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M0nic 13/09/24 19:07
Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
España versus Francia - letras a 6 meses frente a BTF a 6 meses.El lunes anterior a nuestra subasta tiene lugar la subasta de deuda francesa a 3, 6 y 12 meses, salvo alguna rara excepción condicionada por festividades como la Semana Santa. En ese caso la subasta puede coincidir el mismo día. [][][][] ¿Cuál es la diferencia del tipo_medio_español_6meses y el tipo_medio_francés_6meses según los resultados de estas subastas?Podemos calcular diferentes valores medios. Empezaré por calcular la media de las diferencias negativas, es decir, favorables a Francia o con un tipo medio francés mayor que el tipo medio español. Estas son las subastas con un tipo medio más elevado para la deuda francesa que para la española. POSITIVOS PARA ESPAÑA POSITIVOS PARA ESPAÑA GANA FRANCIA. GANA FRANCIA.Las medias de esos resultados negativos o mejores para la subasta a 6 meses francesa son:desde abril_2023 (antes los resultados siempre son favorables a España) -> 0.0968 de differencia entre ambos tipos medios;desde enero_2024 -> 0.1345 de diferencia entre ambos tipos medios.Las medias de esos resultados positivos o mejores para la subasta a 6 meses española son:desde julio_2022 (cuando España alcanza los tipos positivos) -> 0.191583 de differencia entre ambos tipos medios;desde enero_2023 -> 0.0735La mejor subasta para España. MEJOR RESULTADO PARA ESPAÑA. MEJOR RESULTADO PARA ESPAÑA.La peor subasta para España. PEOR RESULTADO PARA ESPAÑA. PEOR RESULTADO PARA ESPAÑA.ADVERTENCIA: por supuesto me refiero siempre a los tipos medios de ambas subastas, a la subasta francesa más cercana a la subasta española y a las emisiones de deuda a 6 meses.En general, parece claro que las subasta a 12 meses francesa y la española se aproximan más en el tipo medio resultante que las subastas a 6 meses de ambos países.FECHA               MEDIO      FRANCIA     DIFF05 JUL 2022   •••   0.117   •••   -0.021   •••   0.13809 AGO 2022   •••   0.449   •••   0.177   •••   0.27206 SEP 2022   •••   0.868   •••   0.16   •••   0.70804 OCT 2022   •••   1.553   •••   1.206   •••   0.34708 NOV 2022   •••   2.003   •••   1.726   •••   0.27707 DIC 2022   •••   2.041   •••   1.925   •••   0.11610 ENE 2023   •••   2.584   •••   2.413   •••   0.17107 FEB 2023   •••   2.675   •••   2.573   •••   0.10207 MAR 2023   •••   3.114   •••   3.022   •••   0.09211 ABR 2023   •••   2.994   •••   3.093   •••   -0.09909 MAY 2023   •••   3.129   •••   3.205   •••   -0.07606 JUN 2023   •••   3.372   •••   3.394   •••   -0.02204 JUL 2023   •••   3.599   •••   3.584   •••   0.01508 AGO 2023   •••   3.639   •••   3.585   •••   0.05405 SEP 2023   •••   3.654   •••   3.657   •••   -0.00303 OCT 2023   •••   3.823   •••   3.828   •••   -0.00507 NOV 2023   •••   3.709   •••   3.758   •••   -0.04905 DIC 2023   •••   3.617   •••   3.739   •••   -0.12209 ENE 2024   •••   3.58   •••   3.766   •••   -0.18606 FEB 2024   •••   3.653   •••   3.739   •••   -0.08605 MAR 2024   •••   3.702   •••   3.792   •••   -0.0909 ABR 2024   •••   3.621   •••   3.697   •••   -0.07607 MAY 2024   •••   3.543   •••   3.666   •••   -0.12304 JUN 2024   •••   3.367   •••   3.6   •••   -0.23302 JUL 2024   •••   3.411   •••   3.623   •••   -0.21206 AGO 2024   •••   3.252   •••   3.245   •••   0.00703 SEP 2024   •••   3.238   •••   3.308   •••   -0.07FECHA - fecha de la subasta española de letras a 6 meses.MEDIO - tipo medio de la subasta española de letras a 6 meses.FRANCIA - tipo medio de la subasta francesa de BTFs a 6 meses más cercana a la española (generalmente el día anterior, lunes).DIFF -    (MEDIO - FRANCIA)En el enlace de abajo tienen el histórico de las subastas de deuda francesa a corto plazo desde 1999. Vienen por semanas, no por meses.Download the BTF auction history at the end of August 2024 (xls. 286 ko) Quizá algún rankiano prefiera comprobar los datos en este enlace del histórico de Investing. El enlace superior es de la Agencia del Tesoro de Francia.https://es.investing.com/economic-calendar/french-6-month-btf-auction-684
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M0nic 13/09/24 12:08
Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Ya está, eso de abajo es el enlace a la tabla de las letras a 6 meses.Tablita > https://drive.proton.me/urls/W8HPD9T9WC#jZFJVue7kU0IFuente datos de la tablita >  https://www.tesoro.es/deuda-publica/subastas/resultados-subastas-anterioresLos campos son los siguientes:FECHA - fecha de la subastaSOL - volumen solicitadoADJ . volumen adjudicadoMEDIO - tipo medioMAR - tipo marginalNOCOM - no competitivasRATIO - ratio de coberturaEUR6 - euríbor a 6 mesesHe probado el enlace y funciona, al menos en Firefox y con mi configuración. En Opera Mini, en el móvil, me da problemas. Es un enlace al almacenamiento en la nube de Proton Drive, creo que son dos gigas gratis. Yo no pago, desde luego. Como siempre, los datos de la tabla parten de julio_2022, cuando las letras a 6m entraron en positivo, después de hacerlo las letras a 12m.Suponiendo que podamos asociar las peticiones no competitivas a los pezqueñines, al menos de forma mayoritaria, tenemos lo siguiente.En todo 2022 las peticiones no competitivas fueron, en total, 353,28 millones de euros.En 2023 las no competitivas comienzan a tener protagonismo en las subastas de letras a 6 meses.Se van incrementando de mes en mes hasta alcanzar el máximo en diciembre_2023, coincidiendo con un auténtico desastre en la subasta a 12 meses, que perdió 0,30% de noviembre a diciembre.10 ENE 2023 | 87.9807 FEB 2023 | 226.1807 MAR 2023 | 378.1311 ABR 2023 | 419.4809 MAY 2023 | 274.5906 JUN 2023 | 425.3404 JUL 2023 | 324.1208 AGO 2023 | 438.0105 SEP 2023 | 429.3403 OCT 2023 | 535.7507 NOV 2023 | 613.2705 DIC 2023 | 906.13Sin embargo, 2024 es el año del asalto no competitivo a las letras a 6 meses, al parecer el alimento favorito de los pezqueñines inversores.En 2023 tuvimos más de 5000 millones. 2023 2023En los 9 primeros meses de 2024 llevamos más de 7000 millones de peticiones no competitivas para letras a 6 meses. 2024 202409 ENE 2024 | 630.8206 FEB 2024 | 474.705 MAR 2024 | 911.5509 ABR 2024 | 927.407 MAY 2024 | 1064.2604 JUN 2024 | 851.6702 JUL 2024 | 738.6806 AGO 2024 | 788.8603 SEP 2024 | 854.22Las peticiones no competitvas de letras a 6 meses han quedado en septiembre por encima de la media de los 8 primeros meses, incluso si incorporamos el valor de septiembre para construir la media anual de no competitivas, 854 millones de euros no es un máximo, pero no está nada mal.Recuerdo que la caída de las no competitivas en las letras a 12 meses ha pasado de más de 1000 millones a algo más de 600.En 2024 el Tesoro Público ha adjudicado 11.181,6 millones de euros de letras a 6 meses. LETRAS A6 MESES ADJUDICADAS EN 2024. LETRAS A6 MESES ADJUDICADAS EN 2024.En 2024 7242.16 millones de euros han sido adjudicados a peticiones no competitivas, las cuales, se dice, corresponden en un elevado porcentaje a pezqueñines.Por consiguiente, el 64.7685% de las letras a 6 meses subastadas en 2024 ha ido a parar a peticiones no competitivas.No está mal. Ahora vamos con el euríbor a 6 meses, pues he olvidado incluirlo en la tabla, pero queda a de esta manera, con la última columna mostrando el cociente entre el tipo_medio_6meses / euríbor_6_meses, siempre utilizo el euríbor a 6 meses del día de la subasta.05 JUL 2022 | 0.117 | 0.234 | 0.509 AGO 2022 | 0.449 | 0.737 | 0.609206 SEP 2022 | 0.868 | 1.337 | 0.649204 OCT 2022 | 1.553 | 1.762 | 0.881408 NOV 2022 | 2.003 | 2.316 | 0.864907 DIC 2022 | 2.041 | 2.442 | 0.8358******10 ENE 2023 | 2.584 | 2.82 | 0.916307 FEB 2023 | 2.675 | 3.029 | 0.883107 MAR 2023 | 3.114 | 3.418 | 0.911111 ABR 2023 | 2.994 | 3.356 | 0.892109 MAY 2023 | 3.129 | 3.608 | 0.867206 JUN 2023 | 3.372 | 3.715 | 0.907704 JUL 2023 | 3.599 | 3.888 | 0.925708 AGO 2023 | 3.639 | 3.921 | 0.928105 SEP 2023 | 3.654 | 3.938 | 0.927903 OCT 2023 | 3.823 | 4.128 | 0.926107 NOV 2023 | 3.709 | 4.072 | 0.910905 DIC 2023 | 3.617 | 3.953 | 0.915******09 ENE 2024 | 3.58 | 3.891 | 0.920106 FEB 2024 | 3.653 | 3.922 | 0.931405 MAR 2024 | 3.702 | 3.921 | 0.944109 ABR 2024 | 3.621 | 3.868 | 0.936107 MAY 2024 | 3.543 | 3.802 | 0.931904 JUN 2024 | 3.367 | 3.756 | 0.896402 JUL 2024 | 3.411 | 3.676 | 0.927906 AGO 2024 | 3.252 | 3.397 | 0.957303 SEP 2024 | 3.238 | 3.381 | 0.9577En las subastas de las letras a 12 meses quedamos cerca del 95% del euríbor a 12 meses (septiembre); en las letras a 6 meses quedamos cerca del 96% del euríbor a 6 meses (septiembre y agosto).No tengo tiempo de más. Cierro aquí echando humoooo... pero por poner un poco de color verde ... https://es.investing.com/economic-calendar/y otro poco más de verdor. Muy buen día a todos. [][][][] El Euribor sube tras la rebaja de tipos del BCE
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M0nic 13/09/24 09:55
Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Buenos días.He borrado los archivos que tenía para 6 meses, pero voy a ver si los reconstruyo en un momento. En el caso de las subastas a 12 meses de 2023, septiembre_2023 registró muy pocas NO_competitivas, el segundo nivel más bajo despues de enero_2023. Lo de abajo es para letras_12m.NO COMPETITIVASEste año tenemos algo parecido, porque las NO_competitivas registran los volúmenes más bajos en enero y septiembre, aunque aquí el mínimo lo tenemos en septiembre y en 2023 en enero.NO COMPETITIVASVoy a ver si saco una tablita para las letras_6m y cierro este chisme. Hasta luego.
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M0nic 13/09/24 09:32
Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Monica, eres una joya en este foro, tanto por la información que aportas como por tus comentarios y aclaraciones, además con humildad, diría que eres un rara avis de las redes, simplemente gracias.Buenos días.No creo que me hayan incrustrado la humildad en el ADN, pero en materia de inversiones me puedo ir a la ruina si no practico esta encomiable virtud, o lo intento. No hay nada que agradecer, a veces busco información, otras no, pero cuando lo hago pego las noticias por algún hilo en Rankia. Eso es todo. Yo también tengo cosas que agradecer.Ahora tengo que irme, la mascota no me ha despertado a la hora debida. Tendré que llevar al gato al relojero :-) Muy buen día a todos.
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M0nic 12/09/24 19:05
Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Otro post de disculpas ... he puesto mal un enlace de MSN en el post anterior. Ya está retirado ... UfffEste es el correcto.La UE emite otros 10.000 millones en bonos con una demanda de 131.000 millonesEn fin, si vuelvo a meter la pata y alguien quiere que busque el enlace me lo dice. Aprovecho para añadir una cosa.Euribor hoy: 2.929% (-0.031)En el secundario el bono a 1 año está ahora en 2,868%, lo que hace un 0,979173779% del euríbor de hoy, casi un 98% ...Bueno, ya me he disculpado. Muy buena tarde a todos.
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M0nic 12/09/24 18:55
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[][][][] RENTA FIJA A LARGO PLAZO [][][][]Ya que un forero ha manifestado interés por el tema, les paso algunos datos u opiniones que he ido picoteando por ahí. Italia ha logrado una demanda récord de más de 130.000 millones de euros en una subasta de bonos a 30 años en la que ha vendido 8.000 millones.La velocidad con la que están cayendo los tipos interbancarios comienza a preocupar tanto por lo que barruntan las entidades financieras, como por el riesgo de que los bancos centrales vuelvan a echar un jarro de agua fría sobre las expectativas financieras, quizá excesivas. •••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••La caída del Euríbor es la más veloz desde 2009. •••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••La caída interanual del Euríbor será la mayor desde febrero de 2013 cuando el BCE, con Mario Draghi como capitán, comenzó a girar el timón hacia el mar desconocido de los tipos negativos.El riesgo de un revés en las expectativas de rápidas y agresivas rebajas de tipos en la zona euro comienza a ser elevado. La reacción de los mercados, como saben, no será comedida si eso sucede. https://www.20minutos.es/lainformacion/mercados-y-bolsa/senal-euribor-mercado-jugando-fuego-tipos-bce-fed-5631434/********************Rentabilidad por el ahorro a bajo riesgo: ¿es buen momento para reequilibrar las carteras hacia la renta fija?Diversos comentarios sobre la subida de los precios de la deuda (y descenso de la TIR del bono).En España, la rentabilidad del bono español a 10 ha bajado del 3,2% al 3%, generando una ganancia del 1,5% para quienes han mantenido este activo en cartera.Según Josep Maria Pon de Creand, "los rendimientos actuales de la renta fija están muy por encima del promedio de los últimos 10 años", "los bonos están mejor posicionados que las acciones en un horizonte de inversión cíclico, favorecidos por la desinflación y la desaceleración económica"¿Cuánto pueden bajar los rendimientos de los bonos?Es la pregunta del millón. Aunque muchos inversores creen que los tipos de interés han alcanzado su techo, no está claro si los rendimientos de los bonos seguirán cayendo en el corto plazo.Aun así, se espera que los tipos se estabilicen entre el 3% y el 3,5%, lo que podría impulsar nuevas subidas en el precio de los bonos. Paolo Bernardelli de Eurizon señala que "los bonos de alta calidad seguirán apreciándose a medida que los bancos centrales moderen sus políticas".Factores como un repunte inesperado de la inflación o decisiones monetarias más restrictivas podrían frenar la caída de los rendimientos.•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••Estrategias ganadoras con deuda públicaLas estrategias actuales se centran en bonos de corta duración y alta calidad. iCapital recomienda aumentar la exposición a deuda pública, ya que "las empresas deberán refinanciar a tipos más altos", incrementando el riesgo en los bonos corporativos. Los bonos españoles a 10 años, con una rentabilidad cercana al 3%, y los bunds alemanes, con un 2,2%, destacan por su estabilidad. Las Letras del Tesoro español, con rentabilidades en torno al 3%, también son atractivas para inversores que buscan liquidez a corto plazo.En La Información.En Cinco Días.Les dejo algo dulce para terminar, porque no tiempo de más. Por aquí alguien piensa que la caída.Mientras tanto, la rentabilidad de los bonos parece haber tocado fondo. El bono alemán a diez años ha rebotado después de bajar hasta el 2,09% esta semana, aunque aún está muy lejos del 2,68% alcanzado a finales de mayo justo antes de las elecciones europeas. Por su parte, el bono estadounidense al mismo plazo se cruza en el 3,67%, ligeramente por encima ya del rendimiento del bono a dos años después de que se mantuvieran invertidos durante los últimos años.Termino con un enlace de XTB.La renta fija europea ante un momento histórico.Ojalá hayan tocado fondo las caídas de rentabilidades. Ya no creo más que lo que veo. Que tengan todos muy buena tarde .... español a 1 año | 2,868spañol a 6 meses | 3,110
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M0nic 12/09/24 18:01
Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Buenas tardes.La reacción del mercado secundario de deuda pública a las palabras de Lagarda ha sido lo que ven abajo. Hemos pasado de temer por el 2,80% a coquetear con el 2,86% a 12 meses. Investing a las 17:12 Investing a las 17:12Cada vez que se reúnen nos ofrecen un pronóstico a la baja del crecimiento y nos hablan de lo testaruda que se nos ha puesto la inflación subyacente, que si no estamos en la meta, que si la última milla, pero que vamos por el buen camino. No dudo que vayamos por el buen camino, pero con esto de abajo no veo adónde va el camino ... Si pinchan los párrafos inferiores verán el artículo fuente en Bolsamanía.Sobre la inflación subyacente, las proyecciones para 2024 y 2025 se han revisado ligeramente al alzaAsí, el personal técnico proyecta que el Producto Interior Bruto (PIB) crecerá un 0,8% en 2024, un 1,3% en 2025 y un 1,5% en 2026, frente a las anteriores expectativas de crecimiento del 0,9% en 2024, 1,4% en 2025 y 1,6% en 2026.En cuanto a la evolución de los precios, el personal del organismo estima que la inflación general media será del 2,5% en 2024, del 2,2% en 2025 y del 1,9% en 2026, como en las proyecciones de junio.No obstante, la inflación puede repuntar a finales de año, por el efecto de la comparación interanual, pero no se preocupen, que llegar, llegaremos ... eso sí, cada vez se aleja más la fecha de llegada."Se espera que la inflación vuelva a aumentar en la última parte de este año, La inflación debería entonces disminuir hacia nuestro objetivo durante la segunda mitad del año próximo", señalan.La subyacente anda ligeramente peor que la última estimación, la cual, a su vez, también empeoraría ligeramente ... En cuanto a la inflación subyacente, las proyecciones para 2024 y 2025 se han revisado ligeramente al alza, Calma, calma, que disminuirá hasta el 2% ... pero en 2026. Siempre nos queda la sabia opinión de nuestros expertos, los cuales anticipan una reducción de tipos de un 0,25% / trimestre, con alguno envalentonado alterando el palomar con posibles rebajas en octubre. Financial Times.Lo único interesante es el dato de las estimaciones de subidas salariales en la zona euro. Se espera que pasen de un incremento anual de un 4,7% en el primer trimestre a un 3,6% en el segundo trimestre..... pay rises are slowing. The ECB’s estimate of negotiated wage growth in the Eurozone fell from an annual rise of 4.7 per cent in the first quarter to 3.6 per cent in the second quarter.Dentro del diario británico el siguiente artículo aboga por una política moderadamente restrictiva. OJO, es de ayer, no de hoy. El autor es el economista italiano Ignazio Angeloni, miembro del Consejo de Supervisión del Banco Central Europeo desde 2014.The ECB has no room to cut rates (September 11 2024)Resumiendo mucho, expone los siguientes argumentos a favor de una política restrictiva.Un 3,75% (antes de la bajada) queda un 1,5% por debajo del tipo de interés de la Reserva Federal, herencia del periodo entre 2014_2019, cuando el BCE experimentó con los tipos negativos y los mantuvo en torno a un año después del comienzo del alza de la inflación.La situación descrita en el punto anterior implica que el BCE tiene mucho menos espacio para rebajar los tipos de interés que otros bancos centrales.That course of action means that today the ECB has less room than other central banks to loosen its policy. La lectura de la inflación de agosto en el 2,2%, 0,4% por debajo de los valores de julio, es menos cómoda de lo que parece.The last reading of headline inflation in the Eurozone, at 2.2 per cent in August, 0.4 percentage points below the July level, provides less comfort than it seems. La inflación subyacente no ha bajado, la inflación del sector servicios se ha incrementado (del 4% al 4,2%) y este componente representa casi la mitad del índice de la inflación subyacente.Core inflation, at 2.8 per cent, did not change. Services inflation, a sticky component representing nearly half of the index, moved up from 4 per cent to 4.2 per cent. La caída de la inflación de agosto tiene en los precios de la energía su origen. The August drop of headline inflation depended fully on a major, but possibly erratic, fall of energy prices.Recuerda la frase del irlandés Philip Lane en Jackson Hole, destacado miembro dovish del BCE., “the return to target is not yet secure”.Y termina pidiendo que se mantengan los tipos sin modificaciones. Repito, el artículo es de ayer.The ECB should maintain that level in September.[][][][] [][][][] Comentar que en la pasada reunión de junio la bajada se produjo con el voto en contra del halcón austriaco, Holzmann. Esta vez la rebaja de tipos ha sido por unanimidad."Vemos arriesgado realizar varios recortes de tipos de manera agresiva" "El repunte del consumo que esperábamos no se ha producido"Lagarde evita señalar cuál es la tasa de interés que considera neutral para la economíaLagarde: "Esperamos que la inflación de los servicios baje durante 2025"Lagarde: "La inflación doméstica sigue muy persistente"Eso último ya se lo digo yo cada vez que voy a comprar manzanas ... Debe de ser que la dama y yo no frecuentamos el mismo súper, posiblemente tan distinguida señora no pise el súper, en cambio el banquero alemán Joachim Nagel ha confesado que hace la compra y cocina. Y es hawkish. Este hombre es una joya ...DER SPIEGEL: Do you hunt for bargains at the supermarket?Nagel: Of course I do. I take a close look, if only at food, because I like to cook. And I can also see that some things are getting cheaper again. Eggs have often been 30 cents cheaper for a pack of 10, and butter is cheaper now.La entrevista tiene algunos meses ya, pero no hay nada como un banquero central que va al súper para encarrilar la inflación. [][][][] [][][][] Euro / dólar desde FXstreet.EUR/USD Pronóstico: EUR/USD lucha por encontrar dirección justo por encima de 1.1000El EUR/USD rebota modestamente desde cerca de 1.1000, las lecturas técnicas favorecen una ruptura bajista.La posible causa de este rebote.El Índice de Precios de Producción de Estados Unidos subió menos de lo anticipado en agosto.El BCE finalmente anunció su decisión, que fue más moderada de lo anticipadoLa declaración adjunta incluyó una mezcla de comentarios moderados y de línea dura.Desde un punto de vista técnico, el gráfico diario del par EUR/USD está en riesgo de caer.Por ahí ya llaman a este movimiento bajada hawkish. Me despido por hoy. Si encuentro algo interesante, lo dejaré por aquí. Que tengan todos muy buena tarde.español a 1 año | 2,858español a 6 meses | 3,085
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M0nic 12/09/24 09:00
Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Buenos días.[][][][] Bloomberg.ECB to Cut Rates But Stay Guarded on Path BeyondLa facilidad de depósito bajará al 3,50%. El recorte de los tipos de interés en septiembre se da por hecho, pero no hay ningún acuerdo sobre lo que pueda ocurrir después, sobre todo a medida que el interés por aparcar el dinero en el BCE se aproxime al 3%.ECB officials have appeared relatively united in backing a rate cut this week, though cracks are emerging beyond that and clashes get likelier as the deposit rate nears 3%.Otros analistas estiman que podríamos tener una bajada adicional en diciembre. El problema es donde está el tipo neutral, ese nivel del tipo de interés del BCE que no frena ni estimula la economía.Por ahora no se espera que estas medidas tengan mucho impacto en la economía por el exceso de liquidez que todavía existe en el mercado y los años que el BCE tiene por delante para deshacerse de los bonos de su balance (el llamado QT).For now, with quantitative tightening years from completion and the financial system still flush with liquidity, there should be little if any impact on markets or the economy.Los pronósticos anticipaban que la segunda mitad del año o en el último trimestre se incrementaría el crecimiento europeo ... incluso el alemán. Ahora el no_crecimiento europeo es el problema. Rather than inflation, some officials now sound more anxious about economic growth, Pregunto yo, ¿en base a qué pronóstico podemos decidir si comprar ahora bonos a largo plazo? Aparentemente, la mejor justificación a una larga serie de bajadas de tipos es el lamentable crecimiento europeo.“Economic activity will determine the pace of interest-rate cuts,” Mientras otros, el ala hawkish, recuerdan que la misión del BCE es controlar la inflación, no estimular el crecimiento.Hawks, though, stress the ECB’s mandate is for price stability — not growthRazones para creer que la inflación volverá al 2% en 2025:moderación salarial,las empresas no están transmitiendo todo el impacto de los costes salariales a sus productos y servicios,incrementos de la productividad.Obstáculos para el descenso de la inflación:inflación subyacente,sector servicios.Underlying inflation was 2.8% last month (inflación subyacente del 2,8% en agosto), while gains in services prices quickened to 4.2% (incremento del 4,2% en el sector servicios.Un sector servicios que parece ser lo único que crece, porque la producción industrial no será. ¿?El artículo termina con una mirada al impacto de las decisiones de la Fed sobre las bajadas de tipos en Estados Unidos: si allí bajan medio punto, aquí se sentirán más cómodos con las bajadas. Si en Estados Unidos no bajan los tipos al ritmo deseable para los tipobajistas del Viejo Continente, está por ver si atreven a arriesgar una caída del €/$ bajando los tipos con decisión.Fin del artículo. De momento aguantamos el 2,80%. Cruzando dedos ... Bono 1 año español España España Alemania Alemania
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