Participaciones del usuario pincon - Fondos

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pincon 12/05/13 12:08

Ha respondido al tema Cartera a examen

Así de entrada te diré que buenísimo. Unos tipos que llevan una trayectoria muy buena y que en 2011 presentaron un retorno superior al 11% merecen al menos mi respeto. Justo en mi último post de este hilo, me quejo un poco de los resultados que presentaron en ese mismo año gestoras muy relevantes. Me viene bien la pregunta porque como comentaba hace unos días voy a infra ponderar RV de la cartera y curiosamente el fondo receptor de ese 7-8 % será justamente el de Invesco. Éste a su vez volverá a invertir un 40 % en RV y es por lo que avanzaba que la disminución total de la cartera en RV será menor al 5%. Por comentar algo que me gusta menos de ellos es su distribución de la cartera RV. Si bien ya comenzaron la infra ponderación en mercado USA y hoy por ya es menor el porcentaje que dedican a RV que el que dedican a Europa, y a pesar de que su mercado natural es Europa, hecho de menos que tengan algo de emergentes y algo de Asia –personalmente me gusta Asia- que no sea Hong Kong y Japón (que ya tienen un 10%) aprox. Lo demás me gusta, materias primas, RF y derivados. Aprovecho la ocasión para adelantar que en la próxima edición de esta cartera habrá cambios en la parte de RF pero únicamente debidos a la propia estrategia y política de inversión de la cartera que no permite que ningún fondo posea mas de un 25% de los activos. Esto me obligará a mover parte del fondo de L. Mason –espero que sea hacia el que ya tengo de ES- y algo de M&G a una nueva entrada que propondré en breve. El previsible aumento de la volatilidad por el cambio en RF (4 de L Mason por 7,5 de ES) será absorbido por la bajada que se producirá en la RV. Suerte

pincon 09/05/13 19:59

Ha respondido al tema Cartera a examen

Esa es la pregunta del millón. A mi parecer, lo cierto es que hoy por hoy no existe una correlación entre la economía real y la financiera. Con alguna excepción, los resultados que publican las empresas todos los días no baten el consenso y sus resultados son algo mas bajos de lo esperado (quizá EEUU todavía mantiene el tipo en el promedio de publicación de sus compañías). Además los datos de confianza y demás apuntan a “ralentización”. Esto que pasa con la economía real se da de bruces con lo que ocurre en la financiera. EEUU puso a trabajar su imprenta hasta en tres ocasiones lanzando tres QE en los últimos dos o tres años y ahora ha tomado el relevo Japón y cuando acaben ellos será Europa……… Lo que parece es que esta disfunción esta desembocando en máximos en las principales financieras del mundo………. Análisis y decisión: 1. Ir contra el mercado, sobre todo cuando está en escalada libre no parece sensato. 2. Pensar que la escalada no tiene fin, tampoco parece muy acertado 3. En mi caso concreto, la cartera hoy mismo, presenta una revalorización de un 7% en 2013. Debo pensar, y es parte de mi objetivo –dejé hace tiempo la ultra agresividad en los mercados- que prefiero aumentar cómodamente 3 o 4 puntos más de aquí a fin de año y cerrar un buen año que forzar para intentar doblar por ejemplo, y aumentar el riesgo de perder bastante de lo acumulado. En consecuencia – y tomaré la decisión en la segunda quincena- creo que infraponderaré algo la renta variable (no mas allá de un 5%) para los siguientes cinco meses –hasta noviembre- donde siempre me gusto accionar el riesgo coincidiendo con la semana anterior al dia de acción de gracias americano……. La memoria nos suele jugar malas pasadas (sobre todo la mala). ¿Cuántas carteras, incluidas las de alto copete, quedaron diezmadas en agosto de 2011 y sin ninguna posibilidad de encarar el fin de año hacia resultados anuales positivos? Gestoras y fondos de renombre hubo que mordieron el polvo en cantidades que se nos pudieron antojar superiores a las que te permitian pensar que te encontrabas ante gestores de calidad - no es la primera vez, ni será la última- que dejan a los becarios cuidando de los dineros...... Yo también tuve que pasar por la lavandería.

pincon 09/05/13 00:16

Ha respondido al tema Cartera a examen

La Sicav de A. Koplowitz, Morinvest, ha tenido un retorno de 2,84% en Q1 2013 frente al 4,3% de esta cartera. Con anterioridad ya habíamos avanzado que batíamos para ese periodo a la de Selfbank y Bankinter. Va por buen camino. Añadir que en lo que va de mayo el retorno es de 1,24%. Suerte

pincon 08/05/13 23:46

Ha respondido al tema Ampliación cartera

Es un Asia -ex Japon que va muy bien. Esta dando un retorno cercano al 10% en lo que va de año y tiene una volatiliad bastante ajustada a 3 años tambien cercana al 10. Reparte dividendos trimestralmente cercanos al 4-5% (anual)de lo que te retendran un 10% en origen mas el 21% de España

pincon 01/05/13 12:27

Ha respondido al tema Cartera a examen

A pesar de que hubo un movimiento a final de 2012 -y ya venía desde atrás incluso- que anticipaba una caída importante en los rendimientos obtenidos por comparación con los vividos en los últimos años en la RF, en mi caso concreto desestime esa posibilidad en el corto plazo. De hecho algún cambio de mi cartera refleja duración efectiva mayor tras el cambio. Soy consciente de que ha habido un movimiento importante hacia la renta fija de ultro corto plazo pero de momento a mi no me aplica. Va ser muy difícil que el BCE no baje los tipos un cuartillo o medio punto en este mes de mayo. Además los japoneses han tomado el relevo a los americanos poniendo a trabajar la imprenta para emitir dinero. En mi opinión esto llevará a que la RF siga mostrando buen tono al menos hasta el otoño de este año. Para septiembre/octubre habrá que revisar la estrategia por si fuese el momento de cambiar el aire a unos plazos mas cortos. En referencia al Brandywine, me gustan varias cosas de ellos. En realidad no es un fondo de RF Flexible (al menos no se anuncia asi) lo es de RF Global pero con € cubierto. Si lo analizas un poco, al igual que otros muchos, se podría considerar de RF flexible porque en realidad se mueven por todo el espectro de la RF exceptuando quizá las divisas de países emergentes que no tocan o tocan muy poco. De ellos me gusta que no tienen una referencia concreta, no siguen ningún Benchmark aunque por comparativa se cruzan con el Citigroup WG Bond Index lo cual genera a la larga mayor libertad de gestión. Creo que su equipo gestor es el mismo desde el inicio de la operación –eso me gusta siempre mucho en cualquier fondo- y luego juegan con divisas a las que creo les sacan en sus coberturas algún pellizquito que suele marcar el factor diferencial en el retorno de la cartera en comparación con otros gestores. Además creo que en materia de RF han conseguido hacerse un hueco y un reconocimiento que les ha hecho subir bastante el patrimonio gestionado en los últimos años. A mayor patrimonio, deben extremar mas si cabe el control del riesgo. A fecha de hoy su cartera de RF tiene una duración corta-media que sin duda les ayudará bastante a realizar el ajuste cuando los tipos cambien el sesgo actual.

pincon 01/05/13 11:43

Ha respondido al tema Criticad mi cartera

Dos apuntes: 1. Respecto a la gestión profesional: hay de todo como en botica, pero abunda lo malo. Mucha gente de este foro esta mucho mas preparada que gestores de patrimonio de entidades muy reconocidas. Por contar mi caso concreto, deje de ser cliente de Profim como en 2006 o 2007 cuando tenia contratada su gestión y mi segunda cartera que mantenía yo personalmente en paralelo batía de forma regular a la de Profim 2. Preservar el patrimonio. Si entendemos por ello, mantener el patrimonio por periodos –por ejemplo anuales- y no por compensación –pierdo este año un 20 pero el siguiente año haré un 30, creo que no te van a salir las cuentas a la mínima. Parece que tiene un perfil bastante agresivo para cumplir esa premisa. Suerte

pincon 01/05/13 11:09

Ha respondido al tema Cartera a examen

Toda vez que ha terminado abril, os adjunto el resultado obtenido por la cartera. En líneas generales, comportamiento muy bueno de todos los fondos. Tras el bache vivido en RV hasta mitad de mes, la cartera se ha recuperado perfectamente. Se han quedado un poco –pero poco- rezagados los dos fondos de RV europea. El retorno de la cartera en estos cuatro primeros meses del año es de 5,66%, batiendo –salvo sorpresas de última hora- a las carteras equilibradas de Self Bank y Bankinter. Los parámetros en los que se mueve la cartera siguen en los mismos rangos que los publicados en el último post. Destacar la espectacular remontada de la parte invertida en Japón. Por el momento no se prevén cambios a corto dada su buena evolución y creo que, correcta distribución geográfica. Os adjunto gráfica de la evolución de la cartera.(Para ver la imagen a mayor tamaño y nitidez, pinchad en ella) Saludos,

pincon 09/04/13 17:06

Ha respondido al tema Cartera a examen

Tras la última revisión de la cartera aparecen algunos cambios que os comento. 1. Desaparece PIMCO DIVERSIFIED INCOME "E" (EURHDG) / IE00B1Z6D669 en su totalidad para reforzar los dos fondos existentes. Podeis comprobar el grado de incremento por comparación con el post anterior donde aparece la cartera de Q1. 2. La parte de renta variable europea representada por BGF CONTINENTAL EUROPEAN FLEXIBLE "E2" / LU0224105980 se ha desdoblado para dar peso a compañías pequeñas a través de THREADNEEDLE EUR SMALCOS "1" RNA(EUR) / GB0002771383 y potenciar el espectro europeo. 3.La volatilidad actual fluctúa entre el 8% y el 8,5%. 4.Retorno a cierre de Q1 de 2013 fue 4,34% 5.Distribución actual: 56,5% RF y 43,5% RV. 6.Ratio Sharpe en rango 1,5 y 1,75 Os adjunto distribución de cartera para Q2 y su evolución en los últimos doce meses: Fondo / ISIN Divisa % Peso s/fondos Renta Fija BRANDYWINE GBL FXD INC "A" EURHDG AH ACC / IE00B23Z8X43 EUR 24,27 ES EURO BOND "R" (EUR) D / LU0062574610 EUR 12,25 Mixto M&G OPTIMAL INCOME "A-H" (EUR) / GB00B1VMCY93 EUR 22,19 Renta Variable ABERDEEN GLB EMER MKTS SMALLER CO "A" / LU0278937759 USD 13,79 BGF CONTINENTAL EUROPEAN FLEXIBLE "E2" / LU0224105980 EUR 3,52 FIDELITY JAPAN ADVANTAGE "A" D / LU0161332480 JPY 1,69 JPM HIGHBRIDGE US STEEP "A" (EUR) / LU0325074507 EUR 9,97 NEWTON ASIAN INCOME INC / GB00B0MY6Z69 GBP 3,93 NEWTON GLOBAL HIGHER INCOME D / GB00B0MY6T00 GBP 4,95 THREADNEEDLE EUR SMALCOS "1" RNA(EUR) / GB0002771383 EUR 3,42

pincon 06/03/13 20:12

Ha respondido al tema M&G Optimal Income o Patrimoni de Carmiñac

Yo siempre he tenido Carmignac y sin embargo ahora -a pesar de que efectivamente la RF pinta mas fea- lo he cambiado. Aun así lo sigue batiendo. Creo que el Sr. Edouard Carmiganac flojea por primera vez durante un periodo largo de tiempo - el retorno de los últimos tres años- es muy flojo para lo que se espera habitualmente de ellos.

pincon 06/03/13 20:05

Ha respondido al tema Cartera a examen

Estupenda cartera la tuya también y ciertamente muy pareja a la mía. De vez en cuando agrada ver a alguien que fluye por los mismos derroteros. Yo he abusado de Carmignac demasiado tiempo. De hecho he tenido Patrimoine A hasta inicios de 2013. Francamente lleva bastante tiempo parado y sin correspondencia real con el retorno para la volatilidad que tiene. Yo tengo mis serias dudas de que E. Carmignac siga gestionando el fondo como primer espada tal y como ha hecho durante los últimos años. Evidentemente esto me ha penalizado el retorno en 2012 respecto a la tuya. Suelo tener un global pero con poco peso para compensar las diferencias que se me puedan producir en el resto de fondos de RV. Prefiero elegir uno a uno por zonas geográficas –sectoriales uso rara vez- y ponderando cada uno según la situación económica y de mercado de cada una de ellas. Los de riesgo país, los uso también poco –con la salvedad de Japón y UK porque a su vez uso los ex -UK y ex –Japón en los otros fondos- de forma que cuando quiero aumentar la exposición busco algo concreto –por ejemplo el año pasado tenia para UK el M&G Recovery A EUR Acc. Ahora tengo Japón por debajo de un 2% - llevo años sin tener absolutamente nada- pero ahora creo que toca –se despiertan los japos-. De hecho el retorno en el año es el segundo de la cartera. Es posible que aumente otro 2% proveniente del último PIMCO que me queda –pero eso será para el Q2. Con el que estoy encantado es con el JPM Highbridge US STEEP A (acc) - EUR –primero en rentabilidad de la cartera en 2013, por el momento con un 12,24%. Veremos cómo se comporta cuando afloje –manejan muchos derivados y me conformo con que se mantengan sin grandes caídas si USA deja de ir como un tiro-. Por lo demás, tenemos bastante sincronía. Espero que el año sea al menos como el 2012. Yo seguiré posteando regularmente mi cartera por si alguien quiere opinar y ayudar a mejorarla. Creo que batiré /mos –la tuya también- a Bankinter, Selfbank y Tressis en sus carteras equilibradas. Lo de Morinvest –la Sicav de A. Koplowitz a la que doy un vistazo de vez en cuando se me antoja más complicado. Siempre tienen algún año que me superan, claro que yo soy solo un aficionado………. Saludos y posteamos.