socepikan
09/04/25 12:50
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Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Por cierto, aclarar, viendo la ausencia de reacción, lo que quise decir: Brook está interesada en hacerse con Grifols, tener el 70% excluyéndola de la bolsa le daría de facto todo el control y la estabilidad sobre el socio que ostenta el 30% (por redondear), que además las tiene pignoradas y que además depende de ti porque eres quien le mantiene a flote concediéndole préstamos vía Oaktree... ante este status quo puede, una de dos: 1. O bien acudir al mercado libre tal cual y ofrecer un importe para hacer la opa limpiamente (en cuyo caso el precio tiene pinta de que tendría que irse sobre los 13-14 €, lo que implicaría poner cash por, mínimo, el 70% de las A -así simplifico el cálculo-, por lo que hablaríamos del 70% de 426 Ma a 13 € mínimo, esto es, 3.876 M€) Y eso dando por hecho que los Grifols no lo bloquean o arriesgándote a que busquen a otro con el que plantear la otra opción que estarías rechazando y que planteo a continuación: 2. O bien compincharse con los Grifols y dejarles conservar su 30% a cambio de que ellos favorezcan la Opa a 11 € (lo que implica desembolsar 3.280 M€), es decir, un ahorro de 596 M€… y aquí volveríamos al “dejarles conservar su 30%” porque como parte del trato con los Grifols (con los que has estado cocinando la Opa al margen del resto de accionistas) tendrás que prestarles vía Oaktree dinero para que puedan despignorar sus acciones. Donde al final tú preocupación acaba siendo tan simple como ¿me podrán devolver los Grifols el préstamo más intereses? Si es que sí saco un pico porque es a interés elevado, si es que no me quedo con el 30% de su accionariado… y por el camino he adquirido por 600 M€ menos de coste la empresa (en el peor de los casos con el socio fundador con un % inferior al de control)… amén de que prefiero tener implicado a los fundadores que han levantado el negocio y lo conocen que a miles de desconocidos que no aportarán nada en la gestión. Y por cierto, todo el cálculo de 600 M€ de ahorro está hecho olvidándome de las B, en cuyo caso el ahorro se amplifica, eso sería el mínimo ahorro que obtendrían...EDITO: Además Oaktree tiene a Scranton pillado con préstamos también así que tiene varios focos de presión sobre la familia y el accionariado... amén de que los vencimientos de los préstamos de la familia no serán de golpe, irán en goteo, lo que ayudará a ir recuperando poco a poco lo prestado (es decir, a mantener el ahorro inicial)... REEDITO: El ahorro lo mantendrás sí o sí de hecho porque habrás hecho la operación, aunque sea por el 100% del accionariado, a 11 € en lugar de a 13 €