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Participaciones del usuario D. Pages

D. Pages 08/01/21 12:10
Ha comentado en el artículo Resultados del sistema Tenaz 2020
gracias por la respuesta!
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D. Pages 07/01/21 22:47
Ha comentado en el artículo Resultados del sistema Tenaz 2020
muy interesante @oscar-cagigas . Es posible ver las 71 operaciones del año y sus resultados en algún sitio?
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D. Pages 02/01/21 17:33
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
@ushuaia le estás proponiendo un buen fondo pero de una categoría con más riesgo de lo que @angel03 propone y pedía, así que es un muy mal consejo (aunque sea un buen fondo) porque no sabes si va a superar la aversión al riesgo de Angel.@angel03  el fondo monetario de Groupama que propones es muy buen fondo. Como alternativa de riesgo similar te propondría el Renta 4 renta fija 6 meses, tiene un poco más de volatilidad en momentos malos (mínima) pero en general mantiene un poco mejor el dinero.
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D. Pages 28/12/20 15:39
Ha respondido al tema RV de Canada
Segunda batalla: Algonquin vs FortisSe trata de dos empresas eléctricas.Batalla de balance............................... Activo        Pasivo            PNAlgonquin(USD)          10911        7036              3875Fortis (CAD)                 53404       34873            18531Entre 16-19 los activos de Algonquin aumentan un 74% mientras que los de Fortis un 11,5%. El patrimonio neto de la primera crece en un 165% y el de la segunda en 27%.Aplicando la misma valoración del activo que en la batalla anterior (con alguna pequeña variación de los porcentajes) me da que en una liquidación habria quitas del 33% para Algonquin y del 43% para Fortis dejando valores residuales de -4,41CAD para la primera y de -32CAD para la segunda.Los PER que ahora son iguales se ajustarían, según este supuesto en 23,79 para Algonquin y 31,76 para el caso de Fortis.Para mí el ganador de esta ronda es Algonquin.Batalla en ratios bursátiles......................... Rent dividendo       Beta         crecim BPA 5a          crecim Ingresos 5aAlgonquin              3,92                     0,26                 29                                   14Fortis                    3,85                        0,06                22                                   10 Números muy parejos y buenos en ambos casos pero ligeramente mas brillantes en el caso de Algonquin.Para mi el ganador de esta ronda vuelve a ser AlgonquinBatalla en cuenta de resultadosAmbas compañías están sufriendo el covid y las ventas en el Q4 del 2020 son inferiores a las del mismo cuatrimestre del año anterior.  Fortis se deja un 8,8% mientras que Algonquin retrocede un 14%.El margen bruto de Fortis es del 65% y el neto del 18,8%.  Para Algonquin son un 78% y un 32%.Aquí al tener una de cal y otra de arena quizá dejaria la ronda en empate.Conclusión: Victoria de Algonquin!
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D. Pages 27/12/20 22:55
Ha respondido al tema RV de Canada
Primera batalla: Aecon Group vs Hardwoods DistributionSe trata de dos empresas que venden materiales de construcción.Batalla en el balance....................... Activo        Pasivo            PN Aecon                 3114,64     2256,64         858Hardwoods         569,97        202,13         283,44Por una parte tenemos que en el periodo 16-19 Aecon ha aumentado activo en un 55,3% mientras que  Hardwoods en un 53,6%.Para el mismo periodo el Patrimonio neto de Aecon ha aumentado un 13,8% por un 25,41% del de Hardwoods.En este sentido podemos ver que Aecon ha crecido mediante deuda mientras que Hardwoods ha crecido utilizando capital propio.Si las compañías fuesen de tamaño similar preferiría Hardwoods pero al ser mucho más pequeña cada uno de los CFO podría decir que su compañía es preferible.Sin embargo en lo que sí que quiero fijarme es en la calidad del activo. Mi estilo de inversión prefiere una compañía con mucho cash y pocos intangibles y otros sesgos. Para que cada uno valore como quiera yo lo que hago en los análisis rápidos es lo siguiente:cash 100%, inv a c/p 96%, deudores a cobrar 66%, existencias 50%, pagos por adelantado 100%, otros corrientes 50%, propiedad planta y equipo 40%, fondo de comercio e intangible 10%, inv a l/p 70%, activos fiscales diferidos 100%, otros activos no corrientes 25%.               La idea un poco es la de valorar a precio de liquidación el activo para ver que parte se recuperaría en caso de quiebra. Con estos parámetros el activo de Aecon se queda en 1979,67 mientras que el de Hardwoods en 259,41.Bajo este supuesto en caso de quiebra los acreedores de Hardwoods recuperarían todo el capital dejando un valor residual de 2,68 CAD/acción mientras que los de Aecon deberían afrontar una quita pues solo recuperarían el 87,72% del pasivo dejando un valor residual de -4,56CAD/acción.Si utilizamos este valor para ajustar el PER tenemos:....................... PER actual        PER ajustadoAecon                 16.28                     20,86Hardwoods         15,36                    13,83Con todo esto para mí el ganador claro en el asalto del balance es claro: Hardwoods.Batalla en ratios bursátiles......................... Rent dividendo       Beta         crecim BPA 5a          crecim Ingresos 5aAecon                     3.88                    0.97               14.84                               5.77Hardwoods           1.52                     1.74               10.3                              20.79 En este caso tenemos mejores números para Aecon. Un dividendo que mas que dobla al del rival y una beta mucho más tranquila  son dos argumentos muy potentes.Sobre los crecimientos no hay para mi ganador claro pues la primera empresa consolida su negocio ganando margen mientras que la segunda expande negocio. Quizá me quedaría con los números de Hardwoods en este aspecto pero para declararle ganador deberían ser mucho mas abultados ya que la diferencia de tamaño entre las empresas es mas que notable.Para poner un pero Aecon amplia capital cada año mientras que Hardwoods hace un poco de todo pero ahora está con el mismo número de acciones que en 2016.Con todo esto para mi el ganador en el asalto de los ratios bursátiles es AeconBatalla de cuenta de resultadosAnalizaré los números de 2019. Sin embargo cabe decir que los primeros trimestres del 2020 fueron mejores que el Q4 del 2019 para Hardwoods(+7,9%) y peores para Aecon (-16,8%).El margen bruto en 2019 de Aecon fue del 10,6% mientras que el de Hardwoods del 18,3%. El margen neto es del 2,1% de Aecon por el 2,5% de Hardwoods. Con estos resultados veo mas futuro a Hardwoods que a Aecon. Las economías de escala no han servido a Aecon para tener mejor margen neto que Hardwoods. La diferencia entre los respectivos margenes brutos es muy grande y esto me hace pensar que Hardwoods es mas eficiente en el uso de materiales. Por último Hardwoods ha sabido lidiar mejor con el Covid.Con todo esto para mi el ganador del tercer asalto es Hardwoods.Conclusión:  Victoria de Hardwoods!
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D. Pages 27/12/20 21:36
Ha respondido al tema RV de Canada
Buenos días a todos.En 2016 decidí que quería tener una parte de mi cartera denominada en CAD.Esta decisión fue por motivos no relacionados con mis expectativas de la evolución de la divisa, simplemente me gusta tener y mantener durante toda la vida divisas de otros países.Después de unos años puedo decir por experiencia que esta decisión tiene un gran inconveniente; hay países con mercados financieros muy pequeños para el inversor español. Canada es uno de ellos.Los primeros años, y después de ver como los bancos aquí no me dejaban acceder a ninguno de los fondos de RV o RF que me gustaban los he pasado en un ETF de deuda. Sin embargo no estoy contento con la experiencia y ahora he decidido que me voy a hacer una cartera propia con inversiones directas en deuda y acciones.Mi primera compra la hice a principios de año y fue una emisión de deuda de la provincia de New Foundland con un cupón del 2,3% y vencimiento a JUN 2025. Sigo abierto a comprar deuda supranacional, nacional, regional e incluso corporativa de algunos sectores pero la inversión mínima de gran parte de los bonos esta fuera del alcance de mi cartera y la liquidez de muchas emisiones es prácticamente nula así que ahora he decidido empezar un análisis de compañías para comprar acciones.Para empezar he aplicado un filtro a su mercado que consiste en:1) capitalización mínima de 100M2) PER máximo de 253) BPA positivo con crecimiento del 10% a 5 años4) crecimiento ingresos positivo a 5 años5) volumen negociado promedio superior a 33k6) evitar sectores como financiero, reits, energia y algún otro.Una vez aplicado este filtro me han quedado 12 candidatos.Materiales construcción = Aecon vs HardwoodsMetales= Alcacer Gold vs Labrador IronEléctrico= Algonquin vs fortisSupermercados = George wetson vs Alimentation CoucheContenedores= CLL IndustriesCílcico = Sleep countryCamiones = TFI IntlComo tengo poco capital disponible para invertir en ellas primero haré una criba entre las del mismo sector.En la próxima entrada escribiré sobre la primera de las cuatro batallas intersectoriales. Serán análisis muy superficiales para decidir qué empresa prefiero analizar más en detalle en las batallas intrasectoriales.Animo a todos los lectores a profundizar, matizar, criticar, contra-argumentar y, si puede ser, dejar mis análisis por los suelos. No he venido a este foro a sentar cátedra sino a aprender y mi mayor placer en él se da cuando alguien mas informado que yo invalida mis opiniones con un argumento que me convence. Sé que hay muchos usuarios que son MUY cracks entre nosotros, ojalá (para mi cartera) a alguno le interese la inversión en acciones canadienses.Un abrazo y feliz navidad.
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