M0nic
24/09/24 11:27
Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
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Buenos días.La primera columna muestra el valor del Ifo alemán actual, la segunda columna muestra la previsión.
Alemania subasta deuda a dos años,11:30 > | Subasta de deuda pública a 2 años (Schatz). En teoría los resultados salen a las 11:30, pero nunca se sabe, pues recientemente las autoridades germanas se han retrasado en la publicación de unas estadísiticas, lo cual ha sido el detonante para que la prensa de medio mundo llegue a la conclusión de que Alemania ya no es el perfecto mecanismo que era, que la proverbial formalidad teutona está desapareciendo. Lo curioso es que a esa conslusión llegaron años atrás los propios alemanes, pues ellos mismos se sentían .... menos alemanes.España, Francia y la deuda hoy en Financial TImes.El primer enlace, accesible al pinchar en la palabra España, renglón superior, leemos que nuestro Tesoro nos recuerda un posible y quizá olvidado detonante de una crisis de deuda: los desastres climáticos, como sequía o huracanes.Spanish Treasury warns that shocks such as droughts or hurricanes could accelerate debt crises.No se refiere en concreto al caso español, sino a permitir a los países suspender temporalmente el pago de la deuda en caso de catástrofe natural. Se trataría de incorporar una claúsula en los contratos de suscripción de deuda, aunque tales claúsulas son algo raro actualmente.However, such clauses are currently rare in debt documents.No crean que les van a regalar los bonos, se trata sólo de suspensiones temporales, se supone ...[][][][][][][][] Ojo, que esto nos afecta a los que estamos aquí, a la deuda española.Para la deuda de ESPAÑA hay una claúsula donde se recoge la posibilidad de pausar el servicio de la deuda si un evento externo, un schock exógeno amenaza la capacidad de pagar la deuda en el corto plazo de un país prudente en lo fiscal.The loan clauses that Spain is putting in its own debt documents will pause debt service for 12 months following a trigger event. Conthe said that the Covid-19 pandemic showed how an exogenous shock can threaten a fiscally prudent country’s ability to repay debt in the short term.Y no se pone el ejemplo de un desastre natural, sino de la reciente pandemia. En sí parece una claúsula sensata, ética y razonable, pero no hay que tener mucha imaginación para ver hasta dónde se puede estirar semejante petición, sobre todo en una Europa aficionada a saltarse sus propias normas y a cambiarlas a conveniencia. Seguro que la interpretación de la claúsula es un jeroglífico legal.Habla de la espiral de deuda que se puede generar en caso de no contemplar semejante posibilidad.“Otherwise, they might go into a negative debt spiral where their liquidity problems would turn into solvency problems,” she said.Las críticas de los expertos, quienes advierten de lo difícil que puede resultar introducir semejantes claúsulas.Some analysts say it is very difficult to design pause clauses that derive specific triggers from disasters such as drought, which can be harder to measure. Se cita en el artículo el caso de Granada. Abajo aparece bien explicado en español.Granada aplaza pago de deuda tras huracán Una cosa es ayudar a los más necesitados, a los países pobres y sometidos a este tipo de desgracias y otra cosa es incorporar semejante claúsula a la deuda de los países desarrollados, cuando sus bancos centrales disponen de un sinfín de herramientas para tiempos de crisis. Esta señora utiliza a los países pobres como pretexto y escudo para meternos un troyano en las suscripciones de deuda pública.****************************El segundo enlace, este de aquí tiene un título sugerente: France’s borrowing costs converge with Spain as budget concerns grow Los costes de la deuda francesa convergen con los de la española a medida que crece la preocupación por los problemas presupuestarios.La diferencia de rendimiento entre el bono a 10 años (el bono de referencia) de los dos países está en mínimos desde 2008. Por el contrario la diferencia con el Bund_10a aumenta, está en máximos de 7 semanas, 0,79%. Resulta que Barnier ha pedido a Bruselas ampliar el plazo para comunicar sus planes fiscales.Mark Dowding, de RBC BlueBay opina que el nuevo gobierno se mueve entre un futuro difícil y el colapso, en el peor de los casos. Recuerdo las cifras. France’s debt was 111% (deuda /PIB) per cent of GDP at the end of March this year, while its budget deficit is expected to rise to at least 5.6 (déficit en marzo) per cent in 2024.Preocupación en los mercados por la posibilidad de que Michel Barnier no logre el apoyo necesario. Los intereses de los bonos son buen reflejo de esta situación.“The debt, economy and political situation in France all justify significant compensation to own French government bonds,”Los países de la periferia, España y Portugal, lo están haciendo mejor que Francia, destacan los analistas. En nuestro país, destaca el artículo, la situación política es mucho más estable ... much more stable .... y la economía está creciendo.“Countries in the periphery, like Spain, continue to perform much better than France,” said Tomasz Wieladek, chief European economist at T Rowe Price. “For now the Spanish political situation is much more stable . . . the economy is also clearly growing.” La deuda de Portugal paga menos que la francesa desde junio.Portugal, which was bailed out during the Eurozone crisis, has had lower benchmark bond yields than France’s since June.La prima de riesgo de Italia frente a Francia se ha reducido a menos de la mitad, desde 1,3% hasta 0,6%.Meanwhile, the risk premium on Italy’s debt over France’s has fallen from 1.3 percentage points to close to 0.6 percentage points over the past year.¿Francia se convierte en PIG? Tendré que tenerlo en cuenta a la hora de valorar los resultados de las subastas de BTFs franceses. Triste panorama, mi tiempo se acaba. Muy buen día a todos.
11:29, 24_sep.
11:29, 24_sep.[][][][][][][][][] Recuerdo a los nuevos que hoy es el último día para suscribir, reinvertir en letras para la subasta del 1_oct_2024 a través de internet. En las sucursales hay otros plazos y normas.[][][][][][][][][]