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Valin 12/04/20 11:10

Ha comentado en el artículo La macro-deuda soberana vista desde la micro. El CET-1 como instrumento de control de la economía

José Manuel, como siempre muchas gracias por la aportación, es un gusto leerte.Pero me surge la duda con la rentabilidad en sí de la inversión en deuda pública, con la mayoría de emisiones en tipos negativos, si el 50% del balance de un banco es deuda pública se hace difícil ganar dinero. A día de hoy el precio de la deuda ya está bajando (Por ejemplo la TIR del bono español a 2 años ya está al -0,08 ) y con la ingente cantidad de deuda que se va a emitir veo difícil que suba. A lo mejor consiguen controlar las Tires para que no se disparen, pero bajarlas no creo que sea posible.Por tanto los bancos van a tener una fabulosa cantidad de dinero en deuda que no les genera interés y que además baja o al menos no sube de cotización.Para compensar esto, prestamos e hipotecas con mínimos diferenciales y con impagos crecientes derivados de la crisis que se nos viene encima.En fin que el panorama de los resultados bancarios lo veo desolador.Un saludo y de nuevo gracias.

Valin 16/03/20 20:28

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Yo no sería muy optimista con las ventas. Estos días sin duda habrán aumentado de forma importante por la psicosis desatada. Pero en cuanto esto se calme la situación de la economía será la que marque el consumo. Y la situación va a ser muy mala y si la situación de la compañía era delicada pues ahora un poco más. Cierto es que comer hay que comer pero lo normal es que el consumo en general se resienta.

Valin 05/02/20 12:24

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Por estas cuestiones unido a la limitación a la compra de particulares, la venta de la deuda del Sabadell con una gran quita...me hace desconfiar mucho de los "duros a 3 pesetas". Creo que el riesgo de quiebra es real y muy alto. Suerte a los que habéis invertido y gracias por compartir vuestro conocimiento.

Valin 05/02/20 12:16

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Con los bancos tendrá que renegociar quitas, pero el mercado a día de hoy ofrece quitas del 70 al 86%, sin ninguna negociación ni problema más que comprarlas.

Valin 05/02/20 11:54

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Yo no lo veo como jugar sucio, lo veo como una operación muy rentable para EROSKI, que reduce los intereses a pagar y que favorece la viabilidad de la compañía. Las perpetuas las puede mantener pero la del 2028 la tiene que pagar, si la reduce pues le será más fácil y mientras tanto reduce el importe de los intereses a pagar, ya que esa parte se la paga a ella misma. Y en 2028 amotiza lo comprado al 25- 30%% y no tiene que pagarlo al 100%. Un gran ahorro que favorece la viabilidad de la compañía y consecuentemente a los bancos y demás acreedores.

Valin 05/02/20 00:17

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Y hay un aspecto que me parece muy feo. La compañía no está comprando su propia deuda y que a los niveles que cotiza sería una gran inversión para EROSKI. Facil y muy rentable. Si no lo hacen entiendo que la situación es muy muy mala.

Valin 05/02/20 00:10

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Deuda gigantesca para su nivel de beneficios, pero claro ninguna novedad viendo los niveles a los que cotiza su deuda. Invertir en esta situación es cruzar los dedos para que nada se tuerza en la marcha de la compañía ya que en la situación que está cualquier aspecto que empeore, reducción de ventas, aumento de costes, problemas legales etc... puede acabar con los pequeños beneficios que tiene EROSKI y por tanto hacer la deuda impagable. A mi en estas condiciones no me interesa ya que creo que hay muchas posibilidades de pérdida total de la inversión.

Valin 24/12/18 13:47

Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)

Ya es lo que le faltaba a Naturhouse, que entrara el bueno de Paco, que este año valor que toca, valor que se despeña jeje. Sea como sea Feliz Navidad a todos

Valin 21/12/18 18:47

Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)

Efectivamente los pequeños valores están sufriendo, pero lo de Naturhouse es de traca, en 3 meses ha pasado de 3,79 euros a 1,67 euros.( 56 % de bajada). Entiendo que este descalabro corresponde a que los 2 principales fondos están deshaciendo su posición en la compañía a marchas forzadas. - Schroder ISF Eurp Smlr Coms A Dis AV - MainFirst Top European Ideas C Pero la mala noticia viene ahora aun les quedan más 1 millón de títulos entre los 2. Por tanto si continúan con sus ventas y sería lo más previsible, aun va a quedar unos meses de grave presión bajista sobre el valor. Para el que quiera ver los datos os dejo el enlace: https://www.morningstar.com/stocks/lts/0r9g/quote.html (en la pestaña de ownership) En la pagina se puede ver los principales fondos e instituciones accionistas de la compañía, y su evolución. Por cierto Feliz Navidad a todos.

Valin 18/12/18 11:23

Ha respondido al tema Naturhouse Health (NTH)

Respecto a los planteamiento de Control de riesgo, son ciertos a día de hoy. Salvo catastrofe cerrará el 2018 con unos 15 millones de euros de beneficio, lo que supone a los precios actuales un PER por debajo de 7 como expone. El problema es que en bolsa la inversión tiene que está regida por los beneficios futuros y con eso yo si que albergo muchas dudas. ¿Porque? - Porque lleva varios trimestres y ejercicios emperorando resultados: Beneficio 2016: 22,5 millones de euros Beneficio 2017: 19,8 millones de euros Beneficio 2018: 15 millones de euros (previsión) - Porque empeora resultados en todos los mercados principales que opera. Yo entendería que tuviera algún problema puntual en algún mercado, pero baja ventas y beneficio de forma importante en sus 4 mercados principales Francia, España, Italia y Polonia. Cualquier empresa puede tener un problema, como los que exponen en sus informes, huelgas, mal tiempo, menores ventas, cambios de dirección... pero que trimestre tras trimestre afecte a todos los mercados... Yo creo que es más del sistema de negocio en sí, que de un problema puntual. - Porque no es capaz de abrir un nuevo mercado. Desde hace años hablan de las buenas expectativas del Rusia, India, China, Estados Unidos, Reino Unido, etc... pero nada en concreto. Bueno si, perdidas derivadas de los intentos de expansión. Seguro que es díficil implantarse en un nuevo país, pero ellos saben hacerlo, de hecho lo han hecho con éxito en el pasado, pero de eso hace ya muchos años. Y veo que aunque dedican tiempo y recursos no hay ningún mercado que tenga pinta de despuntar en el futuro - Porque cada vez tiene más tiendas propias y menos franquiciadas. Yo creo que el negocio está en generar ingresos en las franquicias, con tiendas propias tienes más gastos personal, alquileres etc.. y problemas, si el franquiciado es el que asume esos problemas Naturhouse sólo ingresa el porcentaje sobre los productos y eso ha demostrado ser muy rentable en el pasado. Por todo ello para mi un PER de 6,66 veces en una empresa que baja beneficio, tampoco me parece un regalo. Entiendo que este puede ser un precio razonable con los datos y la evolución del beneficio a día de hoy. Yo de momento sigo a la espera de si es capaz de recuperar ventas y beneficios, o al menos estabilizarlos, porque si sigue ganando cada vez menos no tiene otro camino que reducir su cotización. Buen negocio.