Análisis del fondo Magallanes Microcaps Europe

En este artículo os traemos el fondo Magallanes Microcaps Europe, un fondo de autor que invierte predominantemente en empresas europeas de muy baja capitalización.

En este artículo vamos a analizar su estrategia de inversión, la metodología utilizada, las diferentes clases del fondo, sus principales posiciones y los riesgos de invertir en el fondo.

Información básica del fondo

Clases de fondos

ES0159202011: Clase B. Inversión mínima de una participación. 1,80% de gastos corrientes anuales. 5% de comisión de reembolso. Fondo acumulativo, es decir, sin distribuciones de dividendos.

ES0159202003: Clase C. Inversión mínima de una participación. 2,05% de gastos corrientes anuales. 5% de comisión de reembolso. Fondo acumulativo, es decir, sin distribuciones de dividendos.

Gestor y filosofía de inversión

El fondo Magallanes Microcaps Europe es un fondo de gestión activa cuya cartera gestiona Iván Martín, CFA desde el 17 de marzo de 2017, la fecha de creación del fondo.

Se trata de un fondo de autor, lo que significa que el cambio de gestor significaría un cambio en la política de gestión y control del riesgo según afirma el fondo en su folleto. La política de inversión actual del fondo Magallanes Microcaps Europe consiste en invertir al menos un 75% de sus activos en renta variable. A su vez, el fondo debe de tener una exposición de al menos el 75% de la renta variable a emisores europeos, pudiendo ser el resto de otros emisores o mercados de países de la OCDE y hasta un 10% de emisores de países emergentes.

Los activos se elegirán mediante técnicas de análisis fundamental, teniendo en cuenta criterios tanto financieros como ESG, con el objetivo de encontrar compañías que se encuentren infravaloradas por el mercado. El fondo invertirá al menos un 50% de la exposición a renta variable en compañías con capitalización media ajustada por free-float de 100 millones de euros o menos (microcaps). Con esto, el fondo busca encontrar compañías poco conocidas, que no son apenas cubiertas por los analistas y que no tienen el tamaño suficiente para despertar interés de la gran mayoría de los inversores.

Para la selección de valores se realiza un estudio económico-financiero de la empresa, estrategia de la empresa, análisis financiero para la valoración de la compañía y uso de los ratios más importantes (EV/EBITDA, P/E, nivel de deuda, etc)

Además de este análisis económico, como se ha mencionado antes, también se tiene en cuenta el factor ASG (ESG), empleando una metodología propia y la información de proveedores externos, por lo que también se tienen en cuenta criterios extra financieros a la hora de seleccionar las inversiones.

Cartera de Magallanes Microcaps Europe

Según la política de inversión y la información disponible de Magallanes Microcaps Europe, este invierte en renta variable internacional, predominantemente europea con una capitalización muy baja, teniendo en la actualidad un total de 46 posiciones, con una rotación de cartera anual media de un 10%.

En el plano sectorial, el fondo destaca tener importantes posiciones en los sectores industriales (12,4%), consumo estable y de energía (9,6%). En el otro extremo, destaca la poca exposición del fondo al sector TMT con solo un 3,8%.

Geográficamente, los países con más exposición son Italia (23,0%), Alemania (12,9%) y Reino Unido (9,7%).

A nivel de capitalización, el vehiculo, mantiene un 23,1% de la exposición en compañías de menos de 50 millones de euros, un 24,0% en compañías de ntre 50 y 100 millones de euros y un 42,1%.

5 principales posiciones de Magallanes Microcaps Europe

Rentabilidad y comisiones de Magallanes Microcaps Europe

El fondo lleva en funcionamiento desde el año 2017. Desde su creación, teniendo en cuenta la reinversión de dividendos, el fondo ha conseguido una rentabilidad anualizada del 5,89% (34,73% en total), en comparación a un 7,80% (47,86% en total) de su índice de referencia, el MSCI Europe Micro Cap NR Index.

En cuanto a las comisiones del Magallanes Microcaps Europe, dependiendo de la clase de acciones, los gastos corrientes son de 1,80% o 2,05%, teniendo una comisión de reembolso de un 5% en todas las clases de acciones existentes.

Riesgos de Magallanes Microcaps Europe

El fondo Magallanes Microcaps Europe tiene una puntuación de riesgo de 6 sobre 7 en la escala de riesgo de los fondos de inversión aprobada por el regulador. Esto se debe a que el fondo invierte la mayor parte de sus activos en renta variable de muy baja capitalización, teniendo además exposición a divisas no euro, un 23,7% según la última ficha informativa del fondo.

Los principales riesgos que afectan al fondo  son los siguientes

• Riesgo de mercado, pues la renta variable es un activo con un grado de riesgo y volatilidad alta, que además se ve acrecentado por el componente de riesgo de tipo de cambio.

Debido a esto, el fondo está enfocado para inversores a largo plazo, tal y como se menciona en el folleto, pues se recomienda para horizontes de inversión superiores a los cinco años. Una recomendación que se entiende por los momentos de estrés y volatilidad que en ocasiones viven los mercados, los cuales pueden causar que la inversión pierda un porcentaje significativo de su valor, como por ejemplo en marzo de 2020, debido al COVID-19.

• Riesgo de liquidez: pues en fondo invierte en micro caps, valores que tinen una liquidez limitada.
• Además, aunque en menor medida, el fondo tiene riesgo de exposición a países emergentes pues la exposición puede alcanzar hasta un 10% de la posición de renta variable y también riesgo de crédito, pues puede invertir hasta un 25% en activos de renta fija.

Como conclusión, Magallanes Microcaps Europe es fondo de autor, que puede ser una opción adecuada si buscamos invertir a largo plazo en empresas pequeñas y con mucho potencial.

Para más actualizaciones aquí está el Hilo del Fondo Magallanes Microcaps Europe.