Por qué asumís, muchos de vosotros, que los Benjumea tienen capacidad/interés para influir en las cotizaciones, e incluso llevar el precio pre-ampliación al nivel que les interese? Para hacer subir el precio, no tienen capacidad. Eso parece claro, no? Si la acción viniese cotizando a 3, habrían conseguido realizar la AK de 650 con menos problemas, y no habrían perdido la mayoría. Aparte que serían más ricos. Lo intentaron, dieron noticia de un par de contratos nuevos, filtraron un éxito en el road show que no tuvieron... no fueron capaces de sostener la cotización, esto es un hecho. Y para hacer bajar el precio, sí que tienen capacidad (tomando decisiones perjudiciales para la empresa, o filtrando noticias negativas), pero qué ganarían con eso? Si ya está prefijado que van a invertir 120 millones, ni 119 ni 121, y que van a terminar con el 40% de los derechos de voto, ni el 39 ni el 41... qué más les daría tener 170 millones de acciones, o 340? En cambio, con esos 120 millones disponibles, Y ninguna cortapisa para ostentar la mayoría, les interesarían precios de derribo para que sus 120 cundiesen más. Pero no es el caso!
Asunto diferente son los bancos colocadores. Ellos sí que pueden tener capacidad y motivos para influir en la cotización, al servicio de sus intereses. Pero es que no sabemos cuáles son sus intereses (concretos, los genéricos sí: ganar pasta, como todo el mundo). De los bancos sabemos que van a invertir HASTA 465 millones, han ASEGURADO 465 millones SI NADIE más los pone, no es que han firmado poner los 465 en todo caso. En teoría, podrían no tener que suscribir ni una sola acción! Esto parece que casi todos lo estáis ignorando. Si todos los actuales accionistas ejercemos nuestros derechos y vamos a la ampliación, las únicas acciones disponibles para los bancos serían las resultantes de los derechos que les sobran a los Benjumea. Los cuales no sabemos si están ya precomprados por los bancos, en teoría los podremos comprar nosotros. O a lo mejor son para eso los 65 millones que invertirá Wadell & Reed. Pero aún considerando que los bancos compren esos derechos, ni de lejos cubren una proporción de 465 sobre 650. Los bancos ya han determinado, ANTES de la ampliación, cómo será el gobierno y estrategia de Abengoa para los próximos años. Y que tendrán asientos en el Consejo. Eso es independiente de que compren una sola acción. También se han asegurado sus comisiones, tanto si tienen que quedarse ellos las acciones, como si no compran una sola: se ganan 40 millones.
ESCENARIO 1: Si ya te has asegurado controlar, al estilo troika, el rumbo de la compañía, y ya te has ganado una jugosa comisión, todo esto sin haber metido un euro en la AK por ahora... por qué querrías meter 465 millones? No sería más inteligente fomentar que los pequeños accionistas suscriban la mayor cantidad de derechos posible? En este escenario, su manipulación de las cotizaciones no sería en el sentido de desanimarnos para que vendamos, sino animarnos para que compremos las nuevas acciones con nuestros derechos, e incluso compremos derechos de los Benjumea. Y animar a otros ahorradores que hoy no están para que entren en Abengoa. Si el escenario es este, harán por subir las cotizaciones, y eso nos dará opción a cada uno de: a) salirnos con plusvalías o al menos con menores pérdidas que ahora mismo, o b) quedarnos (yendo a la ampliación o no), confiando en una todavía mayor revalorización futura.
ESCENARIO 2 (parece que muchos creéis en este): que los bancos, a pesar de que Abengoa sea una empresa tan en riesgo, tan problemática y endeudada, quieran ser no sólo los controladores de la estrategia sino también los dueños. Es como si la Troika no sólo quisiera marcar las líneas de gobierno de Portugal para que el país les pueda devolver los préstamos, sino que quisieran comprar Portugal. O sea, que estén deseando invertir efectivamente los 465 millones e incluso más. En este caso, sí que manipularían para derribar el precio y desanimarnos a todos, incluso entraría en juego el "at least" del HR, o sea, podría haber ampliación de 900 millones por ejemplo (cosa que apunté un par de días antes del HR). Pero esto no es malo a medio plazo, sólo a corto! Si los bancos quieren echarnos a todos, y quedarse Abengoa invirtiendo cientos de millones que podrían dedicar a otra cosa (repito, ellos han asegurado meter 465 SI NADIE MÁS LOS METE, no en todo caso)... entonces Abengoa les parece una inversión con futuro!
Conclusiones: los Benjumea no afectan a la cotización. Los bancos sí, pero en un caso la van a hacer subir pronto (y por tanto podremos vender mejor que ahora), y en otro caso la van a hacer bajar más (pero para comprar ellos, porque confían en que más adelante subiría mucho). Si eres inversor a medio plazo, en ambos casos estás bien, no vendas ahora. Si eres inversor a corto, y no podrás aguantar sin vender pronto, entonces reza por el escenario 1... o vende ya. Pero creo que esos últimos son minoría en el foro, por tanto en general nuestra perspectiva es buena.
Todo esto es con pretensiones de debate, brain storming.
No pretendiendo sentar cátedra, porque estoy lejos de ser catedrático.
Así que espero vuestras opiniones/correcciones. Qué os parece?
