Para un inversor a largo plazo, cuanto menos RF, mejor. Por otra parte, el riesgo de duración es quizás es el menos entendido por el inversor medio; el siguiente menos entendido es el de crédito. La RF de plazos intermedios tiene una duración del orden de 7 años (el DWS Euro Ultra Short tiene ahora mismo 0,2), para que nos ubiquemos. Cualquier fluctuación del tipo de interés de los países emisores de la deuda que compone un fondo se multiplica por 7 (muy groseramente expresado). Si el fondo lleva un 30 % de bono francés y el presidente francés convoca elecciones y el bono a 7 años sube de rentabilidad un 0,5 % por ello, el fondo baja ese día, todo lo demás constante, un 0,30*7*0,35= 0,735%. Si Alemania publica un déficit, sube el bono alemán y todos los demás detrás, todo el fondo a perder. Y así, el valor del fondo fluctuando en función de coyunturas macroeconómicas y decisiones políticas. Una fluctuación que no tiene por qué verse corregida en el largo plazo. Un análisis similar se puede hacer de un fondo de renta corporativa.Respondiendo, pues, a tu pregunta, no. Los estudios de las carteras que incluyen RF se suelen referir a RF de los Estados Unidos de América, en dólares para una persona que vive en dólares: alta calidad crediticia, rentabilidades nominales superiores, divisa reserva mundial, un solo gobierno al que atender, sin preocupación por el cambio de la divisa.Los fondos de RF en euros de la zona euro son un popurrí de cosas de calidad muy variada. Si invierte fuera de la zona euro, para una persona europea simplemente el coste de cubrir divisa o el riesgo de no cubrirla, y la inestabilidad del euro ya trastocan el asunto. De ahí que los fondos de RF indexados para europeos sean una trampa mortal; ni para descorrelacionar sirven. Los de gestión activa son muy caros y no exentos de riesgo, mejor evitarlos.Si la RF se lleva en cartera es para que descorrelacione de la RV. Eso lo hace mejor en Europa un fondo monetario o RF de muy corto plazo. Con tipos de interés positivos, encima rentan algo, cosa que con los de mayor duración no tienes garantizada para nada. Un tal Warren Buffett, que odia perder dinero, tengo entendido que lo que no es RV lo tiene todo todito en RF muy corto plazo; yo es que soy de su cuerda en eso de no perder dinero. El último duro que lo gane otro.PS: Otro asunto es llevar bonos individuales con grado de inversión a término. Eso sí es interesante, solo que engorroso y fiscalmente ineficiente.
