20.12.2011 Expansión.com
Al igual que sucedió la semana pasada con la última subasta del año de bonos, la última emisión de letras ha sido todo un éxito para el Tesoro. Ha colocado 5.640 millones, por encima del máximo previsto de 4.500 millones, y el coste se ha desinflado al 1,73% en las letras a tres meses, una tercera parte del 5,11% pagado hace solo un mes.
Las dos últimas subastas de 2011 han aportado una renovada inyección de confianza de cara al inminente 2012. Las tensiones en la deuda han remitido parcialmente, y la renta fija española ha sido una de las grandes beneficiadas.
El contexto ha ayudado al éxito cosechado hoy. Los planes anti-crisis anunciados ayer por Rajoy y el acuerdo para que la eurozona aporte otros 150.000 millones al FMI preceden a la subasta histórica que protagonizará mañana el BCE. Por primera vez prestará a la banca a largo plazo, a tres años. Las previsiones anticipan que servirá para que el sector financiero alivie sus carencias de liquidez y capte unos 250.000 millones de euros.
La prima de riesgo de España bajó ayer desde los 350 hasta los 330 puntos básicos. En la apertura de hoy se situaba por debajo ya de los 330 puntos. Esta mejora se ha reflejado de lleno en el resultado de la subasta de hoy.
El Tesoro, después del éxito del pasado jueves, elevó sus objetivos de emisión hasta los 4.500 millones de euros, frente a los 3.000 adjudicados hace un mes. A pesar de este aumento, y al igual que sucediera el pasado jueves, el importe adjudicado ha superado el máximo previsto, al alcanzar los 5.640 millones de euros.
A pesar de este sustancial incremento en la cuantía colocada en el mercado, la ratio de cobertura ha repetido en 2,9 veces en las letras a tres meses. En las letras a seis meses la demanda ha superado la oferta en 4,1 veces, frente a las 4,9 de hace un mes.
El respaldo de la demanda ha permitido un drástico alivio en el coste de emisión. La rentabilidad media de las letras a tres meses se ha desinflado al 1,735%, una tercera parte del 5,11% registrado en la subasta del pasado 22 de noviembre.
También se ha situado muy por debajo de la mitad el coste de emisión de los títulos a seis meses. Del 5,227% de hace un mes se ha pasado al 2,435%.
Nada más conocerse el resultado de la última y aletadora subasta del año, la prima de riesgo de España reforzaba su mejora por debajo de los 320 puntos básicos, con el interés del bono español a diez años en el 5,1%.
Fuente: Expansión
