiera muy mal, en el suelo del anterior ciclo, es decir unos 900 USD por unidad.
Gráfico donde se muestra donde ubicar el posible suelo de Ethereum (ETH) | Fuente: Tradingview
De momento, la línea de soporte alcista de largo plazo (línea roja) ha aguantado esta primera sacudida, pero en caso de que la perdiera más adelante, y siendo realista esto podría pasar si Bitcoin se mete en zona de criptoinvierno, tendríamos que buscar el fondo en algún punto intermedio entre los soportes que más veces se ha apoyado entre en 2023 y 2025 (rectángulo naranja).
De hecho, de confirmarse ese suelo, estaríamos hablando de una caída entre el 60% y el 70% de sus últimos máximos, lo que la convertiría en una zona de rebote a tener en cuenta. En cualquier caso, si te interesacomprar Ethereum, recuerda que los rebotes, como pasa con Bitcoin, pueden ser superiores a 30% o 40% dentro de una misma tendencia bajista.
Probablemente no llegue a los mínimos del anterior ciclo (900 USD), porque de hacerlo sería aceptar uno de estos dos argumentos:
O la divisa fiat con la que compras (EUR o USD) tiene el mismo valor que en 2022
O la red Ethereum ideada para realizar transacciones descentralizadas (DeFi) ya no tiene tanto valor.
Y no creo que ninguna de esas dos tesis sea correcta.
¿Entonces existe un cripto invierno a la vista?
Como sabéis, siempre he mantenido un discurso que aboga por la correlación inversa existente entre los activos de riesgo, las criptomonedas, y la situación de tipos de interés.
Así que es difícil de responder a esta pregunta porque habrá que ver si nos vamos a lo que tanto tiempo lleva presionando Donald Trump a la FED, un giro en la política monetaria hacia entornos mucho más flexibles.
Claro que para llegar a esos tipos que él busca, que probablemente estarán entre el 1,5% y el 2%, podrían pasar todavía meses. Justo el periodo que podríamos llamar “cripto invierno” del presente ciclo. Así que desde luego descartable no lo es.
Por lo pronto, con un retroceso severo del 30% en ambas criptos, es posible que las cosas se calmen hasta la próxima reunión de la FED, que no solo se indicará si se vuelven a recortar tipos o no, si no la visión de cara a 2026
De momento, el mercado está comprando un recorte de 25 pbs este año, y de dos a tres recortes el año que viene (aunque el último no llegaría hasta diciembre de 2026)
Previsiones de recortes de tipos de interés de cara a 2026 | Fuente: FED Watch
En ese escenario no es nada descartable una pausa en la alegría del sector cripto. Un enfriamiento, que nos lleve a algunos de los escenarios que hoy hemos visto.
Pero claro, debemos recordar que para mayo de 2026 se renovará la presidencia de la FED, y posiblemente la persona designada para ello, sea algún delfín de Trump.
¿Y qué debemos hacer durante un criptoinverno?
Sé que es difícil, pero creo que los criptoinviernos (aunque no me gusta mucho ese término) son el mejor momento de todos para acumular posiciones.
¿Podrían caer más de un 70%? Sí, por supuesto. Y en el peor de los casos, aguantaría la posición.
Personalmente, soy más de Bitcoin. Y al contrario que la mayoría, me gusta cargar posiciones cuando se encuentra con alguna de sus paradas en sus tremendos retrocesos, no cuando está en máximos históricos.
Meme de comprar Bitcoin "solo en máximos históricos".
De hecho, recientemente cargue una posición en la criptomoneda reina, siendo plenamente consciente de hasta dónde podría llegar el precio (a la baja). Pero como he dicho, las etapas bajistas en Bitcoin suelen ir seguidas de repuntes alcistas de un 30% o 40% como mínimo.
Por eso, sea con Bitcoin o Ethereum (u otras altcoins), si quieres aprovechar estas oportunidades para tu también cargar posiciones, te dejo con dos de nuestros mejores exchanges crypto de confianza.
¿Y tú qué opinas?, ¿Crees que también nos vamos hacia un criptoinvierno?, ¿Ves mis previsiones de forma más o menos similar? y sobre todo, serás de los que solo compran en máximos históricos, o prefieres entrar ahora que todo el mundo sale, y es cuando se cazan las verdaderas gangas.
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