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Faustob.

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Faustob. 07/12/25 11:19
Ha respondido al tema Cómo invertir €100.000
 Pequeños ajustes para no alejarse  del punto óptimoA raiz de 2022 todo el mundo cambió el Asset para la parte conservadora de la cartera y hasta este 2025 no se había tocado la RV,pero bueno es otro tema.El índice global de SmallCap exUS lleva más de 30% YTD.  El Russell2000 se queda bastante abajo, también es cierto que en aquel índice las Small japonesas ,que siguen en estado de gracia, pesan mucho.En cuanto a valoraciones las del Russell no son fiables ya que casi la mitad del índice son empresas zombis, no generan beneficios, no estaríamos cómodos,  hay mejores opciones Nos iríamos sin dudarlo a gestores que conocen bien el activo y han demostrado buenos resultados.Por supuesto que algunos preferirán  soluciones más simples y totalmente válidas para incluir Mid&SmallCapUSPor ejemplo el Total Market de Vanguard con 3500 empresas de todos los estilos y capitalizaciones al igual que el Russell 3000 , ambos con escasa diferencia en cuanto a rentabilidad. 
Faustob. 05/12/25 16:29
Ha respondido al tema Cómo invertir €100.000
 Siempre hay excepciones , por ejemplo hay fondos EM que superan al MSCI World El pasado año por estas fechas estábamos reduciendo US  después de un espectacular 2024 y un peligroso y abrumador consenso para  sobrepondera  aquel mercado de cara a este 2025Somos más de carteras concentradas que de diluir la inversión , pero si la FED no lo impide daremos entrada a categorías  que han estado fuera durante varios añosEl SP500 moviéndose sin moverse , pivotando  alrededor de los 6850 puntos y con un Sector Salud liderando  los últimos 3 meses.La entrada de dinero sigue muy fuerte , según datos publicados de State Street ETF y Bloomberg, es de esperar repunte.Los  pitonisos que difundieron el vender américa, se lo pensarán mejor para la próxima ocurrencia.El mercado es alcista, el riesgo ha sido compensado con creces  y comprar en la caída pocas veces ha resultado tan positivo como en este año.Seguiremos como lo hemos hecho siempre: pocos movimientos, identificando las fuentes de riesgo,las anomalías  y dejando la vida pasar.https://www.blackrock.com/corporate/insights/blackrock-investment-institute/publications/outlook#asset-class-viewshttps://www.msci.com/discover-msci/media-room/msci-launches-breakthrough-index-integrating-public-markets-and-private-equityPara amantes d estadísticas
Faustob. 04/12/25 14:51
Ha respondido al tema Cómo invertir €100.000
 A respecto de una pregunta sobre los,  Heptagon Driehaus US Micro Cap Equity     Heptagon Driehaus US Small Cap EquityEs verdad que aparecen en algunas plataformas , pero son contratables?Bien, el MicroCap está en Hard Closed desde hace más de 5 añosDear...,Following your recent inquiry regarding the Driehaus US Microcap strategy , which Heptagon offers in UCITS format, I’m sorry to inform you that the fund is hard-closed.Many thanks and best regards,JoãoJoão AranhaManaging Director Heptagon Capital+44 7827851237El SmallCap Solf Closed desde diciembre 2024https://citywire.com/pro-buyer/news/driehaus-to-soft-close-1bn-small-cap-fund/a2455021Supongo que el cierre también afectará a la versión que se comercializa en Europa que mantiene con el original US mínimas diferencias.https://www.driehaus.com/funds/driehaus-small-cap-growth-fund?tab=performanceEs lo que puedo decir a día de hoyPero es que para rizar más la cosa, al mismo tiempo del cierre suave del SmallCap, Heptagon lanza otro fondo con el mismo equipo gestor paar cubrir igual nicho de mercado, aquí más info.https://heptagon-capital.com/heptagon-capital-successfully-launches-driehaus-us-smid-cap-equity-fund
Faustob. 03/12/25 11:10
Ha publicado el tema Cómo invertir €100.000
Faustob. 15/11/25 10:34
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Las proyecciones de Goldman Sachs para la próxima décadaQue vendría a ser ,quién ganará la Liga, esto es, conversaciones de bar Por supuesto que sólo son estimaciones porque  muy sesudos que sean los razonamientos, al final el Mercado hace lo que quiere y el intento de anticipar el futuro es tan inútil como  lamentarse del  pasado  Por ejemplo , los fondos  Growth de Alger han hecho rico a más de uno, pero es pasadoEl flujo de dinero ha seguido muy fuerte Ni las Put de la discordia de Michael Burry, ni los avisos de catástrofes varias están encontrando, de momento, respuesta más allá de correcciones por sobrecompra. Los castigos y desde hace ya tiempo son especificos/individuales, no sistémicos Si una empresa IA que factura 13 mil millones se endeuda en más de 1 billón, como ha ocurrido, es problema de ella no de Microsoft o Nvidia, por ejemplo.https://markets.chroniclejournal.com/chroniclejournal/article/marketminute-2025-11-12-goldman-sachs-sounds-caution-brace-for-slower-stock-market-growth-in-the-next-decade
Faustob. 12/11/25 16:24
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 A respecto del Cartesio,trabajan bien, es gente honesta  y bien conocidaLo digo porque cuando se equivocaron con la quiebra del BES, lo reconocieron públicamente y eso da confianza a los partícipes del fondo.Han aumentado la duración ligeramente hasta alcanzar 4,4 años, con una rentabilidad a vencimiento de 5%  en una cartera de crédito con 70 emisores sin superar el 2% de peso cada uno (leccion aprendida desde la quiebra de BES)Buscan ser los mejores, pero no en rentabilidad sino en Sharpe, para ello utilizan coberturas (opciones y futuros sobre el EuroStooxx50) con un VaR histórico alrededor de 1.65%Un fondo que ha superado los 20 años, en una casa que gestiona  solo dos fondos ,no hay distracciones,muy fiable Con unos gestores que son los socios fundadores de la entidad en la que invierten sus ahorros según consta en su Reglamento Interno d Conducta. 
Faustob. 11/11/25 17:01
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 DWS/Xtrackers es el mayor captador de dinero del último  trimestre con  9.400 mil M.Casi la mitad son entradas  al Xtrackers MSCI World Financials, según datos de Mornigstar.Más del 35% de rentabilidad  para el sector en Europa YTDLa deuda subordinada del sector está entregando mágnificas rentabilidades también.Fondos como CartesioX , NB Short Duration Bond Euro Bond, Mutuafondo Bonos Financieros..., son ejemplos del activo en cartera.Sin embargo...,abajo captura del verdadero especialistaLa rentabilidad en EUR es un poco más discreta, en cualquier caso, superior a muchas estrategías globales de RV
Faustob. 05/11/25 08:44
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Cierto, pero seguro que no se te escapa que una captura inferior  de mercados a la baja no es el objetivo principal Eso puede venir sobrevenido porque estas empresas  necesitan , al menos , 10 años positivos y consecutivos de flujos de caja libre (FCF)  , lo cual habrá épocas con políticas monetarias expansivas y tipos a la baja y su contrario Me parece un detalle importante a destacar porque estamos viendo cómo algunos gestores entraron en un evidente underperformance desde que la inflación despertó y los BBCC movieron el precio del dinero, por ejemplo Terry Smith A respecto de Jonathan Golan me hizo recordar sobre las calificaciones de Mornigstsr de las que ya hablamos un día Un Gestor de RF con impecable trayectoria desde que llegó en 2021 a Man Goup y que en cierto modo ha revolucionado la gestión de los bonos al introducir nuevos conceptos en el margen de seguridad de un emisor :adquieren bonos de  alta rentabilidad con menos riesgo ya que su equipo no analiza en terminos relativos de comparacióm sino en términos absolutos Encumbrado por la prensa especializada, pero por aquello de las calificaciones de Mornigstar sus fondos se llevan NegativaSin entrar a analizar las razones de Mornigstar, me quedo caramente con el lado del reconocimiento De las capturas abajo , se desprende un outperformance full time que además no se trata sólo de rentabilidad y sí comon destaca Citywire:rentabilidad ajustada al riesgoSi no me equivoco creo que todos sus fondos se mentienen en  1Q desde su llegada y no se puede decir que no le pillara el fatídico 2022.https://citywire.com/es/news/los-tres-principios-que-han-mantenido-a-golan-man-group-en-el-olimpo-aaa-durante-cuatro-a%C3%B1os/a2476694 
Faustob. 03/11/25 10:19
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Estos índices, de  Calidad Suprema  según lo denominan los  creadores, buscan identificar empresas de alta calidad mediante métricas de selección y análisis basadas en el flujo de caja libre (FCF )El proveedor hace balance resumido  de la estrategia que cubre dos universos, SP500 y Global Posteriormente se lanzó para Europa (comentario en respuesta 73 de este hilo) /////////////////////////////// Pongo en abierto lo que me preguntan por otro medio por si fuera de interésEstán con licencia activa  en Europa (Irlanda) Captura 1Registrados para su comercialización en España, otra cosa es que alguna plataforma no ofrezcaPues sí, hay diferencias con el índice tradicional , pero no me corresponde a mí valorar compras o ventas.1
Faustob. 31/10/25 13:04
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Y si estuviéramos ya en una nueva normalidad y la media histórica de valoraciones dejó de estar vigente...Igual nos estamos equivocando al hablar de valoraciones históricamente altas porque la composición del SP500 actual no es la del SP histórico+hoy el SP es más Growth y más Quality, con grandes empresas globales y  sólidos balances+los sectores cíclicos se han reducido de 40% a 26%+el sobrepeso de la tecnología y algunas empresas de consumo discrecional en el índice , han modifica los mútiplos de valoración +los inversores son conscientes que pagan multiplos más altos por unas expectativas de ganancias (Fundamentales) que se están viendo respaldadas en los informes actuales.+de aquí a finales de 2028 las grandes empresas gastarán $3 billones de dolares en IA (Bloomberg)Cuando el pasado mes de abril el SP entró en territorio de corrección y marcaba 5000 puntos ya escribí en otro hilo que comprar grandes empresas con 20 y 25% de prima descuento es una portunidad.Y no hacía falta ser un visionario para llegar a ese razonamiento porque la corrección vino sobrevenida por motivo regulatorios Si la estadística está correcta , este año está siendo de los peores para los gestores activos en dos décadas en el mercado US ya que casi el 80% se queda abajo del índiceEs fácil adivinar: se asustaron , metieron la tijera en abril y perdieron todo el rally posterior.
Faustob. 30/10/25 09:56
Ha publicado el tema Investing in Everything, Everywhere, All at Once
Faustob. 29/10/25 17:03
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Este año algunas estrategias globales están marcando máximo hueco respecto al MSCI si tomamos esa referencia.Por ejemplo el  Kopernik Glb. All-Cap EquityTambién se podría citar un fondo con algunas características especiales en su gestión y  en resultados , no en vano rinde 22% anual. a 5 años y 12% a 15 años y todo eso con escasa exposición al mercado US y con un raquítico 3.46 % de peso en el sector tecnológicoRanmore Glb. Eq. Fund, es el único fondo de  Ranmore  Fund  Management y en el que los responsables invierten su propio dinero.Totalmente agnóstico al índice (active shares 99.0) presenta unas métricas realmente buenas.Sé que hay interés, incluso gestiones,  para que lo registren en otros paises entre ellos España, pero no será fácil dada las caracteristicas del fondo.///////////////////////////////////EL SP500 mirando de cerca los 7000 puntos y si los resultados de las grandes compañías no decepcionan es posible alcanzarlos de cara a fin de año.La cotizada que no cumpla  sabe que el castigo rondará , al menos,  el  8-10%Se observa un fuerte traspaso de efectivo hacia IA  a pesar de valoraciones e incertidumbres...El dinero ha vuelto con fuerza al mercado US registrando la mejor semana  de los últimos 75 años, según nota de UBS a los inversoresEl incremento de 26% hasta sep de 2025 sitúa en casi 19 billones los activos globales en  ETFs-USD con una entrada record YTD de 1,54 billones ,según datos de ETFGI
Faustob. 17/10/25 08:36
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 El desplome del índice de  bancos regionales en US -6.35% añade más presión a los mercados tanto de crédito como en RV, basta recordar que el sector pondera casi 8% en el índice más seguido de SmallCap USEn un año en donde el oro se ha convertido en el refugio preferido del inversor, el apetito por el riesgo ha sido la tónica general del año como lo muestra el 26% de rentabilidad para las HighBeta Stocks vs 4.60% Low Volt. y 13% SPApetito también en compras a crédito (=apalancamiento) en donde la última lectura indica un nuevo  record después de varios meses de subida.Si bien no es una estadística predictiva infalible,lo ciento es que periodos de picos-apalancamiento con aumento excesivo de toma de riesgo, le han seguido desplomes del mercado.
Faustob. 30/09/25 12:34
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 De momento es solo una buena disponibilidad formal del Regulador, pero  se abre el camino al permiso definitivo próximamente.Lo cierto es que lo que parecía una quimera en 2023 cuando Dimensinal Fund Advisors presentó tal solicitud,ahora se ve  como algo alcanzable.https://www.dimensional.com/us-en/insights/etf-share-classes-a-win-for-investors Europa  siempre va a la zaga, pero si se permite en el mercado US,  hay argumentos para que aquí se haga tambiénhttps://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/us-sec-readies-relief-asset-managers-add-etfs-mutual-funds-2025-09-29/////////////////////////////////////////////////////////A partir del 7 de Oct nuevas tarifas de algunos productos de Vanguard
Faustob. 29/09/25 11:46
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 No lo sabía , pero buscando se encuentraEl rastreo del S&P400 MIdCap Index, lo realiza mediante réplica sintética como muchos otros productos, p. ej. de XtrackersAmundi S&P 400 US Mid Cap UCITS ETFGastos 0,20%https://www.amundietf.es/es/profesional/products/equity/amundi-sp-400-us-mid-cap-ucits-etf-acc/lu3104524593#El inversor americano, al contrario que el europeo, que  optó por cubrir divisa  lo lleva mal y buena parte del universo de RF exUS le gana la partida De todas las maneras una variación de 14% en unos pocos meses entre divisas fuertes no es lo habitualCon un crecimiento económico de US mejor de lo esperado y con menos recortes de tipos, la divisa americana ya habría llegado al techo de corrección.El S&P500 no está respaldado por las 7 mag. y sí por las ganancias corporativasNo obstante , algunos indicadores en máximos.https://www.gurufocus.com/news/3123055/buffett-indicator-hits-record-high-of-218-tech-giants-drive-surgeRespecto al Nasdaq, hoy cotiza 31x forward earning vs 39x en 2021 
Faustob. 27/09/25 12:19
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 El esfuerzo y empeño de Vanguard para que el  inversor mejore su rentabilidad y consiga sus objetivos financieros mediante decisiones más inteligentes, integrando tecnología, datos y conocimientos de las finanzas conductualesTrabajo de 20 pgs. en formato PDF del Estratega de Vanguard Xiao Xu.https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/articles/unlocking-better-outcomes-with-behavioral-design.html 
Faustob. 20/09/25 11:35
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Quedó algo en el tintero de no sé cuando que comento ahora de manera rápida aunque igual me repitoNo somos partidiarios de productos globales tipo World,  Asia Pacífico  etc El MSCI World lo creamos a partir de productos regionales y les damos el peso que consideramos correctoSi interesa Japón, por ejemplo, búsquese un buen producto para ese mercado y con divisa cubiertaSi  pensamos en gestión activa para complementar la indexación, preferimos gestores buenos conocedores del mercado en el cual trabajan En Europa,  además de un producto indexado,  se puede elegir un fondo de gestión activa. Preferimos eso a la Europa que va en el paquete del MSCI World y que la mayoría de inversores desconoce totalmente.En general se sobrevalora la diversificación cuando hablamos de RV Desarrollados,pero ese es otro tema.Una casa que no es particularmente  popular entre el minorista (sí en Banca Privada)  es Goldman Sachs porque suele exigir capital inicial de entrada alto, pero con tu volumen no sería problema GS Europe (incl UK)
Faustob. 17/09/25 12:59
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Tanto en RV como en Bonos , los inversores se han apresurado a cubrir el Riesgo-Divisa durante los últimos meses, según el estratega de Deutsche Bank, G. SaravelosPor primera vez en una década la cobertura es muy superior y  alcanza el 80% de las entradas en RV y 50 en RFLos grandes fondos de Pensiones también han ido aumentando dicha cobertura" Vender US" sólo fue una rabieta  (probablemente con otros intereses)  visto los máximos alcanzados por los índices , pero la cobertura ha ido en serioDe todas las maneras el mercado US lo mueve, principalmente,  el inversor doméstico ya que,  atendiendo a la última estadistica del Tesoro US, sólo el 18% del Mercado está en manos del inversor foráneo.Importa, por tanto, saber cómo mueve el dinero ese gran inversor. https://www.etfaction.com/45b-rotation-in-sp-500-etfs-as-vanguards-voo-gains-23-7b-while-ishares-ivv-sees-21-2b-outflow/ 
Faustob. 11/09/25 19:47
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Estudio de Jeffrey Ptak CFA  ( Morningstar) Analiza el impacto sobre el rendimiento de los fondos que se han hecho populares y han atraído grandes cantidades de dinerohttps://www.morningstar.com/funds/your-fund-crushed-investors-love-it-uh-oh 
Faustob. 11/09/25 16:02
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Para el cruce EUR/USD se espera  un rango entre  1.15 y 1.20  en el corto plazoComo dije han sido muchos años divergentes en cuanto a rentabilidad, pero como siempre puede haber alguna excepciónEste fondo tanto, en USD como en EUR , ha tenido buenos resultados en unos años  mediocres para la categoría de SmallCapNo está en cartera porque veíamos más oportunidad en otras capitalizaciones y sectores , por eso y prque solemos tener carteras más concentradas
Faustob. 10/09/25 12:57
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 UBS AM  sigue muy activo en el mercado de ETFsMega Cap y ex Mega Cap, Ref al MSCI World y USThe funds, available in accumulating share classes are registered for sale in Austria, Germany, Switzerland, Denmark, Spain, Finland, France, UK, Ireland, Italy, Luxembourg, Liechtenstein, Netherlands, Norway, Portugal, and Swed
Faustob. 09/09/25 19:12
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 En gestión pasiva tradicional por capitalización,  si no se está cómodo,  lo propio sería actuar sobre el peso de cada índice en cartera o bien incorporar otras estrategias como Factores.El inversor busca carteras equilibradas, pero el mercado rara vez lo está, al menos tanto como este año en RV hasta la fecha.SP 500 11% (USD)S&P Europe 300 11% /EUR)S&P Japan 500 13% (JPY)MSCI China A EUR H 15%La tecnología lidera la recuperación desde los mínimos de abril
Faustob. 09/09/25 11:36
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 El anuncio por parte de  S&P Dow Jones Index de incorporar a Robinhood (HOOD) y  AppLovin (APP) se suma a (IBKR)  y otras  a lo largo del presente añoEsto  acentúa el sesgo Tech-Financiero-IA del SP500La rentabilidad de HOOD y APP  los últimos 12 meses supera ampliamente el 400% respectivamente.Concentración del sector bancario también en Europa lo que explica en buena medida la rentabilidad de algunas BolsasEl Stoxx 600 Banks index 42% YTD y 300% los últimos 5 años, 3 veces más que el Stoxx 600 IndexRepresenta el 50% del MIB Italia  44% Bolsa de AtenasEstadística en mano, según la Guía de JPM, el SP ya cayó por encima de la media histórica  cuando alcanzó los mínimos el pasado abril.
Faustob. 05/09/25 13:04
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 La asignación clásica Acciones-Bonos quedó tocada en 2022 por razones conocidas y hoy día no despierta mucho interés principalmente en el retail aunque desde entonces tiene unos resultados aceptables. 2023, 14,81% 2024, 8,75% 2025, 11,55%Morningstar  Glb. 60/40 USDiShares tiene algunos productos.Están los LifeStrategy de Vanguard Y el veterano desde 2008 Xtrackers Portfolio ETFAmbos 60/40 y con productos de la casa en cartera.Habría que profundizar más, pero para una primera aproximación dos capturas. 
Faustob. 03/09/25 19:53
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Sí, ese mismo.Las valoraciones altas ,en algunos casos, están justificadas por los resultados,por ejemplo, los índices Quality están llenos de empresas sobrevaloradasA veces es más dificil justificar valoraciones históricamente bajas El Sector Salud, en general,  cotiza a niveles  de 25 años atrás, eso dicen.No sé si se habla por aquí , pero la estrategia Buyback  nos dio magníficos resultados durante bastantes años.Y en la actualidad las empresas están recomprando a un ritmo que  van de record en record En estos momentos el coco, el bicho no está en la RV, está en la deuda de largo plazo en donde el mercado cada vez exige más rentabilidad al emisor porque cada vez duda más de su solvencia y entrar en esa espiral es peligroso por el efecto contagio.Ya dije hace tiempo que ,en general , las empresas gozan de  buena salud, algunos Estados no tantoLos amantes de las estadísticas dicen que septiembre es el peor mes del año para las bolsasDivisa USD