Buenos días.Fin de las recompras de deuda del programa PEPP por parte de los bancos centrales y remuneración de depósitos.Depos y deuda.El fin de algunos de los programas de compra de deuda por parte del BCE y de sus reinversiones, que finalizarán antes de 2025 en el caso del plan de emergencia de la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés), reducirá la liquidez del sistema y, por tanto, los bancos necesitarán buscar nuevas fuentes. Desde Mapfre Economics, el servicio de estudios de Mapfre, apuntan a que esta situación les puede empujar a reformular su estrategia comercial y dar un mayor protagonismo a los depósitos.Deutschland, Deutschland ....La economía alemana se recuperará, pero aún necesita reformas, según Nagel del BundesbankPidió reformas profundas, como poner un precio a las emisiones de carbono, centralizar la administración financiera, atraer selectivamente a trabajadores del extranjero y ofrecer mejores servicios de guardería para que más mujeres puedan incorporarse al mercado laboral."Los medios de comunicación parecen querer superarse unos a otros con noticias alarmantes sobre la economía alemana", dijo en un acto organizado por la asociación alemana de empresas familiares."Lo que es seguro es que algunos de estos factores solo tienen un efecto temporal", añadió. "Por lo tanto, suponemos que la economía alemana volverá a tomar impulso lentamente".¿Suponemos? Mal va la cosa si "suponen" que crecerá. "Sin embargo, mucho depende aún de su aplicación (de las reformas). Y aún queda mucho por hacer".A esta hora estamos así.español a 6 meses | 2,948español a 1 año | 2,692El 'sorpasso' de la deuda de España a Francia, pendiente de las agencias de ráting.Fitch, Moody's y S&P revisan este otoño la calificación francesa, todavía mucho mejor que la española pese a que el mercado ha igualado las primas de riesgo de los dos países.Estados Unidos > ¿La verdadera razón de la bajada de tipos talla XL de la Reserva Federal?.Según el último recuento trimestral que ha realizado la institución, las pérdidas no realizadas en el sistema bancario estadounidense ascienden a cerca de 512.000 millones de dólares. La mayoría de estas pérdidas vienen del mercado de renta fija y, concretando más, de los bonos de EEUU. Lo dicho, esté como esté la economía de Estados Unidos, la deuda, de una u otra forma, está detrás de la doble ración de bajada de tipos. Sea porque la deuda se encarece demasiado, sea por la caídadel precio de los bonos en manos de los bancos y los consiguientes agujeros en el balance de los mismos, la deuda siempre al acecho.La propia Fed explica en un informe del pasado mes de agosto que Silicon Valley Bank utilizó su gran entrada de depósitos durante la pandemia para invertir ampliamente en bonos a largo plazo cuando los tipos de interés eran bajos".[][][] Es posible que la Fed aminore el ritmo de venta de toda la deuda que tiene en su balance.De este modo, si bien Powell dijo en la última reunión que "seguirán así durante un tiempo" se espera que de la mano de una política más 'dovish' aminore el ritmo de ventas.Alguna cosa murmuraron en una reunión anterior sobre aminorar el ritmo de venta de los bonos adquirirdos previamente.[][][] El desastre del inmobiliario comercial. No crean que sólo afecta a Estados Unidos. Lo de construir edificios que nadie quiere es una epidemia global.En cualquier caso, no solo es un problema de bonos, sino también de muchos créditos dentro del inmobiliario comercial, con muchos de ellos al borde del default. Esto es especialmente grave, pues, mientras los bancos más grandes han ido resolviendo sus préstamos más problemáticos relacionados con las oficinas, los más pequeños aún no lo han hecho, para evitar problemas más grandes en sus balances.Entre la dominancia fiscal y los bancos, me veo en los tipos cero dentro de nada.Es por ello que los bancos de EEUU necesitan que los tipos bajen para ayudar a estos dos frentesNo hace falta decir lo que pasa cuando los bancos van de pena. La Fed al rescate."Estas pérdidas no reconocidas aumentan drásticamente la probabilidad de que el gobierno federal tenga que intervenir ....Y el riesgo crediticio ...[][][] Funcas ••• La dinámica de la deuda pública en España: presente, pasado y futuro[][][] Listado de defaults y reestructuraciones de deuda soberana. (Wikipedia).Pinchar el enlace azul superior. España tiene una buena colección, pero parece que en el enlace precedente se mezclan los impagos con las reestructuraciones. El alcance exacto de un default lo desconozco, pero creo que de alguna manera el término puede incluir desde no cumplir con el servicio de la deuda, un impago total, hasta la modificación de intereses, reestructuraciones, etc. Bueno, no lo sé.Me marcho a repostar cafeína, mientras pueda. Hasta otra ocasión.español a 1 año | 2,690 (8:44)